2023年開年以來(lái)，國(guó)際黃金價(jià)格表現(xiàn)格外搶眼，與近期美元指數(shù)走弱以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的降溫有很大關(guān)系。

2023年美元強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)或?qū)⑥D(zhuǎn)弱，對(duì)黃金價(jià)格的壓制放緩；從資產(chǎn)配置角度看，從加息結(jié)束到降息周期，黃金均是優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)。

【資料圖】

2023年開年以來(lái)，國(guó)際黃金價(jià)格表現(xiàn)格外搶眼，截至1月11日收盤，COMEX黃金價(jià)格報(bào)1878.9美元/盎司，創(chuàng)下近6個(gè)月以來(lái)新高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期美元指數(shù)走弱以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的降溫是此輪金價(jià)上漲的主要原因。

中信建投期貨貴金屬分析師王彥青表示，2022年12月美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)高強(qiáng)度加息的節(jié)奏，貨幣政策的轉(zhuǎn)向使得資金不再流向利率邊際更高的美元資產(chǎn)；加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)活躍度的下降引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，整體避險(xiǎn)情緒上升，側(cè)面助推了貴金屬的反彈。

南華研究院金屬研究總監(jiān)夏瑩瑩認(rèn)為，金價(jià)攀升主要受三方面因素影響：一是今年年初公布的美國(guó)2022年12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美就業(yè)市場(chǎng)總體繼續(xù)放緩，通脹壓力亦有所下降，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期趨緩，致美元與美債收益率雙雙走低，利多黃金估值；二是世界銀行最近將2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，從去年6月份增長(zhǎng)3.0%下調(diào)至增長(zhǎng)1.7%，反映全球經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至衰退壓力進(jìn)一步上升，利多2023年貴金屬避險(xiǎn)需求，并增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策邊際趨松預(yù)期；三是投資需求增加，全球購(gòu)金熱有望再起，比如，全球最大黃金ETF基金——SPDR的黃金持倉(cāng)自2022年11月份以來(lái)，一改此前拋售頹勢(shì)，轉(zhuǎn)為小幅凈流入。

值得關(guān)注的是，國(guó)家外匯管理局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)量為6464萬(wàn)盎司，其中2022年12月份我國(guó)央行增持黃金97萬(wàn)盎司，這也是繼去年11月份增持黃金103萬(wàn)盎司后，央行連續(xù)第2個(gè)月增持黃金。而在此之前，央行黃金儲(chǔ)備已經(jīng)連續(xù)38個(gè)月保持在6264萬(wàn)盎司。

不僅是中國(guó)，世界多國(guó)央行購(gòu)金步伐仍在持續(xù)。土耳其央行在2022年11月份繼續(xù)購(gòu)入黃金，其官方黃金儲(chǔ)備增加19噸，這使其全年的凈購(gòu)金量達(dá)到123噸，為所有國(guó)家中報(bào)告的最大購(gòu)金量；吉爾吉斯斯坦央行于2022年11月份購(gòu)入3噸黃金，其黃金儲(chǔ)備總量增加到16噸，年初至今增加61%。

從需求端看，全球央行對(duì)黃金的增持也會(huì)在一定程度上對(duì)黃金價(jià)格形成支撐。海通證券表示，金價(jià)有望在2023年迎來(lái)投資價(jià)值和避險(xiǎn)價(jià)值的雙擊。美聯(lián)儲(chǔ)加息已進(jìn)入到后半段，美國(guó)10年期國(guó)債實(shí)際利率已出現(xiàn)下行趨勢(shì)。此外，美國(guó)PMI指數(shù)及其新訂單分項(xiàng)逐月下滑，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能出現(xiàn)減弱，若美國(guó)在2023年出現(xiàn)衰退，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值也有望得到提升。

中信證券表示，在全球金融資產(chǎn)大幅波動(dòng)以及各國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化的背景下，2022年全球央行購(gòu)金量創(chuàng)出新高。央行增持黃金是金價(jià)上漲最有效的風(fēng)向標(biāo)之一，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期弱化、地緣政治沖突延續(xù)和經(jīng)濟(jì)衰退等因素支撐，金價(jià)有望保持上行趨勢(shì)。

展望2023年黃金價(jià)格走勢(shì)，多數(shù)機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士還是持樂觀態(tài)度，認(rèn)為黃金具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。夏瑩瑩預(yù)計(jì)，2023年黃金投資買需將邊際改善，不太可能呈現(xiàn)類似于2022年的大量?jī)袅鞒?。加上央行?gòu)金意愿將保持強(qiáng)勁，全球央行多元化配置外匯儲(chǔ)備，特別是配置硬通貨黃金的需求將持續(xù)。最后，世界地緣政治的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)加息下的金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，都將有利于黃金避險(xiǎn)需求。

光大證券研報(bào)也指出，美元作為黃金的計(jì)價(jià)貨幣，對(duì)黃金價(jià)格形成“尺度效應(yīng)”，2023年美元強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)或?qū)⑥D(zhuǎn)弱，對(duì)黃金價(jià)格的壓制放緩；從資產(chǎn)配置角度看，從加息結(jié)束到降息周期，黃金均是優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)。（記者 馬春陽(yáng)）

關(guān)鍵詞： 加息預(yù)期 貨幣政策 經(jīng)濟(jì)衰退