面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，復(fù)星聚焦主業(yè)經(jīng)營(yíng)，營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，彰顯戰(zhàn)略定力和業(yè)務(wù)韌性。從財(cái)務(wù)角度，公司修剪枝丫，主動(dòng)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，流動(dòng)性危機(jī)在短短一年內(nèi)大幅緩解，提供了一個(gè)全球化企業(yè)自我迭代的參照樣本。

【資料圖】

解除了現(xiàn)金流壓力的復(fù)星，更加聚焦主業(yè)。

2023上半年，復(fù)星繼續(xù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，錄得總收入970.6億元，同比增長(zhǎng)10.9%；歸母凈利潤(rùn)13.6億元，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的關(guān)鍵指標(biāo)——產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)則達(dá)到33.7億元，同口徑同比強(qiáng)勁提升66%。

去年以來(lái)，復(fù)星多措并舉，一邊專注核心主業(yè)發(fā)展，拓寬融資渠道；一邊果斷退出非戰(zhàn)略性、非核心資產(chǎn)和財(cái)務(wù)投資。如今，復(fù)星的資金、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)已得到極大優(yōu)化，債務(wù)總量有序壓降。

在全球范圍內(nèi)，復(fù)星也在積極“開(kāi)源”，圍繞主業(yè)加大創(chuàng)新性、引領(lǐng)性領(lǐng)域的布局，長(zhǎng)期積累的創(chuàng)新實(shí)踐正開(kāi)花結(jié)果，商業(yè)價(jià)值不斷兌現(xiàn)。持續(xù)穩(wěn)定的分紅，更彰顯投資價(jià)值與經(jīng)營(yíng)信心。

“非常明確的一點(diǎn)是，我們已經(jīng)穿越了周期，復(fù)星的現(xiàn)金流壓力得到很好的解決，從現(xiàn)在開(kāi)始，我們要更多地聚焦發(fā)展，聚焦已經(jīng)形成優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)板塊。發(fā)展還是解決所有問(wèn)題的根本核心?！睆?fù)星國(guó)際董事長(zhǎng)郭廣昌在今天的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示?！拔覀儓?jiān)定相信，伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和全球運(yùn)營(yíng)的復(fù)星，將迎來(lái)更高質(zhì)量發(fā)展的新階段?！?/p>

財(cái)務(wù)穩(wěn)健，流動(dòng)性保持良好韌性

短短一年時(shí)間，復(fù)星已“跨越債務(wù)墻”。

去年6月，遭遇下調(diào)評(píng)級(jí)輿論爭(zhēng)議的復(fù)星，隨即全額回購(gòu)了當(dāng)年到期的僅存兩筆境外債券，以行動(dòng)自證經(jīng)營(yíng)實(shí)力，并在此后加速優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，積極減少負(fù)債和利息壓力。

今年以來(lái)，復(fù)星在境外動(dòng)作頻頻，陸續(xù)于1月兌付4.5億美元債、4月兌付12億美元銀團(tuán)貸款、5月兌付3.5億歐元債，此外67億元人民幣的境內(nèi)到期公開(kāi)債也已完成兌付。

隨著7月2日，復(fù)星國(guó)際成功兌付7億美元的到期境外美元債，即已兌付所有集中到期的境外公開(kāi)市場(chǎng)債券。這意味著，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)復(fù)星已無(wú)大額美元債到期。

過(guò)去一年內(nèi)，復(fù)星合并報(bào)表層面已成功壓降有息負(fù)債超人民幣400億元，總負(fù)債降至人民幣2164億元。全集團(tuán)杠桿率有序降至51.8%，債務(wù)結(jié)構(gòu)明顯改善。

同期，復(fù)星憑借高質(zhì)量的資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)水平，連續(xù)獲得境內(nèi)外大型銀行資金支持。

4月，復(fù)星發(fā)行新一筆境外銀團(tuán)貸款，截至6月30日已實(shí)現(xiàn)提款超過(guò)5億美元。年初，復(fù)星國(guó)際的境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體上海復(fù)星高科技（集團(tuán)）有限公司還獲得了中資銀團(tuán)120億元人民幣的貸款。

2023上半年，境內(nèi)外含銀團(tuán)貸款公開(kāi)市場(chǎng)融資人民幣162.2億元。報(bào)告期內(nèi)，復(fù)星不斷拓寬融資渠道，夯實(shí)資金安全墊，目前現(xiàn)金、銀行結(jié)余及定期存款充裕，已達(dá)人民幣1146.8億元。

得益于資產(chǎn)及負(fù)債管理的積極實(shí)施，復(fù)星當(dāng)前信用狀況也獲得了國(guó)際機(jī)構(gòu)認(rèn)可。5月30日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普發(fā)布報(bào)告，將復(fù)星評(píng)級(jí)展望提升至“穩(wěn)定”，并肯定了復(fù)星在處置資產(chǎn)降債方面的決心和執(zhí)行力。

標(biāo)普預(yù)期，在未來(lái)12到18個(gè)月內(nèi)，復(fù)星將進(jìn)一步落實(shí)有息負(fù)債和杠桿率的壓降，而隨著短期償債高峰的渡過(guò)，復(fù)星的負(fù)債結(jié)構(gòu)將顯著優(yōu)化。

核心主業(yè)顯著增長(zhǎng)

2023年上半年，復(fù)星圍繞全球家庭客戶健康、快樂(lè)、富足需求，堅(jiān)定推進(jìn)“聚焦主業(yè)”戰(zhàn)略，緊抓消費(fèi)復(fù)蘇機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了多業(yè)務(wù)線的“開(kāi)門紅“。

數(shù)據(jù)上看，豫園股份、復(fù)星醫(yī)藥、復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)、復(fù)星旅文“四大核心子公司”持續(xù)提升產(chǎn)品和服務(wù)能級(jí)，收入貢獻(xiàn)同比上升12.4%。

其中，作為快樂(lè)板塊的核心驅(qū)動(dòng)力，豫園股份上半年?duì)I收達(dá)到274.4億元，同比增長(zhǎng)21.9%，消費(fèi)產(chǎn)業(yè)收入占比由提升2.7個(gè)百分點(diǎn)至85.6%。凈利潤(rùn)錄的22.2億元，同比增長(zhǎng)225.8%。

報(bào)告期內(nèi)，豫園股份的核心珠寶時(shí)尚業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收211.13億元，同比增長(zhǎng)超35%，新模式門店快速擴(kuò)張，上半年凈增325家，總數(shù)達(dá)4917家。珠寶時(shí)尚產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，古韻金系列銷售額超人民幣55億元，同比增長(zhǎng)72%。

此外，上半年餐飲管理與服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入7.18億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)159.68%，毛利率67.4%，較去年同期提升4.3個(gè)百分點(diǎn)；核心文化商業(yè)項(xiàng)目豫園商圈整體銷售額較2019年同期提升41%。

以4場(chǎng)超大型活動(dòng)領(lǐng)銜，豫園一期全年預(yù)計(jì)共舉辦1300場(chǎng)文化商業(yè)活動(dòng)。當(dāng)前，“豫園夏日游園會(huì)”系列活動(dòng)正精彩進(jìn)行，“仲秋·月神游”活動(dòng)即將啟動(dòng)。首次聯(lián)手BFC、外灘商業(yè)區(qū)打造的“外灘藝術(shù)季”，則將大豫園片區(qū)的人氣串聯(lián)，“外灘貓街”等熱門打卡點(diǎn)持續(xù)霸榜社交平臺(tái)。

給出“驚喜”的則是復(fù)星旅文業(yè)務(wù)，展現(xiàn)出比疫情前更強(qiáng)勁的盈利能力。用復(fù)星國(guó)際聯(lián)席CEO、復(fù)星旅文董事長(zhǎng)徐曉亮的話，是“重新回到了海平面。”

2023年上半年，復(fù)星旅文營(yíng)業(yè)額實(shí)現(xiàn)89億，同比增長(zhǎng)39%；歸母凈利實(shí)現(xiàn)4.7億，同比增長(zhǎng)248%，較去年同期扭虧。盈利方面，毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)62.52%至30.77億元，毛利率從29.5%增加至34.6%，經(jīng)調(diào)整EBITDA為23.0億元；歸屬于股東的盈利為人民幣4.72億元。

受益于全球范圍旅行限制的放松及戰(zhàn)略的有效實(shí)施，核心項(xiàng)目Club Med、三亞·亞特蘭蒂斯的入住率到訪率激增，超疫情前水平。而復(fù)星繼續(xù)執(zhí)行價(jià)值定價(jià)策略，使上述項(xiàng)目的利潤(rùn)率大幅優(yōu)化，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”，業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高。

報(bào)告期內(nèi)，Club Med錄得營(yíng)業(yè)額79.4億元，較2022年同期增長(zhǎng)32%，超過(guò)2019年同期20%。平均每日床位價(jià)格達(dá)人民幣1753元，按一致匯率計(jì)，較2022年同期增長(zhǎng)11%，較2019年同期增長(zhǎng)32%。Club Med在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推出全新城市度假產(chǎn)品線“地中海·白日方舟”，南京、太倉(cāng)度假村即將開(kāi)業(yè)。

三亞亞特蘭蒂斯平均入住率達(dá)到86.2%，幾乎滿房，較2022年同期增長(zhǎng)40個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，到訪人次達(dá)317.8萬(wàn)，同比翻倍；營(yíng)業(yè)額錄得8.9億元，同比增長(zhǎng)82%，經(jīng)調(diào)整EBITDA錄得123%。

預(yù)料中的突破

未來(lái)增長(zhǎng)，看全球創(chuàng)新商業(yè)化進(jìn)展。

2023上半年，復(fù)星科創(chuàng)投入約人民幣42億元，同比增長(zhǎng)20%，長(zhǎng)期堅(jiān)持的創(chuàng)新正陸續(xù)收獲成果，拉起收入、利潤(rùn)的第二增長(zhǎng)曲線。

報(bào)告期內(nèi)，復(fù)星自主研發(fā)的首款生物創(chuàng)新藥H藥漢斯?fàn)睿ㄋ刽斃麊慰棺⑸湟海┮言谥袊?guó)獲批用于治療3項(xiàng)適應(yīng)癥，成為全球首款獲批一線治療小細(xì)胞肺癌的抗PD-1單抗，上半年實(shí)現(xiàn)銷售5.6億。目前，復(fù)星已自建美國(guó)創(chuàng)新藥團(tuán)隊(duì)，啟動(dòng)漢斯?fàn)畹纳虡I(yè)化籌備工作。

漢曲優(yōu)（曲妥珠單抗注射液）實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)銷售12.5億元，并已在全球41個(gè)國(guó)家和地區(qū)獲批上市，累計(jì)發(fā)貨量超300萬(wàn)支，成為獲批上市國(guó)家和地區(qū)最多的國(guó)產(chǎn)生物類似藥，并有望成為首個(gè)中美歐三批的國(guó)產(chǎn)生物類似藥。

得益于上述兩項(xiàng)藥物的商業(yè)化成績(jī)。2023上半年，復(fù)宏漢霖首次在年中實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25億，同比增長(zhǎng)93.9%；凈利潤(rùn)2.4億，是首家實(shí)現(xiàn)商業(yè)化盈利的港股18A生物醫(yī)藥企業(yè)。

復(fù)星醫(yī)藥與Kite的合營(yíng)公司復(fù)星凱特旗下首個(gè)CAR-T細(xì)胞治療藥品奕凱達(dá)?（阿基侖賽注射液）已正式獲批二線適應(yīng)癥，目前已被納入超過(guò)90款城市惠民保和超過(guò)60項(xiàng)商業(yè)保險(xiǎn)，將惠及超500位中國(guó)淋巴瘤患者。

復(fù)星醫(yī)藥自主研發(fā)的注射用青蒿琥酯Artesun已救治全球超5,600萬(wàn)名重癥瘧疾患者，并覆蓋非洲瘧疾高發(fā)國(guó)家的1.75億兒童。2023年6月，復(fù)星醫(yī)藥自主研發(fā)的第二代注射用青蒿琥酯Argesun 成為世界衛(wèi)生組織預(yù)認(rèn)證的“一步配制青蒿琥酯注射劑”，將進(jìn)一步提升抗瘧藥品可及性，挽救更多生命。

另外，直觀復(fù)星申報(bào)的“胸腹腔內(nèi)窺鏡手術(shù)控制系統(tǒng)”也已成功通過(guò)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)，意味著國(guó)產(chǎn)達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人即將與公眾見(jiàn)面。

隨著多款創(chuàng)新產(chǎn)品及適應(yīng)癥進(jìn)入上市受理階段，創(chuàng)新產(chǎn)品收入占比持續(xù)提升，將為復(fù)星的收入結(jié)構(gòu)注入新活力。

除了匯聚全球資源，在海外設(shè)立生產(chǎn)和分銷中心的創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)，全球產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)與產(chǎn)業(yè)投資高質(zhì)量推進(jìn)，增量看點(diǎn)頗多。

例如，報(bào)告期內(nèi)，海南礦業(yè)擬以1.18億美元收購(gòu)的非洲馬里Bougouni鋰礦資產(chǎn)。該交易已在4月完成ODI審批，正推進(jìn)相關(guān)重組流程。交割后，復(fù)星在新能源上游及鋰礦資源的全球布局將進(jìn)一步完善。

以2007年復(fù)星國(guó)際上市為起點(diǎn)，復(fù)星全球化已走過(guò)16年路程，目前在全球超35個(gè)國(guó)家和地區(qū)有了多個(gè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，擁有海外品牌企業(yè)近40家，全球員工超10萬(wàn)人。

2023上半年，復(fù)星實(shí)現(xiàn)海外收入人民幣440.9億元，占總收入的45.4%。十年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到60%，已成重要發(fā)展動(dòng)力。

復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)國(guó)際業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，拉丁美洲業(yè)務(wù)進(jìn)一步提升；翌耀科技海外高毛利訂單大幅增加，北美業(yè)務(wù)提升強(qiáng)勁；Gland Pharma完成收購(gòu)歐洲CDMO公司Cenexi，構(gòu)建歐洲本土化制造能力。面對(duì)當(dāng)前錯(cuò)綜復(fù)雜的全球地緣政治環(huán)境，復(fù)星的全球布局和全球運(yùn)營(yíng)能力更加顯得彌足珍貴?！叭蚪M織+本地經(jīng)營(yíng)”的領(lǐng)先模式日益成熟。

站在三十年的新起點(diǎn)上，復(fù)星將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞 “創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的家庭消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”定位，積極推動(dòng)全球環(huán)境、社會(huì)及管治的可持續(xù)發(fā)展。

如復(fù)星國(guó)際董事長(zhǎng)郭廣昌所言：“現(xiàn)在應(yīng)該勇敢一點(diǎn)，復(fù)星會(huì)聚焦創(chuàng)新、聚焦全球化，聚焦我們已有能力的進(jìn)一步深耕，把優(yōu)勢(shì)資源投入優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，在戰(zhàn)略上進(jìn)一步明確和調(diào)整。”

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