5月30日,國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普發(fā)布報告,將復(fù)星國際評級展望提升至“穩(wěn)定”。
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這意味著,在持續(xù)資金和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化努力下,復(fù)星短期流動性壓力已大幅緩解,獲得標(biāo)普等國際機(jī)構(gòu)信用肯定,其堅定推進(jìn)的“瘦身健體”戰(zhàn)略成果正逐步顯現(xiàn)。
分析人士認(rèn)為,結(jié)合近期外資加大在華投資力度、連續(xù)凈買入境內(nèi)證券觀察,標(biāo)普此舉也透露出國際資本市場看好中國民營企業(yè),背后是對中國經(jīng)濟(jì)回暖前景的信心提升。
標(biāo)普在報告中指出,得益于多元化的資產(chǎn)組合和管理層處置資產(chǎn)降債的決心和執(zhí)行力,復(fù)星2022年通過資產(chǎn)處置現(xiàn)金回流約人民幣300億元。同時,復(fù)星和諸多銀行堅實(shí)穩(wěn)定的合作關(guān)系,在債券市場跌宕的時候保障了充足的流動性來源,大體量的非核心資產(chǎn)處置和穩(wěn)定的銀行授信,支持復(fù)星成功兌付了以往的三個季度所有集中到期債務(wù)。到2023年一季度末,復(fù)星成功壓降有息負(fù)債人民幣240億元,集團(tuán)層面總有息負(fù)債降至人民幣930億元,同時債務(wù)結(jié)構(gòu)中,銀行貸款提升,一年內(nèi)到期債務(wù)占比大幅下降,負(fù)債端穩(wěn)定度明顯改善。
市場分析人士指出,在全球金融環(huán)境嚴(yán)峻、美元加息周期、地緣局勢緊張等擾動全球經(jīng)濟(jì)的情況下,復(fù)星錨定“創(chuàng)新驅(qū)動的全球家庭消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”定位,通過“瘦身健體”、聚焦主業(yè),夯實(shí)穿越周期的能力,也為積極參與國際競爭的中國企業(yè)提供了一個值得關(guān)注的樣本。
3月30日,在復(fù)星2022全年業(yè)績發(fā)布會上,復(fù)星國際董事長郭廣昌就曾表示,“2022年對復(fù)星來說是特殊的一年,我覺得是一場‘完美風(fēng)暴’,首先要穿越風(fēng)暴,才有未來?!?/p>
2022年,復(fù)星加大了自2020年便啟動的非戰(zhàn)略性、非核心資產(chǎn)的退出及資金回籠力度,以夯實(shí)流動性安全墊。在集團(tuán)層面,全年退出簽約口徑超過人民幣400億元,現(xiàn)金回流口徑近人民幣300億元。
穿越“完美風(fēng)暴”的復(fù)星,“瘦身健體”的努力獲市場認(rèn)可、銀行支持。
今年5月初,復(fù)星國際境外多幣種銀團(tuán)貸款正式推出市場,截至目前已獲得超過4.5億美元等值貸款。該境外銀團(tuán)貸款由中國銀行、東亞銀行、德國商業(yè)銀行、恒生銀行、匯豐銀行、法國外貿(mào)銀行、渣打銀行7家銀行作為主牽頭簿記行聯(lián)合發(fā)起邀請,已有超過10家銀行參與。
此前在今年1月,復(fù)星國際在境內(nèi)的運(yùn)營主體——復(fù)星高科技(集團(tuán))有限公司獲得中資銀團(tuán)120億元人民幣貸款。該筆貸款由中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行五大國有商業(yè)銀行作為聯(lián)合牽頭行,中國民生銀行、中國進(jìn)出口銀行、上海浦東發(fā)展銀行作為參貸行,共同組成銀團(tuán)提供。
在5月30日的報告中,標(biāo)普充分肯定了復(fù)星與境內(nèi)外銀行堅實(shí)穩(wěn)定的合作關(guān)系。綜合銀行融資進(jìn)展考量,標(biāo)普維持了復(fù)星長期發(fā)行人信用評級及其有擔(dān)保高級無抵押債務(wù)評級,并將評級展望由“負(fù)面”提升至“穩(wěn)定”。
境內(nèi)外銀行先后為復(fù)星提供大額信貸支持,反映出主流金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可復(fù)星加速非核心資產(chǎn)出售、回籠現(xiàn)金進(jìn)行債務(wù)管理的一系列動作和成果。同時,銀行大額資金支持,有利于復(fù)星降低對公開市場融資的依賴度,而優(yōu)化的債務(wù)結(jié)構(gòu)也能支持后續(xù)的流動性管理和業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。
積極降債、資金回籠一系列舉措,也是為復(fù)星家庭消費(fèi)主業(yè)的復(fù)蘇積勢蓄力。今年一季度,復(fù)星旗下消費(fèi)、文旅等業(yè)務(wù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁向上態(tài)勢。豫園股份一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣 152.44 億元,同比增長 22.61%;其中,珠寶時尚營收達(dá) 114.94 億元,同比增長 28.55%。疊加全球范圍旅行限制全面放松的利好,復(fù)星旅文一季度歸母利潤較 2022 年同期倍增,Club Med 地中海俱樂部營業(yè)額達(dá)人民幣 50.04 億元,較 2022 年同期增長約 44.2%;今年五一假期,Club Med 中國區(qū)度假村總營業(yè)額超 2022 年同期約 8 倍,超過 2019年同期約 110%。
基于復(fù)星今年以來的業(yè)務(wù)復(fù)蘇表現(xiàn),高盛、大和資本、國泰君安、東吳證券等國內(nèi)外券商投行近期連續(xù)發(fā)表研報,給予復(fù)星國際“買入”或“增持”評級。
標(biāo)普還在報告中展望了未來12到18個月,復(fù)星在短期流動性壓力大幅緩解的基礎(chǔ)上,持續(xù)“瘦身健體”的成果,或在未來評級行動中體現(xiàn)。
“資本市場與信用評級的良性循環(huán),將為復(fù)星后續(xù)財務(wù)、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的順利推進(jìn)夯實(shí)基礎(chǔ)?!狈治鋈耸勘硎?。
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