昨天，中國(guó)央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月央行口徑外匯占款余額減少571.3億元人民幣，連續(xù)第四個(gè)月下降，創(chuàng)近8年新低。不過(guò)，降幅較前兩個(gè)月大幅減少。9月和10月央行口徑外匯占款分別環(huán)比減少了1193.95億元和915.76億元。

外匯占款是指央行收購(gòu)?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣。外匯占款此前經(jīng)常被視作向市場(chǎng)提供流動(dòng)性的主要渠道，其增加意味著流動(dòng)性加大，反之則減少。

從歷史上看，外匯占款與外匯儲(chǔ)備基本上是同步波動(dòng)的趨勢(shì)。比如，今年10月末外匯儲(chǔ)備規(guī)模較9月末下降339億美元，央行口徑外匯占款也減少915.76億元。

但11月份央行口徑外匯占款與外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)反向變化。央行不久前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30617億美元，較10月末上升86億美元，升幅為0.3%。

12月7日，國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人王春英就外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)回答記者提問(wèn)時(shí)指出，11月，我國(guó)國(guó)際收支繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。受美國(guó)貨幣政策預(yù)期變化、國(guó)際油價(jià)波動(dòng)等因素影響，主要國(guó)家債券價(jià)格總體小幅上漲，美元指數(shù)震蕩微漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)等因素綜合作用，外匯儲(chǔ)備規(guī)模有所上升。今年以來(lái)，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素明顯增多，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)，人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性增強(qiáng)，外匯市場(chǎng)供求基本平衡，跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定。

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本報(bào)訊(記者　程婕)在連續(xù)36個(gè)工作日沒(méi)有動(dòng)靜后，昨日央行終于重啟逆回購(gòu)。央行公告稱(chēng)，為對(duì)沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2018年12月17日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1600億元逆回購(gòu)操作。這是10月26日以來(lái)，央行首次開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，也是10月26日以來(lái)央行首次通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)渠道實(shí)施流動(dòng)性?xún)敉斗拧?/p>

根據(jù)公告，此次逆回購(gòu)操作，期限7天，利率2.55%，因昨日無(wú)央行逆回購(gòu)或MLF等到期，故全部實(shí)現(xiàn)凈投放。

由于12月15日是星期六，本月主要稅種申報(bào)納稅期限順延至12月17日，而稅期因素對(duì)流動(dòng)性影響最大。上周五財(cái)政部發(fā)行的30年期國(guó)債和91天期貼現(xiàn)國(guó)債于昨日繳款，繳款量合計(jì)580億元。政府債券發(fā)行繳款是資金從銀行體系流向央行的過(guò)程，對(duì)市場(chǎng)來(lái)講會(huì)造成基礎(chǔ)貨幣回籠效應(yīng)。

此外，15日是本月中旬例行的法定存款準(zhǔn)備金繳存或退款的日子，同樣因?yàn)橹苣┰蝽樠又?7日進(jìn)行。按照以往經(jīng)驗(yàn)，一般銀行都會(huì)在年底攬儲(chǔ)，存款通常會(huì)在12月份大幅增加，這樣就擴(kuò)大了繳準(zhǔn)基數(shù)，很多銀行都需要補(bǔ)繳法定準(zhǔn)備金。

以上這些因素疊加一起，顯然容易造成流動(dòng)性失衡，所以央行要在昨日重啟逆回購(gòu)操作。但是這并非意味著央行又要大放水了。值得注意的是，央行此次重啟的是7天期逆回購(gòu)，并沒(méi)有跨年。這說(shuō)明央行不是為了投放跨年流動(dòng)性，純粹是臨時(shí)用于調(diào)節(jié)本周的流動(dòng)性波動(dòng)。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，此次央行逆回購(gòu)操作預(yù)計(jì)不會(huì)持續(xù)太久。因?yàn)?，從下周開(kāi)始，可能進(jìn)入年底財(cái)政支出高峰期，財(cái)政支出有望逐漸增多，就會(huì)增加市場(chǎng)流動(dòng)性，屆時(shí)也就不再需要央行提供流動(dòng)性支持。

昨天，中國(guó)人民銀行黨委理論學(xué)習(xí)中心也在同日發(fā)表文章指出，健全貨幣政策與宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，管好貨幣供給總閘門(mén)，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，讓中央銀行貨幣供給切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要。

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