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林園投資董事長林園:投資是研究未來供需關(guān)系,醫(yī)藥和嘴巴是剛需
2023-03-16 18:44:45來源: 私募排排網(wǎng)

“復(fù)蘇正當(dāng)時,萬事蘊新機”,由私募排排網(wǎng)、易方達基金主辦,永安期貨聯(lián)合主辦,萬和證券、英大證券、東證期貨、高臨咨詢、亞馬遜云科技、希施瑪、宏錫基金、津博基金、東英資管、牛資管協(xié)辦,和訊為特邀媒體的“第十七屆中國(深圳)私募基金高峰論壇”,于2023年3月16-17日在深圳星河麗思卡爾頓酒店舉行。

在3月16日的會議上,林園投資董事長林園出席并進行了自己投資方法論的明星私募投資報告會。


(相關(guān)資料圖)

林園投資董事長 林園

以下為演講全文

過去一年,生意都不好,我們也一樣,因為疫情基本上使經(jīng)濟活動都受到影響,投資也不順利,特別是去年。但是投資不能說不好就不做,因為真正市場上漲的時間只有5%,多數(shù)時間不漲。林園投資的策略是等待上漲的時間,這是我們投資的長遠策略。

今年或者是短期內(nèi)投資應(yīng)該怎么辦?總的經(jīng)濟形勢,辦企業(yè)賺錢確實難,但是我相信中國經(jīng)濟還是好的、沒有問題。

林園投資還是專注于我們擅長的領(lǐng)域,在投資方面,如果未來的市場是縮小的,就不要投。如果是確定性高的,是擴大的,就可以投,長遠來說不會有問題。這就是我們要考慮的問題,對未來要排雷,到底哪些行業(yè)要投,哪些行業(yè)不能投。

有的人投資就老想著估值、PE,那個是代表過去。我的投資方法一定是研究未來,參考過去的一些數(shù)據(jù),所以我們一直都是投“嘴巴”。這里的“嘴巴”,不是一個真正意義上的嘴巴,是剛需、必須的,有風(fēng)險的就遠離。

人口老齡化催生了這一代四億人保命的消費,只要確定兩個因素:一是平均壽命未來三十年會不會減少;二是70歲的人健康上消費是不是比68歲的人多。

長遠來說我們只投這四億人,現(xiàn)在新生兒下降,人口總的數(shù)字如果不采取措施也會下降,這就是我們說的投什么都不靈,最后都要人消費,這四億人是唯一可以今天看到的確定性比較高的投資。

短期比如說今年或者12個月,這個投資方向很多。過去三年受疫情影響的行業(yè),還有一些由于需求方減少或者是出了問題的企業(yè)。例如地產(chǎn),這些行業(yè)我認為現(xiàn)在可以介入。雖然有些地產(chǎn)商倒閉,但我相信這個行業(yè)還是大行業(yè)。

不管市場怎么波動,今天炒這個明天炒那個,我們的判斷是任何市場都是供求關(guān)系,供求關(guān)系決定了結(jié)果,一目了然。

我們的投資紀(jì)律是抓大放小,小的不參與,只抓龍頭,這個考慮實際上是一個常識的判斷,大多數(shù)企業(yè)都是在競爭中賺錢,到一定時候是往龍頭企業(yè)集中,現(xiàn)在我們認為這個時候就是投資的轉(zhuǎn)折點,最后都是要靠真本事。

提問環(huán)節(jié)

主持人:

我們主辦方想著林總難得與大家有交流的機會,預(yù)留三個提問的機會。我先問一個問題,有位粉絲問我他每天看你的訪談,覺得很迷茫:

第一個迷茫是選股。他覺得你的觀點是選擇壟斷性公司或者有獨家產(chǎn)品的公司,他選了智飛生物、濟川藥業(yè)、廣譽遠、佐力藥業(yè)等,他覺得這些產(chǎn)業(yè)都有壟斷的特質(zhì),但是因為您沒買就懷疑自己,是否理解錯了,覺得很苦惱,他問我該怎么辦?林總怎么看?選股有什么補充?

林園:

選股有長期和短期,我們對事物的認識都要一個過程,林園投資從90年代初就在全球范圍內(nèi)投資,我們對境外的東西也不了解,但是投資確實沒失敗過,不知道的、老外生產(chǎn)的都不去碰。在一個環(huán)境下一定要接觸人,西方人的強項和東方人的強項是不一樣的,西方人有創(chuàng)新精神,這不是說我們民族有什么問題。

如中國制鞋,非要和意大利競爭是競爭不過的,但是東方人我們也有我們自己的強項,我們能夠把別人的東西搞的更好。

投資家首先是一個觀察家,對一個事情要睜大眼睛看,對事物要觀察,自己去體驗、自己去琢磨,都是有跡象的。今天要告訴大家,真正的龍頭靠什么賺錢,賺錢是持有階段,全球范圍內(nèi)發(fā)大財,改變命運的。這個公司上賺一萬倍是一個起點,一定是持有階段。要賺夠一萬倍,這種企業(yè)非常少。投資不要貪心,就盯著幾個,十個能碰上一個會改變命運,而且要重點投,要下重手,下重手是賽道選的范圍內(nèi)下重手。

實際上最后都是靠集中持股才能賺錢,這些公司有它的特征,總是在他的一畝三分地沒有競爭對手的就是壟斷。就靠單一的產(chǎn)品或者幾個產(chǎn)品掙錢,別的不行,這是全世界的規(guī)律。

主持人:

簡單總結(jié)幾個關(guān)鍵詞:先選賽道,再集中持股選龍頭。

林園:

集中持股能夠讓你賺大錢改變命運,其實很簡單,剩下的就是自己的堅持。

投資者1提問:

林總,您好,我來自東莞,天天基金的。您在投資上取得成功,您下一個目標(biāo)是什么呢?

林園:

人生的目標(biāo)是多子多福,生死是天給的、父母給的。投資上目標(biāo)倒是沒有目標(biāo),我給自己定了一個目標(biāo),三十年以后金錢上不會比今天少就很開心了。

投資者2提問:

林總,您好!作為一個個人投資者,遇到股票上的問題,比如說選股經(jīng)常失敗。應(yīng)該跟誰學(xué)習(xí)或者學(xué)理論再去總結(jié)一下經(jīng)驗該往哪方面努力,總是感覺卡到一個地方突破不了。

林園:

選股要有方法,我們策略是不懂的行業(yè)就不要深耕。比如說跟著我們搞醫(yī)學(xué)知識、大學(xué)的財務(wù)知識要學(xué),醫(yī)學(xué)學(xué)什么?解剖學(xué)、生物學(xué)。外科就別學(xué)了,學(xué)點內(nèi)科,大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)都是生產(chǎn)藥的,要學(xué)保守治療、藥理學(xué),要知道人體到底怎么回事。

比如說經(jīng)常有人問我,我們公司要搞口服胰島素,但是如果沒有生物學(xué)的知識,很難搞成。我們排雷也是這樣排,要有專業(yè)背景、專業(yè)知識還要不斷地學(xué)習(xí),最起碼兩三個月要翻一下醫(yī)學(xué)有什么新進展。就像做量化的人一樣,我以前對量化不了解,那個量化的人說,你去做量化也是最好量化的。量化首先要對全球資產(chǎn)的價格到底到一個什么地位、到一個什么行業(yè)非常清楚。他說現(xiàn)在招的很多年輕人這方面欠缺。我說這是積累來的,我天天看、天天弄當(dāng)然知道了。

還有財務(wù)背景,財務(wù)背景教你是不是一個生意人,那是做生意一想就知道的事,也要去學(xué),最終體現(xiàn)在財務(wù)指標(biāo)上。

主持人:

簡單概括起來還是一句話,投股票就是投公司,買自己看得懂理解了的東西。之所以大家在選股上有這么多的問題,是因為很多人覺得有捷徑走,所以才有這么多問題。

林園:

很多人說我不懂高科技,我比他懂得多。只是最后結(jié)果不是我說了算,別人說了算不投,我要投我說了算才行的。

投資者3提問:

林總您好,有一個非常樸素的問題,您剛剛提到了新科技,您涉獵的所有新技術(shù)、新方向和新賽道當(dāng)中您對什么最感興趣?謝謝!

林園:

我基本上都不感興趣。因為投資都是有紀(jì)律的,不感興趣的不去搞、浪費時間,人生時間是有限的。但是我又知道,比如說新能源賽道、人工智能,節(jié)能、碳排放這些都是大的賽道。為什么我不去投?科學(xué)家不見得是企業(yè)家,掙錢拿到兜里,他去投資,投資都是有風(fēng)險的。

說回來我們做的是滾雪球的事,不允許自己失敗,哪怕一次失敗都不允許。我知道會改變?nèi)说拿\,改變?nèi)说拿\一定有,但是我不投。

主持人:

我很關(guān)心賣股票這個問題,很多股票您經(jīng)常持有很多年不賣。您賣股票的標(biāo)準(zhǔn)是什么?

林園:

至少我現(xiàn)在做的投資都打算終身持有不賣。我年輕的時候本身的經(jīng)商環(huán)境或者說我們國家處的位置很多行業(yè)隨便投都讓你賺錢。今天不一樣,那些當(dāng)時讓你賺錢的今天都是死娃娃,為什么?生意的本質(zhì)那時候競爭的,不是壟斷是競爭。競爭是生意上最大風(fēng)險,沒有競爭沒有風(fēng)險,競爭的都有風(fēng)險。

今天的環(huán)境和以前的環(huán)境不一樣,這也是我反復(fù)強調(diào)的,今天我們要投只能投高護城河,和當(dāng)時的情況不一樣。所以如果今天投的話,就是要終身持有。

注:以上個股信息僅為舉例之用,不構(gòu)成任何投資建議。

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