金融界5月19日消息 今日人民幣兌美元中間價(jià)7.0356元，較上一交易日（5月18日）的6.9967元下調(diào)389個(gè)基點(diǎn)， 人民幣美元中間價(jià)貶值至2022年12月5日以來(lái)最低。

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5月18日晚間，離岸人民幣（CNH）兌美元加速下行，美盤(pán)一度跌破7.0606，盤(pán)中最大跌幅超500點(diǎn)，連續(xù)兩日刷新去年12月2日以來(lái)盤(pán)中低位。

離岸人民幣兌美元現(xiàn)報(bào)7.0487元，連續(xù)三個(gè)交易日下跌。近7個(gè)交易日累計(jì)跌幅超過(guò)1200點(diǎn)。

自5月5日至今，人民幣出現(xiàn)了一波明顯跌勢(shì)，使得人民幣匯率再次落入7區(qū)間。這是2022年12月以來(lái)人民幣對(duì)美元即期匯率首次擊穿7這一整數(shù)關(guān)口。

多位分析人士表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)力不及預(yù)期、外匯市場(chǎng)結(jié)售匯變化以及美元指數(shù)走強(qiáng)，共同推動(dòng)近期人民幣兌美元匯率走貶，其中，內(nèi)部因素為主因。

招商宏觀：人民幣匯率破7經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期是關(guān)鍵 美元反彈是其次

招商宏觀張靜靜認(rèn)為，中美實(shí)際利差壓縮是背景，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯著低于預(yù)期是關(guān)鍵催化劑。人民幣中間價(jià)與中美實(shí)際利差趨勢(shì)（負(fù)）相關(guān)性極其明顯，近期國(guó)內(nèi)利率債走強(qiáng)、美國(guó)通脹回落、美債收益率反彈共振之下明顯壓縮了中美實(shí)際利差，人民幣匯率本身承受了一定壓力。但催化劑是顯著低于預(yù)期的4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。4月單月GDP兩年同比或略高于2％，1-4月累計(jì)兩年同比大致略高于4％，換算到全年對(duì)應(yīng)5-5.5％，比高頻數(shù)據(jù)反映的情況還要差一些。進(jìn)而，在美元指數(shù)顯著低于3月初之下，離岸人民幣匯率已經(jīng)破7。

張靜靜表示，短期看，“匯率”與“債券”存在蹺蹺板，人民幣匯率貶值是否持續(xù)取決于利率，也即債牛是否延續(xù)。中美實(shí)際利差大致決定人民幣匯率趨勢(shì)。未來(lái)1-2個(gè)月中國(guó)CPI同比或小幅上揚(yáng)、美國(guó)小幅回落，進(jìn)而若國(guó)內(nèi)延續(xù)債牛格局，人民幣匯率進(jìn)一步貶值的壓力就會(huì)大增。中期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期與美元指數(shù)將決定人民幣匯率走勢(shì)，短期擾動(dòng)過(guò)后仍看人民幣升值。

國(guó)元證券：國(guó)內(nèi)基本面的預(yù)期校準(zhǔn)完畢后，人民幣貶值的動(dòng)力也許會(huì)大幅消退

國(guó)元證券楊為敩表示，后面決定匯率走勢(shì)的還是美國(guó)。人民幣匯率取決于中美投資回報(bào)率（名義增長(zhǎng)率）之差，如果美國(guó)及中國(guó)共同維持在衰退狀態(tài)的話，那后續(xù)人民幣的升貶取決于哪邊的基本面下滑更快；長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)的下行空間會(huì)更大，畢竟當(dāng)前美國(guó)的名義增長(zhǎng)率明顯高于歷史均值，而中國(guó)名義增長(zhǎng)率卻明顯低于歷史均值，這是由中美不一致的通脹周期而起；假設(shè)兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)正常化的話，中國(guó)相對(duì)于美國(guó)的名義增長(zhǎng)率會(huì)上升，這意味著人民幣未必有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

楊為敩指出，這一波國(guó)內(nèi)基本面的預(yù)期校準(zhǔn)完畢后，人民幣貶值的動(dòng)力也許會(huì)大幅消退，但人民幣并不一定會(huì)迅速走出貶值趨勢(shì)。短時(shí)美國(guó)和中國(guó)的基本面斜率并不確定，如果美國(guó)變化不大，有可能中國(guó)的預(yù)期再出現(xiàn)一輪糾偏；目前人民幣匯率同比意義上的貶值速度已經(jīng)接近7％，在這個(gè)水平如果貶值速度不能快速放緩，人民幣的頹勢(shì)可能不能立刻扭轉(zhuǎn)。

來(lái)源：金融界

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