過去一周，超級(jí)油輪（VLCC）運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)再次坐上“上行的過山車”，日租金較上周幾乎翻倍，部分航線更是突破9萬美元/天。

根據(jù)海期航運(yùn)數(shù)據(jù)，6月16日BDTI錄得1175，環(huán)比上漲12%；6月15日VLCC-TCE錄得50522美元/天，環(huán)比上漲142%，租金水平較上周幾乎翻了一倍。中國(guó)進(jìn)口航線來看，6月15日中東-中國(guó)TD3CTCE錄得73485美元/天，環(huán)比上漲125%；美灣-中國(guó)TD22TCE錄得50620美元/天，環(huán)比上漲51%；西非-中國(guó)TD15錄得WS78.7點(diǎn)，環(huán)比上漲17%。

克拉克森證券分析師Frode M?rkedal在談到上周五的航運(yùn)價(jià)格走勢(shì)時(shí)說：“VLCC是這場(chǎng)表演的‘主角’。老舊VLCC平均現(xiàn)貨租金價(jià)格上升到83,300美元/天。而較新的、更省油的VLCC平均現(xiàn)貨價(jià)格約為91,000美元/天?！?/p>

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“過山車”行情

從以往的表現(xiàn)來看，VLCC的現(xiàn)貨租金價(jià)格通常具有強(qiáng)烈的波動(dòng)性。2019年春季，該船型現(xiàn)貨價(jià)格從2.5萬美元/天的水平下降，但在當(dāng)年秋季，由于中東的一系列襲擊事件以及美國(guó)對(duì)中國(guó)制裁，現(xiàn)貨租金價(jià)格一度激增超過15萬美元/天。

在2020年首次遭到疫情干擾時(shí)，VLCC現(xiàn)貨租金價(jià)格回落至2.5萬美元/天，然而在2020年春季，沙特及俄羅斯同時(shí)開放原油出口導(dǎo)致浮動(dòng)存儲(chǔ)激增后，現(xiàn)貨租金價(jià)格一度飆升至接近25萬美元/天。

2020年中期至2022年中期，VLCC經(jīng)歷了幾十年來最糟糕的時(shí)期，由于高庫存以及疫情導(dǎo)致的消費(fèi)低迷，長(zhǎng)途原油運(yùn)輸需求崩潰，現(xiàn)貨租金價(jià)格長(zhǎng)期在1萬美元/天以下徘徊。這一情況直到去年下半年才開始好轉(zhuǎn)，VLCC市場(chǎng)變得更加平衡。去年11月，價(jià)格躍升至10萬美元/天，今年2月又回落至4萬美元/天，3月再次上漲至10萬美元/天。5月又回落至4萬美元/天，當(dāng)下再次向10萬美元/天進(jìn)發(fā)。

而下個(gè)月，沙特單方面宣布將減產(chǎn)100萬桶/日，這對(duì)VLCC需求是一大利空，意味著現(xiàn)貨租金價(jià)格可能再次轉(zhuǎn)向。

Jefferies分析師Omar Nokta對(duì)最近的反彈表示：“VLCC的走高令人驚訝，這一船型享受了強(qiáng)勁的市場(chǎng)?！?/p>

Frode M?rkedal解釋說：“中東地區(qū)6月下旬的裝船預(yù)訂量激增，得益于大西洋盆地的一系列長(zhǎng)途固定航線。在沙特預(yù)計(jì)7月產(chǎn)量下降之前，這種激增使市場(chǎng)趨于緊張?！?/p>

全球訂單僅10艘

VLCC高現(xiàn)貨租金價(jià)格來來去去，但市場(chǎng)多頭更關(guān)注的并非6月的意外跳漲，而是船舶供應(yīng)和運(yùn)輸需求的中期前景。

根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，目前運(yùn)營(yíng)中的VLCC共有901艘，但僅有10艘訂單，今年剩下的時(shí)間里將有8艘交付，剩下兩艘將于2025年和2026年交付。訂單運(yùn)力與現(xiàn)有運(yùn)力比僅為微不足道的1.1%。

由于長(zhǎng)建造周期，以及亞洲船廠已被集裝箱船和天然氣船訂單占據(jù)，因此最早在2026-2027年之前不可能大幅增加VLCC船隊(duì)的供應(yīng)。

在運(yùn)輸需求方面，DHT在其最新的電話會(huì)議上引用Kpler的數(shù)據(jù)，強(qiáng)調(diào)了VLCC對(duì)于全球原油貿(mào)易的重要性。該數(shù)據(jù)顯示，VLCC運(yùn)輸量約占全球海運(yùn)量的一半，以每日桶數(shù)計(jì)算。衡量需求的一個(gè)更準(zhǔn)確的標(biāo)準(zhǔn)是噸英里——運(yùn)量乘以距離。使用噸英里來計(jì)算買賣雙方之間的距離，數(shù)據(jù)顯示，VLCC處理大約三分之二的海運(yùn)原油流量。

IEA：長(zhǎng)途原油貿(mào)易將增加

國(guó)際能源署的新預(yù)測(cè)認(rèn)為，到2028年全球石油需求將下降。然而，從油輪貿(mào)易的角度來看，其預(yù)測(cè)從大西洋地區(qū)運(yùn)往太平洋地區(qū)的運(yùn)輸量將大幅增加。

EIA表示，由于美國(guó)、巴西和圭亞那的產(chǎn)量增加，同時(shí)美國(guó)和歐洲的煉油廠需求下降，大西洋地區(qū)將出現(xiàn)過多的供應(yīng)。原油平衡將從2022年的基本持平發(fā)展至到2028年出現(xiàn)約450萬桶/天的過剩。

同時(shí)，70%的新煉油能力正在蘇伊士運(yùn)河以東建造。國(guó)際能源署表示：“中國(guó)預(yù)計(jì)將成為最大的貢獻(xiàn)者，印度和中東并列第二。亞洲的原油進(jìn)口需求預(yù)計(jì)在2022年至2028年間將增加480萬桶/天?！?/p>

中東的原油產(chǎn)量將增加，但該地區(qū)的大部分增量原油將由自身的煉油廠使用，因此并不需裝入VLCC運(yùn)往亞洲，這使得美國(guó)和大西洋地區(qū)成為亞洲需求增長(zhǎng)的主要來源。

國(guó)際能源署強(qiáng)調(diào)：“在預(yù)測(cè)期內(nèi)[到2028年]，亞洲的持續(xù)需求增長(zhǎng)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過來自中東的原油供應(yīng)增長(zhǎng)。由于中東的原油和凝析油出口受到新煉油廠產(chǎn)能啟動(dòng)的限制，大西洋地區(qū)的原油過剩將在滿足亞洲需求方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。”

而這些均是未來VLCC價(jià)格上漲的“秘訣”。根據(jù)Frode M?rkedal的說法，“運(yùn)輸距離的增加表明噸位里程可能會(huì)大幅增加。同時(shí)，目前的油輪新造船訂單已達(dá)到40年來的最低點(diǎn)。這種表明，油輪市場(chǎng)在未來幾年可能達(dá)到新的高點(diǎn)?！?/p>

來源：海運(yùn)圈聚焦

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