“談未來意氣風發(fā)，談利潤面露愁容”，當下國內(nèi)新型電化學(xué)儲能企業(yè)還在等待“春天”。但有一個細分市場堪稱儲能最肥的一塊蛋糕——海外戶儲近兩年持續(xù)火熱，廠商賺得盆滿缽滿，去年股價累計大漲近4倍的派能科技同期凈利同比增超3倍，3年7倍牛股鵬輝能源去年凈利同比增近2.5倍。

戶用儲能又稱家庭儲能，類似于微型儲能電站，提供“分布式供能”的新思路。歐洲是全球最大的戶儲應(yīng)用市場，去年能源危機下歐洲戶儲市場爆發(fā)，曾有券商發(fā)布研報預(yù)測未來三年有望連續(xù)翻倍以上增長。但時移世易，歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會預(yù)測，2023年，在中度假設(shè)下歐洲戶儲市場增速僅為16％，規(guī)模為4.5GWh，最肥蛋糕已悄然縮水。

與美國、中國以大型儲能裝機為主的模式不同，歐洲儲能裝機以戶用為主，2021年戶用儲能占歐洲儲能裝機的46％。2022年，俄烏沖突導(dǎo)致俄羅斯天然氣供應(yīng)下降，歐洲天然氣價格一度飆升至歷史高位，能源凜冬下家用儲能設(shè)備需求出現(xiàn)井噴式增長。

(資料圖片)

進入2023年，隨著歐洲能源價格回落，戶用光儲系統(tǒng)經(jīng)濟性減弱，下游需求隨之降低，戶儲市場正在快速遇冷，增長大不如前。根據(jù)GGII調(diào)研統(tǒng)計，2023Q1國內(nèi)戶用儲能市場出貨量低于4GWh，表現(xiàn)不及預(yù)期。此外，分析人士指出，歐洲國家有一些利好新能源市場的經(jīng)濟刺激政策，今年隨著補貼政策的減少或取消，部分靠補貼政策刺激出來的市場會萎縮。

分析人士指出，除了市場遇冷，歐洲戶儲市場的另一顯著變化，是競爭更加激烈。產(chǎn)業(yè)鏈上，電池和逆變器是戶儲產(chǎn)品的主要組件，也是同行業(yè)間展開競爭的兩大關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2022年，逆變器廠商爭相加大在歐洲戶儲市場布局，增速頗為迅猛，是重要的新晉力量。

據(jù)財聯(lián)社不完全統(tǒng)計梳理，在國內(nèi)廠商中，比亞迪、派能科技、鵬輝能源等電芯頭部供應(yīng)商戶儲業(yè)務(wù)占比高、海外業(yè)務(wù)進展順利，科華數(shù)據(jù)、固德威、錦浪科技等企業(yè)布局戶儲變流器并深耕海外市場。此外，遠東股份、拓邦股份、圣陽股份、科士達、合康新能、木林森、正泰電器亦有相關(guān)產(chǎn)品布局歐洲戶儲市場。

其中，派能科技本周四宣布建立海外首座儲能工廠，標志著歐洲本地化生產(chǎn)的開端。公司去年上半年海外業(yè)務(wù)營收占比81％，與海外多家知名大型集成商建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，如歐洲頭部儲能系統(tǒng)集成商Sonnen、英國領(lǐng)先的光伏產(chǎn)品提供商Segen等，產(chǎn)品銷售渠道穩(wěn)定。鵬輝能源21年實現(xiàn)全球戶儲電池出貨量第二，多款型號產(chǎn)品已通過國際認證，獲得來自歐洲、北美和日本的大批量業(yè)務(wù)訂單。

▌戶儲龍頭股價與業(yè)績背道而馳 派能科技出貨量排名明顯下滑 分析人士表示市場遇冷的結(jié)果或在中報體現(xiàn)

戶儲龍頭股價與業(yè)績背道而馳，提前反應(yīng)出市場擔憂。派能科技去年凈利同比增超3倍，今年一季度延續(xù)高增，凈利同比增超3.5倍，而股價自2022年8月歷史高點迄今累計大跌近6成，今年迄今累計最大跌幅亦達38.1％。鵬輝能源去年凈利同比增近2.5倍，Q1凈利亦實現(xiàn)翻倍增長，股價卻自2022年9月歷史高點迄今累計大跌超5成，今年迄今累計最大跌幅亦達44.2％。

分析人士表示，盡管一季度戶儲公司業(yè)績?nèi)员３州^快增長，但上市公司一季度業(yè)績對應(yīng)的是去年四季度出貨的回款，市場遇冷的結(jié)果可能會在中報體現(xiàn)。

此外，據(jù)21能聞報道，2022年底，派能科技的電芯和電池系統(tǒng)產(chǎn)能分別7GWh和8GWh。按照高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）《2022年戶用儲能鋰電池企業(yè)出貨量排名》榜單顯示，派能科技2022年戶用儲能出貨量排名第五。要知道，GGII在2021年對國內(nèi)主要家庭儲能電芯企業(yè)的出貨情況進行排名時，派能科技的出貨量超越ATL和比亞迪，問鼎國內(nèi)第一。

出貨量排名明顯下滑的派能科技在2022年11月啟動了定增。今年2月，其發(fā)行定增募資50億元，用于10GWh鋰電池研發(fā)制造基地等項目，但產(chǎn)能擴張尚需周期。

▌逆變器企業(yè)進軍歐洲戶儲占據(jù)渠道優(yōu)勢 業(yè)績高光難敵股價陰影

行業(yè)人士指出，去年開始，凡是做逆變器的，都在搞儲能，都在搞自己的一體機，都到歐洲市場出貨了。逆變器企業(yè)之所以能夠相對短的時間內(nèi)攪動歐洲市場，主要是占據(jù)渠道優(yōu)勢。這些企業(yè)深耕海外市場多年，擁有豐富的安裝商資源。

國信證券研報指出，歐洲戶儲PCS方面，華為17.9％份額位居第一，國內(nèi)企業(yè)首航新能源，固德威，古瑞瓦特，錦浪科技均在前十。隨著錦浪科技、固德威、德業(yè)股份等國內(nèi)企業(yè)在儲能變流器中的生產(chǎn)、渠道布局建設(shè)加速，預(yù)計國產(chǎn)儲能PCS企業(yè)在全球市場份額將提升。

上述逆變器企業(yè)去年儲能逆變器業(yè)務(wù)營收均實現(xiàn)大增。西南證券5月研報指出，固德威作為全球戶儲逆變器龍頭，在歐洲市場的渠道建設(shè)良好，直接受益于歐洲戶儲需求爆發(fā)。2022年公司儲能逆變器銷量22.7萬臺，同比增長274％；儲能逆變器營收16.4億元，同比增長308％。錦浪科技2022年儲能逆變器營收10.7億元，同比增長507％。東吳證券4月研報指出，德業(yè)股份2023Q1儲能實現(xiàn)營業(yè)收入9.93億元，出貨12.3萬臺，環(huán)比+11％，其中戶儲占比90％。

高光之下，陰影乍現(xiàn)。固德威Q1凈利同比猛增近35倍，但3月迄今股價大跌38.6％。40倍大牛股錦浪科技自2022年8月歷史高點迄今股價累計大跌超6成，今年迄今亦跌超4成。15倍牛股德業(yè)股份自2022年9月歷史高點迄今股價腰斬，3月來加速下跌，迄今累計最大跌幅達52.9％。

值得注意的是，即便正在回歸常態(tài)，歐洲戶儲市場還是在吸引更多廠商入局。今年4月，第十一屆儲能國際峰會暨展覽會熱度空前，超過300家儲能產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)現(xiàn)場設(shè)置展臺。有從業(yè)者感嘆，從來不知道儲能行業(yè)居然有這么多企業(yè)。來自光伏、鋰電、風電、家電等賽道的企業(yè)涌入儲能市場，海外戶用儲能同樣也是重點關(guān)注和布局的領(lǐng)域，原本“躺著賺錢”的市場將開始卷起來。

分析人士指出，歐洲市場的戶用光伏滲透率已經(jīng)在一個比較高的水平，但儲能滲透率還比較低，未來的市場空間依然很大。對于海外戶儲企業(yè)來說，接下來還是考慮如何提高產(chǎn)品的競爭力，優(yōu)化產(chǎn)品成本。

面對更加激烈的競爭，越來越多儲能廠商也在從歐洲走向其他區(qū)域，呈現(xiàn)出多點開花的趨勢。其中，美國、日本、澳大利亞、南非等是重要的目標區(qū)域。此外，有分析人士指出，若家庭儲能賽道的新進玩家缺乏對家庭全場景智能解決方案的考量，或難以在長坡厚雪的儲能賽道走得更遠。在這方面，國外系統(tǒng)集成商已經(jīng)走在了前面。

來源：財聯(lián)社

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