ATFX國際：5月16日，離岸人民幣匯率開盤價6.9977，最高價7.0227，收盤價7.0106，累計(jì)漲幅0.17%。這是2023年以來，離岸人民幣匯率首次突破7.0000關(guān)口。最后的原因是復(fù)雜的，我們認(rèn)為主要有以下幾點(diǎn)：

中美之間的利率剪刀差。

(相關(guān)資料圖)

▲ATFX圖

眾所周知，美聯(lián)儲在過去一年里面持續(xù)加息，基準(zhǔn)利率已經(jīng)從最初的0.25%升高至當(dāng)前的5.25%，累計(jì)加息幅度為500基點(diǎn)。與之相反，過去一年里面中國的LPR利率卻保持下降態(tài)勢。前不久，國內(nèi)的商業(yè)銀行紛紛下調(diào)通知存款和協(xié)議存款的利率上限，這是當(dāng)前持續(xù)寬松貨幣政策的有力證明。美國加息而中國降息，兩國之間在利率層面形成剪刀差。由于資金天然具有向高利率市場流動的屬性，所以才會導(dǎo)致離岸人民幣穩(wěn)定的上漲狀態(tài)。轉(zhuǎn)機(jī)正在顯現(xiàn)，5月份美聯(lián)儲加息有可能成為年內(nèi)最后一次。由于美國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨高通脹和高利率的雙重不利因素，所以極有可能在今年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。一旦衰退跡象顯現(xiàn)，美聯(lián)儲將不得不采取寬松貨幣政策，離岸人民幣匯率也將由漲轉(zhuǎn)跌，人民幣隨之進(jìn)入升值通道內(nèi)。

2、國內(nèi)房地產(chǎn)市場賺錢效應(yīng)有所降低

對于所有國家來說，樓市都是資金的蓄水池，中國也不例外。樓市價格上漲，既可以帶動宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，又可以將大量資金鎖定在樓市內(nèi)。反之，如果樓市出現(xiàn)成交清淡、流動性嚴(yán)重不足的情況，宏觀經(jīng)濟(jì)就有可能停滯不前，部分資金也將紛紛出逃。所以，某種程度上說，離岸人民幣匯率是中國房地產(chǎn)市場的盛衰指標(biāo)，當(dāng)其上漲時，意味著樓市處于衰退期；當(dāng)其下跌時，意味著樓市處于復(fù)蘇期。

3、技術(shù)走勢決定了離岸人民幣會反彈

▲ATFX圖

純技術(shù)角度看，USDCNH處于中期反彈階段，近期的反彈走勢有加速跡象。去年10月份，離岸人民幣匯率形成長期雙頂結(jié)構(gòu)，在今年1月份之前，一直維持下跌狀態(tài)。1月份至今，離岸人民幣的反彈已經(jīng)持續(xù)了三個多月，但漲幅相對有限。由于反彈A的起點(diǎn)位置不具有長期底部的特征，我們認(rèn)為反彈結(jié)束后離岸人民幣仍將重歸跌勢。阻力位暫定為7.1000關(guān)口，預(yù)計(jì)在此價位之下將遇阻回落。

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來源:金融界

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