受今年資管新規(guī)政策落地的影響，在券商資管“去通道”背景下，券商集合理財產品新成立數量、規(guī)模一直處于下滑趨勢。今年三季度，券商共發(fā)行理財產品1362只，環(huán)比下降6.97%，與去年同期相比下降54.37%，創(chuàng)四年來新低。

從收益來看，有數據可查的1287只券商集合理財產品近三個月以來平均收益率為-1.94%。其中，有22只產品收益率超過10%，3只產品收益率超過30%。QDII型產品業(yè)績表現出色，有數據可查的8只產品平均收益率達1.03%，持續(xù)領跑眾類型產品。有數據可查的101只股票型產品的平均收益為-7.95%，受A股市場的影響，在幾大類中業(yè)績墊底。

債券型產品

發(fā)行數量最多

據東方財富Choice數據統(tǒng)計顯示，三季度，截至9月24日，券商共發(fā)行理財產品1362只(分級產品分開統(tǒng)計，下同)，環(huán)比下降6.97%，與去年同期相比下降54.37%，創(chuàng)四年來新低;發(fā)行份額146.5億份，環(huán)比下降48.41%，同比下降59.03%。

在發(fā)行產品類型上，券商新發(fā)行的產品仍然主要集中于收益穩(wěn)定的債券型產品，混合型和股票型較少。

受債市回暖的影響，債券型產品三季度發(fā)行1116只產品，發(fā)行份額為108.32億份，占所有產品發(fā)行份額的七成;混合型產品緊隨其后，發(fā)行196只產品，發(fā)行速度趨緩，發(fā)行份額為21.1億份;股票型產品則僅發(fā)行12只，發(fā)行份額僅為0.3億份;另類投資型產品也不及去年的迅猛勢頭，共發(fā)行產品27只，但發(fā)行份額尚可，為16.3億份;投資收益較為穩(wěn)定的貨幣型產品共發(fā)行11只。

在產品發(fā)行數量上，廣發(fā)資管厚積薄發(fā)，共發(fā)行396只產品，且全部為債券型產品;其次為東海證券，共發(fā)行177只產品;長江資管排名第三位，共發(fā)行145只產品，也均為債券型產品。而在成立規(guī)模上，規(guī)模僅為146.5億份，環(huán)比下降48.41%，其中沒有1只產品規(guī)模超過5億份大關，均屬于小規(guī)模產品，僅有4只產品規(guī)模超過4億份，申萬宏源旗下產品獨占三席。

集合理財

平均收益率跑贏大盤

在產品收益率方面，《證券日報》記者根據東方財富Choice統(tǒng)計近三個月以來的數據發(fā)現，有數據可查的1509只券商集合理財產品的平均收益率為-1.94%。

具體來看，有1000只產品收益率跑贏同期大盤;有22只產品收益率超過10%，3只產品收益率超過30%。收益榜前十位中，方正證券占據4席，全部為混合型產品。此外，有698只產品在近三個月以來取得正收益，又有214只產品收益率超過-10%，其中最為慘淡的產品的收益率為-99.88%，出自于股票型產品。

至此，可以看出，近三個月以來券商集合理財產品收益兩極分化明顯。值得一提的是，債券型產品收益率較為平穩(wěn)，QDII型產品表現突出，持續(xù)領跑其他眾類型產品。

分類型來看，近三個月以來，債券型產品有數據可查的576只產品平均收益率為0.33%。其中，“海通半年升睿遠2期”收益率最高，為19.97%。

有數據可查的101只股票型產品的平均收益為-7.95%，受A股市場的影響，在幾大類中業(yè)績墊底。但仍有3只產品收益率超過10%，“華龍證券金智匯31號B”收益率最高，為29.2%。

混合型產品表現平平，有數據可查的680只產品的平均收益率為-2.9%。其中，僅有6只產品收益率超過20%，“方正量化強勢6號”位列第一，收益率為32.89%;第二位來自長江資管旗下產品，為“長江資管碩貝德1號”，收益率為32.16%。

另類投資產品中， FOF型產品近三個月以來表現不佳，有數據可查的20只產品平均收益率為-5.63%。QDII型產品則表現亮眼，有數據可查的8只產品平均收益率達1.03%。“廣發(fā)資管巴克萊希勒美國指數”收益率最高，為11.83%。

值得一提的是，三季度同樣延續(xù)上半年券商資管規(guī)模降收益增的趨勢，對此華泰證券表示，上半年資管規(guī)模下降，收入提升，主要由于資管業(yè)務經過整頓規(guī)范后回歸本源，主動管理加強助力結構改善，帶動費率提升，上半年券商資管業(yè)務凈收入逆規(guī)模收縮趨勢上漲。

渤海證券也認為，今年上半年資管產品投資收益高的券商其資管收入持續(xù)大幅上升，資管的品牌效應在投資收益率的支持下持續(xù)上升，利好主動管理強的券商。

關鍵詞： 產品 墊底 發(fā)行量