金融界5月30日消息 人民幣兌美元中間價較上日調降243點至7.0818，創(chuàng)2022年12月1日（7.1225）以來最低。

中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2023年5月30日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣7.0818元，1歐元對人民幣7.5836元，100日元對人民幣5.0419元，1港元對人民幣0.90469元，1英鎊對人民幣8.7479元，1澳大利亞元對人民幣4.6273元，1新西蘭元對人民幣4.2834元，1新加坡元對人民幣5.2309元，1瑞士法郎對人民幣7.8302元，1加拿大元對人民幣5.2082元，人民幣1元對0.65024馬來西亞林吉特，人民幣1元對11.3330俄羅斯盧布，人民幣1元對2.7773南非蘭特，人民幣1元對186.81韓元，人民幣1元對0.51857阿聯(lián)酋迪拉姆，人民幣1元對0.52961沙特里亞爾，人民幣1元對48.9807匈牙利福林，人民幣1元對0.59583波蘭茲羅提，人民幣1元對0.9822丹麥克朗，人民幣1元對1.5280瑞典克朗，人民幣1元對1.5680挪威克朗，人民幣1元對2.84583土耳其里拉，人民幣1元對2.4854墨西哥比索，人民幣1元對4.9044泰銖。

本輪貶值原因

【資料圖】

德邦證券指出，本輪人民幣貶值的主要原因有：（1）美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強，避險情緒升溫或致美元短期走強。（2）國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)增速放緩，復蘇速度不及預期，市場對經(jīng)濟修復不確定性的擔憂增強。（3）中美利差走擴，國內(nèi)結匯需求走弱。5月18日，中國外匯市場指導委員會（CFXC）2023年第一次會議指出，強化預期引導，必要時對順周期、單邊行為進行糾偏，遏制投機炒作，堅決抑制匯率大起大落。展望后市，人民幣匯率或能逐步回到相對平穩(wěn)水平。

綜合考慮三方面因素，華創(chuàng)證券張瑜認為匯率形成單邊貶值趨勢的概率不高，且后續(xù)可能還具備穩(wěn)定或略強的基礎。

一是定價上，匯率相對價值中樞不算貴；二是政策上，沒有明顯調控和干預意圖，工具儲備充足；

三是內(nèi)外因素是否共振。外部壓力方面，與歐洲相比，美聯(lián)儲加息或更快結束+美國下半年衰退風險更高，美元后續(xù)缺乏持續(xù)走強的基礎。內(nèi)部支撐上，一方面，雖然出口下行大方向未改，但近期超預期的出口帶來市場對其回落幅度預期的上修，構成基本面的邊際向好因素。另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟弱復蘇背景下，PMI雖有波動，但其趨勢性回落的證據(jù)并不充分，如其可波動性回暖或帶動結匯回升，前期積壓未結匯資金加速結匯，形成對人民幣的支撐。

出口鏈受益幾何？

德邦證券分析，人民幣貶值往往利好出口型企業(yè)：1）人民幣貶值能夠降低本國產(chǎn)品相對外國產(chǎn)品的價格，提升產(chǎn)品競爭力從而獲取更多訂單；2）外幣升值導致結算價上升，對應報表人民幣收入增加，毛利率提升；3）出口型企業(yè)往往擁有部分美元資產(chǎn)（如貨幣資金、應收賬款等），匯率波動形成的匯兌收益計入財務費用，影響當期凈利潤。

出口鏈企業(yè)盈利能力與美元兌人民幣匯率呈正相關關系。我們選取了22家輕工板塊出口鏈公司，除浙江永強使用遠期外匯合約鎖定匯率有所損失外，2022年均錄得較好的匯兌凈收益，其中收益最高的盈趣科技2022年匯兌凈收益為1.4億元。分析其毛利率、凈利率與匯率的關系，我們發(fā)現(xiàn)在美元兌人民幣匯率較高的年份（2019、2020、2022），出口鏈板塊公司盈利能力普遍較好，22Q2和Q3財務費用改善最為明顯。

德邦證券認為，此輪貶值對出口鏈業(yè)績改善或相對有限。根據(jù)德邦證券對匯率變動對出口企業(yè)的盈利水平進行測算，在美元兌人民幣匯率為7假設下，盈趣科技/大葉股份/吉宏股份/浙江自然/樂歌股份/恒林股份/嘉益股份/家聯(lián)科技/海象新材凈利率相比22Q2分別變動-0.15 pct/-0.15pct/0.46pct/-4.26pct/-4.11pct/-0.52 pct/5.20 pct/1.75 pct/4.39 pct。由于去年高基數(shù)的原因，我們認為此輪匯率變化對部分出口鏈公司盈利改善并不明顯。海外去庫進行時，歐美面臨衰退壓力，出口訂單復蘇情況仍是當前出口鏈修復的主要矛盾。

來源：金融界

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