5月8日，香港金融管理局（金管局）在香港立法會(huì)財(cái)經(jīng)事務(wù)委員會(huì)會(huì)議上披露，若不包括長期組合的估值變動(dòng)，香港外匯基金2023年首季錄得投資收入979億港元（約125億美元）。值得一提的是，這是外匯基金連續(xù)兩季重新錄得投資凈收益。

可以看出，繼2022年創(chuàng)下有記錄以來最糟糕的一年之后，香港外匯基金的盈利能力發(fā)生了翻天覆地的變化。2022年，由于全球金融市場動(dòng)蕩，香港外匯基金于當(dāng)年虧損了2054億港元。

(資料圖)

金管局總裁余偉文表示，外匯基金首季表現(xiàn)向好，因去年情況相對困難，今年首季美債孳息回落，令該基金在債券方面有收益，股市氣氛較好，因內(nèi)地、香港通關(guān)提振亞洲股市。此外，余偉文表示，未來高利率持續(xù)時(shí)間、歐美銀行問題、經(jīng)濟(jì)衰退將成后市不明朗因素。

盡力回補(bǔ)去年虧損

連續(xù)兩季重新錄得投資凈收益

根據(jù)金管局在提交立法會(huì)的簡報(bào)文件，香港外匯基金2023年首季錄得投資收入979億港元。

其中，債券貢獻(xiàn)最大。2023年第一季，債券投資收入439億港元，按季升逾72％，按年扭虧為盈，去年同期虧損347億港元。股票方面，2023年首季港股投資收入33億港元，其他股票投資收入255億港元，兩者按年都扭虧為盈，但按季分別跌近80％及近19％。外匯方面，2023年首季外匯投資收入252億港元，按年升約84％，按季急升6倍。

此外，期內(nèi)，外匯基金支付財(cái)政儲(chǔ)備54億港元，支付特區(qū)政府基金及法定組織39億港元。

（來源：中國基金報(bào)記者根據(jù)金管局文件整理）

對于首季債券收入進(jìn)帳投資收入逾四成。余偉文表示，因外圍利率已升，債券的利息收入必按年增加，短息目前已達(dá)4至5厘，長息則3厘多，惟難估債價(jià)未來走勢，若美聯(lián)儲(chǔ)日后仍加息或保持息口在較高水平，長債孳息率可能再升，而令債價(jià)跌；若市場逾期將減息，或者美聯(lián)儲(chǔ)給出訊號有可能某程度某階段減息，債息跌而債價(jià)會(huì)上升。因此，余偉文總結(jié)道，債價(jià)仍有很大程度的不確定性，但利率收益必會(huì)增加。目前外匯基金持的債券年期不長。過去兩年，美國息率即使升得快，對外匯基金影響相對比市場較小。

（來源：金管局文件）

簡報(bào)中指出，受美國及歐洲銀行體系穩(wěn)定性的問題影響，全球金融市場于第一季經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)。在持續(xù)的通脹壓力、過度緊縮政策的風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治長期的緊張局勢之下，再加上銀行業(yè)動(dòng)蕩所帶來的新挑戰(zhàn)，加深了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

（來源：金管局文件）

余偉文對此表示，歐美銀行問題尚未完結(jié)，美國仍有地區(qū)銀行陸續(xù)出問題，會(huì)否有第二或三輪危機(jī)或在今季或下季出現(xiàn)，會(huì)是另一不明朗因素。此外，今年環(huán)球經(jīng)濟(jì)因利率已提高而較弱，會(huì)否令歐美步入某程度衰退，而該衰退為時(shí)多久，都將是未來兩三季影響金融市場情緒、令不同市場或出現(xiàn)波動(dòng)的重要因素。

至于外匯基金今年能否做到收入完全覆蓋去年虧損，余偉文稱希望亦會(huì)盡力，但現(xiàn)仍言之尚早，要看市場變化。

至于長期增長組合收入方面，余偉文則表示，除了市場影響，該組合中外聘經(jīng)理是否做到價(jià)值創(chuàng)造也暫時(shí)較難判斷，故暫難估計(jì)長期增長組合首季收入情況。

外匯基金對香港意義重大

根據(jù)今年1月30日金管局公布的外匯基金截至2022年12月底未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)狀況數(shù)據(jù)顯示，2022年香港外匯基金投資虧損達(dá)到2024億港元，投資回報(bào)率為-4.4％，是除了2008年以外投資回報(bào)率最差的一年。

香港金管局總裁余偉文當(dāng)時(shí)表示，去年金融市場經(jīng)歷了異常動(dòng)蕩的一年，在如此惡劣的投資環(huán)境下，許多投資基金的表現(xiàn)都不甚理想，錄得不同程度的虧損，香港外匯基金去年同樣未能避免損失。2022年的投資環(huán)境不單打破“股債互補(bǔ)”的傳統(tǒng)投資智慧，更成為近半世紀(jì)以來唯一一次股、債和主要非美元貨幣匯兌同時(shí)錄得負(fù)回報(bào)的一年。

外匯基金對香港意義重大。截至2022年底，香港外匯基金規(guī)模為4萬億港元。

余偉文曾多次發(fā)文指出，香港外匯基金設(shè)立于1935年，外匯基金是香港金融穩(wěn)定的最后防線。其法定用途十分簡單，即用來應(yīng)付不可預(yù)見的金融動(dòng)蕩和危機(jī)，維持香港的貨幣和金融穩(wěn)定。當(dāng)香港出現(xiàn)銀行或金融危機(jī)時(shí)，政府會(huì)動(dòng)用外匯基金去接管或提供擔(dān)保。

例如，在1987年股災(zāi)時(shí)，特區(qū)政府動(dòng)用外匯基金去支持期貨市場免于崩潰；1998年8月亞洲金融風(fēng)暴期間，特區(qū)政府動(dòng)用了1180億港元的外匯基金（占當(dāng)時(shí)外匯基金約18％）購買大量香港股票以穩(wěn)定香港金融市場；2008年金融危機(jī)時(shí)，政府再次用外匯基金為香港銀行所有存款提供擔(dān)保，并為銀行提供流動(dòng)資金及資本援助安排，及時(shí)鎮(zhèn)住局面，穩(wěn)住市場和市民對香港金融體系的信心。

基于外匯基金的特殊性，香港金管局將其分為不同的投資組合管理，主要由四個(gè)部分組成，分別為支持組合、投資組合、長期增長組合及策略性資產(chǎn)組合。

支持組合，主要持有流通性極高及信貸質(zhì)素良好的美元資產(chǎn)；投資組合則主要持有公開市場（包括已發(fā)展和新興市場）的資產(chǎn)；長期增長組合主要持有私募股權(quán)及房地產(chǎn)；策略性資產(chǎn)組合則是基于策略性目的持有港交所股份。

需要指出的是，由于“策略性資產(chǎn)組合”的性質(zhì)獨(dú)特，因此在評估外匯基金的投資表現(xiàn)時(shí)，并沒有包括有關(guān)組合。

來源：中國基金報(bào)

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