2023-05-26 10:32:47 作者：宋均益

(資料圖片)

5月25日，易點云（02416.HK）正式上市，中金公司獨家保薦，基石投資人是策源資本。

根據(jù)招股書，易點云是一家辦公I(xiàn)T綜合解決方案供應(yīng)商，從2020年到2022年，三年內(nèi)易點云的收入分別達(dá)到8.13億元、11.84億元、13.7億元，毛利也從3.37億躍升至6.27億元。截至2021年和2022年底，易點云分別實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤9350萬元及1.35億元，實現(xiàn)了公司盈利。

誕生于2014年，一路走來，依托于再制造技術(shù)與強大的運營能力，易點云可謂是高速發(fā)展，在上市前，歷經(jīng)多輪融資，其中不乏明星資本，在易點云資本構(gòu)成中，源碼資本占21.88%，經(jīng)緯中國持股13.91%，順為11.11%，考拉基金持股10.4%，GIC持股8.49%，洪泰持股4.42%。

一、“易點云”進(jìn)化史

易點云的前身是“易點租”，于2021年更名為“易點云”。這對于易點云來說并不僅僅是簡單的改名，而是未來發(fā)展道路的一次轉(zhuǎn)型升級。

易點云的CEO曾在采訪中對此介紹道，“企業(yè)IT算力分兩類：服務(wù)器算力和PC算力。服務(wù)器算力主要服務(wù)企業(yè)外部客戶，PC算力服務(wù)企業(yè)內(nèi)部員工。企業(yè)采購虛擬服務(wù)器服務(wù)，云服務(wù)商以服務(wù)器算力為核心構(gòu)建算力池，通過軟件系統(tǒng)更大化利用算力池的算力，稱之為‘公有云’；企業(yè)采購實物PC終端服務(wù)，云服務(wù)商以PC終端算力為核心構(gòu)建算力池，通過軟件系統(tǒng)和再制造工廠更大化利用算力池的算力，稱之為‘辦公云’。”

從這段話中，可以解讀出，“云”的概念離不開規(guī)模的擴(kuò)大，只有算力足夠多，才能構(gòu)建算力池，從而為企業(yè)提供算力服務(wù)。截至2022年，易點云的訂閱設(shè)備為110萬臺，這意味著易點云的發(fā)展規(guī)?；б嬗l(fā)提升。

大規(guī)模的設(shè)備給易點云帶來了什么？

首先是資產(chǎn)壁壘。大規(guī)模的設(shè)備成為易點云的核心競爭力之一，一方面，易點云可以為更多的企業(yè)提供更為靈活多樣的設(shè)備服務(wù)，另一方面，設(shè)備規(guī)模越大，設(shè)備再制造的成本被進(jìn)一步的攤薄，營收提升，其他同行難以與易點云競爭。

其次，易點云的設(shè)備都是有效資產(chǎn)，是易點云的盈利單位。易點云通過提升技術(shù)能力和運營能力不斷提升設(shè)備的利用率，截至2022年，易點云的設(shè)備利用率達(dá)到了91%，辦公I(xiàn)T綜合解決方案業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到了55%。

二、從規(guī)模到生態(tài)，前景可期

易點租升級為易點云，還意味著易點云并不滿足于當(dāng)下的規(guī)?；l(fā)展。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國的中小企業(yè)數(shù)量由2017年的30.3百萬家快速增長至2021年的48.8百萬家，預(yù)計于2026年將達(dá)到84.0百萬家。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速的進(jìn)一步推動下，企業(yè)辦公I(xiàn)T服務(wù)的市場規(guī)模由2017年的人民幣1,466億元增加至2021年的人民幣1,560億元，預(yù)計于2026年將達(dá)到人民幣2,139億元。

而易點云主要在快速增長的辦公I(xiàn)T綜合解決方案市場競爭，其于企業(yè)辦公I(xiàn)T服務(wù)市場的滲透率由2017年的0.3%增長至2021年的3.3%，并預(yù)期于2026年將進(jìn)一步增長至16.9%。粗略估計，易點云到了2026年，訂閱設(shè)備將達(dá)到500萬臺。到時候，易點云的商業(yè)發(fā)展或?qū)⑿纬梢粋€生態(tài)，從而在產(chǎn)業(yè)的上游與下游具有更強的話語權(quán)與更大的盈利空間。

總體而言，易點云作為辦公I(xiàn)T綜合解決方案供應(yīng)商，是基于PC設(shè)備為企業(yè)提供IT服務(wù)的，因而設(shè)備規(guī)模化對易點云來說十分重要，這決定了易點云盈利的穩(wěn)定性與未來前景。就易點云現(xiàn)有的規(guī)模來說，其未來前景是十分值得期待的。

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