行情回顧：

上周倫敦金銀大幅上漲，倫敦金站穩(wěn)1700美元/盎司上方，倫敦銀重回17美元/盎司。

本期觀點(diǎn)：

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

1)。美國(guó)4月份住房開(kāi)工數(shù)下降30.2%至折合年率89.1萬(wàn)，為2015年2月以來(lái)最低水平。在3月下滑18.6%之后，4月份住宅建設(shè)再度放緩，表明對(duì)住宅建筑商而言形勢(shì)發(fā)生了快速轉(zhuǎn)變。在2020年年初的時(shí)候，由于就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定且借貸成本較低，住宅建筑需求強(qiáng)勁。隨著美國(guó)大多數(shù)州放松對(duì)商業(yè)的限制措施，并且抵押貸款利率保持在歷史低點(diǎn)附近，住房銷售和新屋開(kāi)工數(shù)可能在未來(lái)幾個(gè)月開(kāi)始企穩(wěn)。截至5月16日當(dāng)周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)總計(jì)244萬(wàn)。前一周的數(shù)據(jù)被下調(diào)了29.4萬(wàn)，至269萬(wàn)，原因是康涅狄格州勞工官員的一個(gè)筆誤夸大了全國(guó)總失業(yè)人數(shù)。

2)美聯(lián)儲(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)將在5月26—29日以每日50億美元的速度買(mǎi)入國(guó)債，較上周削減10億美元/日。鮑威爾指出，美國(guó)正處于沒(méi)有現(xiàn)代先例的經(jīng)濟(jì)衰退之中，疫情很突然且很嚴(yán)重，并已經(jīng)抹去了過(guò)去十年的就業(yè)增長(zhǎng)，造成了嚴(yán)重的沖擊，對(duì)于民眾的影響普遍存在且不均衡。美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)在紐約商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)就經(jīng)濟(jì)前景和貨幣政策發(fā)表講話，指出疫情嚴(yán)重影響了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)水平和就業(yè)率，一季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)萎縮4.8%，幾乎可以肯定的是，第二季度將繼續(xù)以前所未有的速度收縮，就在2月份，失業(yè)率還處于3.5%的50年低點(diǎn)，兩個(gè)月后卻創(chuàng)下80年來(lái)的新高14.7%，5月份失業(yè)率可能還會(huì)進(jìn)一步上升。

3)新冠肺炎疫情方面。疫情存在反復(fù)的可能，且刺激政策將不斷出臺(tái)，總體而言對(duì)金銀偏利多。

4)金銀比價(jià)方面。金銀面臨回調(diào)，白銀下跌幅度料將超過(guò)黃金，金銀比有上行壓力，大概率繼續(xù)維持在100上方。

5)行情分析。長(zhǎng)期來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)下行和央行寬松貨幣政策傾向的大背景沒(méi)改變，利率下行且處低位，貴金屬牛市格局在短暫的中斷后仍將繼續(xù)。中美關(guān)系緊張成新的關(guān)注點(diǎn)，也令金銀的回調(diào)行情迅速停止，短期或陷入振蕩行情。國(guó)際金價(jià)的區(qū)間：1600—1800美元/盎司，國(guó)際銀價(jià)的區(qū)間：14—18美元/盎司。

交易策略：

單邊策略：觀望為主，回調(diào)結(jié)束后逢低做多。

關(guān)鍵詞： 金銀