最新的報(bào)告證實(shí)了美國(guó)制造業(yè)陷入困境。許多美國(guó)人在商品上的支出仍然有限，轉(zhuǎn)向服務(wù)領(lǐng)域消費(fèi)。也有許多人只是節(jié)約消費(fèi)，因?yàn)槿匀桓咂蟮耐浻绊懥怂麄兊氖杖?/p>

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為縮短產(chǎn)品生產(chǎn)地與銷(xiāo)售地間的距離，美國(guó)掀起一股新的制造業(yè)大潮。攝《財(cái)經(jīng)》記者金焱

文 |《財(cái)經(jīng)》特派記者 金焱 發(fā)自華盛頓

編輯 | 蘇琦

美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)(ISM)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月3日公布的制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)從5月的46.9下滑至6月的46，觸及2020年5月以來(lái)的最低水平。美國(guó)工廠經(jīng)營(yíng)狀況的這一指標(biāo)在6月降至2020年疫情封控以來(lái)的最低水平，凸顯了經(jīng)濟(jì)中工業(yè)方面的廣泛疲弱。50為榮枯分界線，低于50表明制造業(yè)出現(xiàn)萎縮。美國(guó)6月ISM制造業(yè)指數(shù)已連續(xù)8個(gè)月低于50，上一次出現(xiàn)這種連續(xù)疲軟的情況是在2007年-2009年的金融危機(jī)及經(jīng)濟(jì)大衰退期間。

目前美國(guó)公布的5月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映通脹就業(yè)等仍有韌性。在ISM最新數(shù)據(jù)公布前，投行布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman & Co）全球貨幣策略主管文·森（Win Thin）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，強(qiáng)勁的美國(guó)數(shù)據(jù)及此前一周美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派言論導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)政策大幅重新定價(jià)。7月美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)幾乎已被重新定價(jià)，而此后再次加息 25 個(gè)基點(diǎn)的可能性已上升至40%左右。如果美國(guó)數(shù)據(jù)繼續(xù)強(qiáng)勁，再次加息的可能性應(yīng)該會(huì)進(jìn)一步上升。而ISM數(shù)據(jù)是重要的參考指標(biāo)。

ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，受生產(chǎn)、就業(yè)和投入價(jià)格回落的拖累，美國(guó)6月ISM制造業(yè)指數(shù)不及預(yù)期的47.1。新訂單指數(shù)45.6，雖較5月的42.6回升了3個(gè)點(diǎn)，但連續(xù)第十個(gè)月收縮。新出口訂單指數(shù)跌破榮枯線，較5月的50下滑2.7個(gè)點(diǎn)至47.3。生產(chǎn)指數(shù)46.7，處于2020年5月以來(lái)的最低水平，較5月的51.1大跌4.4個(gè)點(diǎn)。數(shù)據(jù)表明商品需求仍然疲軟。5月時(shí)該分項(xiàng)指數(shù)一度創(chuàng)下去年10月以來(lái)的最高水平。

制造業(yè)活動(dòng)萎縮導(dǎo)致工廠不得不裁員。就業(yè)指數(shù)48.1，創(chuàng)3個(gè)月新低，較5月的51.4回落3.3個(gè)點(diǎn)，表明該月制造業(yè)員工人數(shù)下降。積壓訂單指數(shù)也處于收縮區(qū)間，僅為38.7，與就業(yè)指數(shù)的低迷一致。

有分析指出，最新的ISM報(bào)告證實(shí)了美國(guó)制造業(yè)陷入困境。許多美國(guó)人在商品上的支出仍然有限，轉(zhuǎn)向服務(wù)領(lǐng)域消費(fèi)。也有許多人只是節(jié)約消費(fèi)，因?yàn)槿匀桓咂蟮耐浻绊懥怂麄兊氖杖?。此前就有?shù)據(jù)顯示，美國(guó)和整個(gè)歐元區(qū)工廠5月的新訂單數(shù)量都有所下降，美歐制造業(yè)表現(xiàn)拖累了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

但是也有數(shù)據(jù)隱現(xiàn)著曙光，價(jià)格和積壓訂單反映了最大幅度的下降。價(jià)格指數(shù)進(jìn)一步回落，從5月的44.2跌至41.8，創(chuàng)下年內(nèi)最低，表明工廠價(jià)格壓力繼續(xù)減弱，這對(duì)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是一線希望。大宗商品價(jià)格的下跌令生產(chǎn)商壓力減小?？蛻?hù)庫(kù)存指數(shù)從5月的51.4大跌5.2個(gè)點(diǎn)至46.2，以去年10月以來(lái)的最快速度萎縮。工廠庫(kù)存指數(shù)從45.8進(jìn)一步回落至44，降至2014年以來(lái)的最低水平。交貨時(shí)間也在加快。

部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，就數(shù)據(jù)解讀數(shù)據(jù)比較片面，表面上是經(jīng)濟(jì)衰退的表相，但新增就業(yè)崗位33.9萬(wàn)的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金和房屋開(kāi)工等所謂的硬性數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)仍然活力四射。這也解釋了為什么一方面美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的警告不絕于耳，與此同時(shí)，自今年初以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上升了15.9%，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)上升了31.7%，創(chuàng)下了40年來(lái)最大上半年升幅。

更重要的是，隨著越來(lái)越多的美國(guó)公司將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移回境內(nèi)，制造設(shè)施的建設(shè)猛增，其結(jié)果是美國(guó)各地出現(xiàn)的工業(yè)建設(shè)熱潮持續(xù)高漲。

為了重現(xiàn)制造業(yè)輝煌，美國(guó)政府推出了規(guī)模宏大的激勵(lì)措施，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始看到效果。

攝《財(cái)經(jīng)》記者金焱

美國(guó)商務(wù)部7月3日公布的5月建筑支出數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的總體支出環(huán)比增長(zhǎng)0.9%，其中一個(gè)重要組成部分是用于制造業(yè)設(shè)施的建設(shè)支出。該項(xiàng)支出5月環(huán)比增長(zhǎng)了1%，同比增幅達(dá)到令人驚訝的76.3%。商務(wù)部的數(shù)據(jù)還顯示，一季度制造業(yè)結(jié)構(gòu)支出接近國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的0.5%，為1991年以來(lái)最高水平。二季度該項(xiàng)支出占GDP的比例似乎注定會(huì)更高。

幾年前，在建筑物落成之前就進(jìn)行租賃似乎是難以想象的商業(yè)行為，但在一切為供應(yīng)鏈的環(huán)境下，這已成為美國(guó)各州的常見(jiàn)現(xiàn)象。很多州對(duì)可用于配送和物流的投機(jī)性工業(yè)建筑的需求正在增長(zhǎng)，沒(méi)有任何放緩的跡象。

美國(guó)國(guó)會(huì)去年通過(guò)了兩項(xiàng)措施，一定程度上意在重建美國(guó)的制造能力。這兩項(xiàng)措施分別是《芯片與科學(xué)法案》(Chips and Science Act)和《通脹削減法案》(Inflation Reduction Act)。前者包括對(duì)半導(dǎo)體生產(chǎn)投資的激勵(lì)措施，后者則涵蓋了針對(duì)電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)和使用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)內(nèi)容等項(xiàng)目的激勵(lì)措施。根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，到2022年底，芯片行業(yè)已投入近2000億美元，在16個(gè)州建造和擴(kuò)建40家工廠，未來(lái)將創(chuàng)造4萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。據(jù)倡導(dǎo)組織自然資源保護(hù)委員會(huì)稱(chēng)，政府已承諾向生產(chǎn)電動(dòng)汽車(chē)和電池的美國(guó)工廠提供類(lèi)似規(guī)模的資金。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，對(duì)這些激勵(lì)措施的接受程度似乎超過(guò)了早些時(shí)候的預(yù)期。雖然這些舉措的最終經(jīng)濟(jì)影響將需要數(shù)年時(shí)間才能顯現(xiàn)出來(lái)，但制造業(yè)建筑項(xiàng)目的激增已經(jīng)引發(fā)廣泛關(guān)注。有學(xué)者指出，各地大興土木的現(xiàn)象出現(xiàn)在制造商信心相當(dāng)?shù)兔缘那闆r下。這可能反映出盡管經(jīng)濟(jì)仍在增長(zhǎng)，但增速緩慢，美國(guó)人購(gòu)買(mǎi)的制成品減少了，尤其是和疫情期間大肆囤積物品的景象相比。另外，比較美聯(lián)儲(chǔ)和其他地方的制造業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)，有觀點(diǎn)認(rèn)為ISM基于調(diào)查的指標(biāo)讀數(shù)有些過(guò)于嚴(yán)峻了。

責(zé)編 | 張雨菲

本文為《財(cái)經(jīng)》雜志原創(chuàng)文章，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載或建立鏡像。如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)?zhí)砑游⑿牛篶aijing19980418

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