近期，市場(chǎng)風(fēng)格高頻切換，板塊輪動(dòng)加快。一方面，鋰電、光伏、芯片等熱門(mén)賽道波動(dòng)加大;另一方面，工程機(jī)械、房地產(chǎn)、軍工等板塊近期也呈現(xiàn)從低位“突圍”態(tài)勢(shì)，其中，工程機(jī)械板塊本周以來(lái)漲幅超過(guò)10%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市盈率相對(duì)較低的5個(gè)板塊為休閑服務(wù)、機(jī)械設(shè)備、采掘、銀行、交通運(yùn)輸。以機(jī)械行業(yè)為例，據(jù)東北證券測(cè)算，從歷史估值水平看，機(jī)械行業(yè)當(dāng)前市盈率25.21倍，處于28%的歷史分位點(diǎn);市凈率為2.78倍，處于43%的歷史分位點(diǎn)，均是歷史較低水平。

“相對(duì)低估”似乎是資金將目光重新轉(zhuǎn)向上述板塊的直接原因之一。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在過(guò)去3個(gè)月的市場(chǎng)行情中，成長(zhǎng)板塊持續(xù)跑贏大市，但其高估值問(wèn)題也愈發(fā)明顯。雖然相當(dāng)部分機(jī)構(gòu)仍堅(jiān)持看好成長(zhǎng)賽道，但也不得不從估值維度考量投資的“性?xún)r(jià)比”。

中金公司策略分析師李求索表示，在本輪成長(zhǎng)股行情中，新能源車(chē)、光伏及半導(dǎo)體等行業(yè)的基本面支撐可能要強(qiáng)于以往，但后續(xù)或較難再度出現(xiàn)普漲，成長(zhǎng)股內(nèi)部會(huì)出現(xiàn)明顯的板塊輪動(dòng)。他建議，一方面要在成長(zhǎng)賽道內(nèi)“精挑細(xì)選”;另一方面，可循著景氣擴(kuò)散邏輯尋找周期板塊中具有成長(zhǎng)屬性、景氣持續(xù)性較好的子行業(yè)和個(gè)股。

從券商研報(bào)熱度看，軍工板塊最近可謂人氣飆升。與部分科技、先進(jìn)制造等細(xì)分領(lǐng)域相比，軍工板塊的估值水平尚未達(dá)到高位，同時(shí)業(yè)績(jī)預(yù)期增速較高。高成長(zhǎng)和低估值的顯著背離，使機(jī)構(gòu)看重軍工行業(yè)的增長(zhǎng)潛力。

中航證券認(rèn)為，軍工行業(yè)當(dāng)前的底層邏輯已是業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，該板塊迎來(lái)了歷史發(fā)展機(jī)遇期，伴隨行業(yè)訂單和企業(yè)業(yè)績(jī)不斷落地與兌現(xiàn)，軍工股有望實(shí)現(xiàn)“戴維斯雙擊”。

還有券商提出，通信板塊也是高端設(shè)備領(lǐng)域不應(yīng)被忽略的子行業(yè)。中原證券表示，目前通信板塊在市場(chǎng)中屬于估值洼地，同時(shí)板塊內(nèi)也呈現(xiàn)一定的估值分化，北斗、光模塊、物聯(lián)網(wǎng)仍保持較高估值，而設(shè)備商、運(yùn)營(yíng)商估值則處在歷史低位。預(yù)計(jì)今年通信設(shè)備市場(chǎng)仍將維持高景氣度，對(duì)后市的板塊估值修復(fù)行情持較為樂(lè)觀的態(tài)度。

此外，風(fēng)電板塊也在近期受到了機(jī)構(gòu)和游資的共同關(guān)注，日月股份、新強(qiáng)聯(lián)、金風(fēng)科技等個(gè)股輪番表現(xiàn)。龍虎榜顯示，機(jī)構(gòu)席位及知名游資席位活躍其中。

最后，前期調(diào)整幅度較大的消費(fèi)股也被認(rèn)為跌出性?xún)r(jià)比。中金公司認(rèn)為，自春節(jié)長(zhǎng)假后開(kāi)市以來(lái)，消費(fèi)板塊已連續(xù)調(diào)整了近6個(gè)月，高估值風(fēng)險(xiǎn)正逐步緩解。若后續(xù)科技類(lèi)成長(zhǎng)板塊的估值溢價(jià)繼續(xù)走高，則可能會(huì)有部分資金逐步配置景氣度及確定性都較高但回撤時(shí)間已經(jīng)較長(zhǎng)的消費(fèi)類(lèi)品種。

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