參考消息網(wǎng)5月29日?qǐng)?bào)道 據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站5月25日?qǐng)?bào)道，越來越多的美國大企業(yè)正在向破產(chǎn)法院求助。這表明，隨著利率上升以及金融市場(chǎng)對(duì)借款者變得不那么友好，信貸出現(xiàn)緊縮跡象。

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本月，已經(jīng)有8家負(fù)債超過5億美元的公司根據(jù)美國破產(chǎn)法第11章的規(guī)定申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。2022年，每月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的企業(yè)數(shù)量平均為3家。

根據(jù)美國“破產(chǎn)數(shù)據(jù)”網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，今年到目前為止，已有27家負(fù)債額較大的企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，而2022年全年為40家。

在這些破產(chǎn)案發(fā)生前，市場(chǎng)經(jīng)歷了多年的沉寂，企業(yè)估值不斷上漲。這些年來，即使是那些面臨財(cái)務(wù)問題的公司也能夠靠發(fā)債和籌集股權(quán)資本來維持運(yùn)營。2021年，由于央行向受疫情影響的經(jīng)濟(jì)注入資金，債務(wù)違約率降至1%左右。

現(xiàn)在，標(biāo)普全球公司預(yù)測(cè)，投機(jī)級(jí)證券12個(gè)月滾動(dòng)違約率將從目前的2.5%躍升至2024年初的4.5%。

垃圾債券的收益率已經(jīng)在2021年年中不到4%的基礎(chǔ)上翻了一番多。美聯(lián)儲(chǔ)警告稱，在銀行業(yè)近期出現(xiàn)動(dòng)蕩后，放貸機(jī)構(gòu)可能會(huì)進(jìn)一步收緊向企業(yè)提供的信貸。

美國美馳咨詢公司的投資銀行家比爾·德拉夫說：“我們的普遍看法是，我們將看到‘硬重組’事件增多。這是新冠疫情時(shí)期的借款熱潮和不斷上升的利率造成債務(wù)水平升高所致。觸發(fā)因素是，企業(yè)花光了錢，且無法為到期債務(wù)進(jìn)行再融資?！?/p>

2020至2022年，一些得到私募股權(quán)支持的公司靠從事“負(fù)債管理”交易來謀生，即通過借新債和債務(wù)展期來籌集資金。

這類交易活動(dòng)引發(fā)了爭議，因?yàn)橐坏┢髽I(yè)破產(chǎn)，會(huì)導(dǎo)致大批債權(quán)人的索賠金額下降。兩家高調(diào)從事“負(fù)債管理”交易的公司已在2023年申請(qǐng)破產(chǎn)。

在一些觀察家看來，如果這些公司當(dāng)初不從事這類交易，就可以實(shí)施更為簡單的重組，累積的債務(wù)負(fù)擔(dān)也會(huì)減少。美國橡樹資本公司前投資者、現(xiàn)擔(dān)任斯坦福大學(xué)教師的邁克·哈蒙最近告訴《金融時(shí)報(bào)》記者：“這些‘負(fù)債管理’交易鮮有成功案例?！?/p>

通過在庭外達(dá)成協(xié)商重組協(xié)議，遇到麻煩的企業(yè)可以節(jié)省時(shí)間和高額的專業(yè)服務(wù)費(fèi)。

但是，正式破產(chǎn)程序的一些特點(diǎn)，包括能夠擺脫不想要的租約和合同以及強(qiáng)制拒不合作的債權(quán)人接受一些條款，使其成為一些公司的最佳選擇。美國普士高律師事務(wù)所合伙人文森特·因代利卡托說：“債權(quán)人更愿意在會(huì)議室里而不是法庭上重組其債務(wù)，但有的時(shí)候，公司面臨的困難只有靠破產(chǎn)法第11章的工具箱才能解決?！?/p>

圖說 總部位于加州的維珍軌道公司于近日宣布破產(chǎn)（路透社）

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