自開啟“二次創(chuàng)業(yè)”以來，洋河股份（002304.SZ）邁入高質量發(fā)展的新階段。

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4月25日晚間，洋河股份發(fā)布2022年年報和2023年一季度報告，在極不尋常的時期交出了靚麗的答卷。2022年，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入突破300億元大關，達到301.05億元，同比增長18.76%，超額完成2022年收入增長目標；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤93.78億元，同比增長 24.91%。

2023年一季度，洋河股份保持雙位數(shù)增長勢頭，實現(xiàn)營業(yè)收入150.46億元，同比增長15.51%；歸屬于上市公司股東凈利潤57.66億元，同比增長15.66%；第一季度完成2023年整體營收目標的43.46%。

在洋河股份保持穩(wěn)健增長的背后，公司正持續(xù)處于改革勢能釋放的復蘇周期。洋河股份黨委書記、董事長，雙溝酒業(yè)董事長張聯(lián)東2021年上任以來，以極大的魄力開啟了洋河“二次創(chuàng)業(yè)”新時代，提出“雙名酒、多品牌、多品類、全渠道”發(fā)展戰(zhàn)略、加強品質建設、梳理產品結構、穩(wěn)步推進高端化與全國化、股權激勵、全面實施數(shù)字化戰(zhàn)略等，這些舉措推動洋河名酒復興，改革成效持續(xù)呈現(xiàn)。

營收三百億收官，洋河股份邁向新征程。在“二次創(chuàng)業(yè)”的第二階段，洋河股份將做優(yōu)“二次騰飛”的第二曲線，圍繞“黨建提優(yōu)、營銷提速、品牌提升、產品提質、文化提能”的總體思路，向“年輕化、時尚化，低度化、舒適化，多元化、國際化”轉型，推動洋河股份實現(xiàn)更高質量、更可持續(xù)、更加健康的發(fā)展。

經營業(yè)績穩(wěn)中有進，加快推進深度全國化

洋河股份這份高質量增長的成績單來之不易。

2022年，白酒行業(yè)進入深度調整期，洋河股份也行至“二次創(chuàng)業(yè)”的關鍵時期，這是公司加快發(fā)展、加大轉型、加速跨越的重要一年。面對國際國內復雜形勢和激烈的市場競爭，洋河股份上下同心克服多重壓力，保持了“穩(wěn)中求進、進中有優(yōu)”的健康發(fā)展態(tài)勢，充分顯示出白酒頭部企業(yè)的韌性與擔當。

報告期內，洋河股份圍繞“產品做精、結構優(yōu)化、規(guī)模做大”的理念，推出夢之藍手工班（大師），升級海之藍、生態(tài)蘇酒、帝坊等產品，梳理淘汰218個 SKU，鞏固夢六+戰(zhàn)略主體地位，加強水晶版夢之藍消費者培育，不斷做大海之藍規(guī)模，貴酒世家以“綿柔醬香”開啟醬酒新賽道，產品矩陣進一步優(yōu)化。

梳理清晰產品矩陣、對產品線全面升級、推新品、去冗余，這正是張聯(lián)東上任以來改革的一大方向。隨著洋河股份各條產品線形成了合力，成為公司穩(wěn)步增長的基石，正持續(xù)發(fā)揮出1+1>2的能量，推動業(yè)績穩(wěn)健增長。

分檔次來看，洋河股份2022年中高檔酒營收262.27億元，同比增長21.87%。普通檔酒全年營收32.73億元，同比增長4.97%；公司白酒銷售量達到19.53萬噸，同比增長6.15%，平均噸價為15.02萬元/噸，同比增長13.08%，價格提升效果明顯。

在今年春糖會期間，洋河股份推出百元洋河大曲（經典版）與新一代微分子。前者順應名酒復興潮流，定位全國大單品百元標桿，承接海之藍升級后留下的百元價格空檔，側重挖掘名酒價值與大眾消費增量；后者擁抱年輕群體，33.8度打造微醺輕盈新場景，把握健康、多元消費新趨勢，引領年輕態(tài)消費文化。

在4月下旬的洋河封藏大典上，洋河又發(fā)布了“藍色經典、夢之藍、蘇酒”三大封壇產品及多款敦煌系列產品等。業(yè)內認為，隨著夢之藍、天之藍、海之藍的相繼換代，洋河重塑了渠道利潤結構，2023年又上市發(fā)布百元單品——洋河大曲經典版和新一代微分子，以及多款敦煌系列產品等，認為公司正在多價位布局，重塑增長引擎。

營銷渠道改革也是洋河股份“二次創(chuàng)業(yè)”的關鍵。2022年，洋河股份圍繞“營銷總部管總、事業(yè)部管戰(zhàn)”，推動營銷組織架構調整，實現(xiàn)機構下沉、職能下沉、責任下沉，有力激發(fā)了團隊潛能，提升了組織效能；整合和優(yōu)化了洋河、雙溝、貴酒營銷資源，搭建了中國白酒行業(yè)最強大的營銷網絡，為市場拓展奠定堅實基礎。

在行業(yè)調整期，更加考驗著白酒企業(yè)的廠商關系，不斷優(yōu)化的渠道改革，夯實了公司未來成績的增長確定性。2022年，洋河股份持續(xù)打造廠商“戰(zhàn)略共同體、價值共同體、利益共同體、命運共同體”，聚焦經銷商結構優(yōu)化，圍繞“招大商、扶優(yōu)商、強好商”，完善經銷商幫扶和培育體系，經銷商隊伍質量進一步提升。

張聯(lián)東強調，對待經銷商，洋河打造這四個共同體和經銷商朋友“想在一起、站在一起、干在一起、奮斗在一起”，這不是口號，而是實實際際的行動，洋河將永遠堅定不移地和廣大經銷商站在一起，永遠做廣大經銷商最堅強的后盾。

在這樣的背景下，洋河股份持續(xù)夯實渠道建設基礎工作，區(qū)域市場因地施策，全面增強省內市場競爭力，省外規(guī)模市場銷售工作扎實推進，省外培育市場聚焦資源有效突破。

年報顯示，2022年，洋河股份優(yōu)化經銷商結構和深入全國化布局，對經銷商體系作進一步調整，省內和省外經銷商分別為2977家、5261家，相較2021年分別凈增加27家和69家。

在不斷改革創(chuàng)新推動下，洋河股份全國化成效顯著。

分區(qū)域來看，洋河股份2022年全國化進程穩(wěn)步推進，省內和省外市場營收均保持雙位數(shù)增長。年報顯示，公司去年省內實現(xiàn)營業(yè)收入135.94億元，同比增長15.20%；省外實現(xiàn)營業(yè)收165.11億元，同比增長21.85%；省內和省外分別占比45.16%、54.84%，省外占比提高2.13%，這也體現(xiàn)省外增長勢能已顯，全國化進程穩(wěn)中有進。

信達證券認為，洋河股份后300億時代更要看省外的增長空間，在品牌力驅動及結構驅動下，公司有望進一步實現(xiàn)規(guī)模的突破。

洋河名酒復興，推動高質量發(fā)展

當下，白酒行業(yè)已進入存量市場競爭，馬太效應凸顯，行業(yè)集中度進一步提升。隨著行業(yè)競爭加劇，消費者品牌意識增強，白酒市場份額向頭部品牌、名酒企業(yè)集中的趨勢愈發(fā)明顯，行業(yè)分化持續(xù)加劇。具備“品牌優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢、人才優(yōu)勢”的頭部企業(yè)，更易于在未來白酒市場競爭中勝出，并搶占更多的市場份額。

張聯(lián)東認為，中國白酒產業(yè)的長周期屬性非常明顯，一直處于穩(wěn)步發(fā)展的增長賽道，調整是階段性形態(tài)，過去穩(wěn)健發(fā)展，未來依然可期；對企業(yè)來說，“長周期”是“長期主義”。

洋河股份擁有洋河、雙溝兩大中國名酒，兩個中華老字號，六枚中國馳名商標，兩個4A級景區(qū)。2021年4月，剛履新洋河股份董事長的張聯(lián)東在春糖會上首次面向行業(yè)發(fā)聲。他表示，白酒行業(yè)正由“黃金時代”轉入“白銀時代”，在行業(yè)的結構性分化中，大多數(shù)企業(yè)的增長將會變得越來越難，但名酒將是最大的受益者。

今年2月，張聯(lián)東發(fā)布“洋河名酒戰(zhàn)略”，提出洋河要“打造中國名酒大廈”。他在4月舉辦的洋河名酒價值論壇暨新品發(fā)布會上表示，名酒既是行業(yè)的“活化石”，更是行業(yè)的“常青樹”，更是“創(chuàng)新的推動者、改革的先行者、情懷的擔當者”，始終走在行業(yè)發(fā)展的最前列、市場消費的最前沿。

近幾年來，洋河聚焦名酒復興的價值路徑，堅定推進“雙名酒、多品牌、多品類”發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)揮龍頭企業(yè)的引領示范作用，與名商聚勢而動，為名酒聚夢而行，以“一頂雙梁六支柱”，找準戰(zhàn)略機遇點，抓住營銷關鍵點，明確未來發(fā)力點，在創(chuàng)新實踐中打響名酒復興戰(zhàn)。

張聯(lián)東認為，名酒發(fā)展將迎來消費、產業(yè)、文化三大機遇。行業(yè)發(fā)展看龍頭，在行業(yè)不斷向名酒集中、向頭部集中的新周期內，名酒始終是“酒業(yè)競合的利器，產業(yè)整合的推手，價值融合的表率”；名酒要爭當國民新消費的旗手、爭做國貨新體驗的標桿、爭創(chuàng)國際新品牌的典范、爭為國潮新文化的先鋒。

洋河股份在年報中表示，2023年將以更強信心推動公司實現(xiàn)更高質量、更可持續(xù)、更加健康的發(fā)展，力爭實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長15%。洋河一季度營收和凈利潤增長均超15%，實現(xiàn)了今年度的“開門紅”。

洋河股份在2023年經營計劃中表示，聚焦高起點、再突破，推動市場建設持續(xù)向好。抓住品牌集中化發(fā)展機遇，推動區(qū)域結構與產品結構優(yōu)化，大力拓展海天夢、珍寶坊等主導品牌，區(qū)域產品結構梯次布局，推動名酒品牌價值再塑造，實現(xiàn)銷售渠道與消費場景深度覆蓋。立足于廠商一體化建設，執(zhí)行“1320”戰(zhàn)略，推進強商工程、富商工程、扶商工程，提升核心經銷商市場運作水平，為全力拓展市場奠定堅實基礎等。

華創(chuàng)證券認為，洋河股份當前內部外勢能向上，重新具備高度市場化的機制、狼性的團隊，早年累積的健全品系以及全國性的品牌知名度優(yōu)勢，在存量時代的今天稀缺且難以復制，同時公司短板在補足，中長線或可保持良性增長。

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