分析師說，美國股市本周可能會有所緩解，但這并不意味著夏末的跌勢已經(jīng)結(jié)束。

技術(shù)分析師稱，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)繼續(xù)向下一個主要支撐位4,200點(diǎn)下滑之前，任何反彈都可能只是暫時的緩解。

在周一和周末的幾份研究報(bào)告中，技術(shù)策略師指出，一些指標(biāo)表明標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)已達(dá)到“超賣”區(qū)域。

(資料圖片僅供參考)

例如，根據(jù)BTIG的喬納森?克林斯基和Renaissance Macro的杰弗瑞?德格拉夫的說法，截至上周五收盤，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中只有15%的股票交易價格高于20日移動均線。下面是團(tuán)隊(duì)提供的圖表:

deGraaf和Krinsky都提到了美國股市10日看跌期權(quán)比率，該比率最近升至2023年的最高水平，因交易商大量買入看跌期權(quán)，而看跌期權(quán)通常在股價下跌時獲得回報(bào)。

不過，Krinsky告誡他的客戶要關(guān)注長期前景，稱拋售可能只結(jié)束了一半。

他表示，任何反彈都應(yīng)在4,450點(diǎn)附近消退，而技術(shù)策略師則將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的4,200點(diǎn)視為可靠的長期支撐位。讀者可能還記得，4200點(diǎn)是股市六個多月來的持久上限。

"雖然有理由預(yù)期短期內(nèi)會有所緩解，但我們認(rèn)為拋售只完成了一半左右，" Krinsky表示。

其他人也給出了類似的評估，其中包括Fairlead Strategies的創(chuàng)始人兼管理合伙人凱蒂?斯托克頓(Katie Stockton)，她預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將在略低于4,200點(diǎn)的地方找到底部。如果達(dá)到這一水平，股市今年迄今的大部分漲幅將被抹去。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)上個月觸及高點(diǎn)，今年以來上漲了近20%。

另一個令人驚訝的情況是:美國國債收益率與公司債券收益率之差仍然非常低，這與10月份股市跌至52周低點(diǎn)時以及3月份硅谷銀行(Silicon Valley Bank)倒閉后的動蕩有所不同。

DataTrek的尼克?科拉斯在周一的一份研究報(bào)告中指出，“投資級公司債與美國國債的息差為1.26個百分點(diǎn)，高收益?zhèn)c美國國債的息差為3.95個百分點(diǎn)”，公司債的息差仍然“非常低”。

這表明，投資者只是根據(jù)企業(yè)盈利預(yù)期，將股票估值控制在許多人認(rèn)為過高的水平。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)未來12個月的市盈率在7月底為19.4。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，這一數(shù)字高于18.6的5年平均值和17.4的10年平均值。該指數(shù)在過去三周的下跌使其降至18.6的更易于管理的水平，與5年平均水平一致。

Colas說:“本月的差異肯定歸結(jié)于股市特有的因素，那就是股票估值。”

可以肯定的是，投資者將密切關(guān)注公司債利差，尤其是在長期美國國債收益率走高之際。分析師表示，任何利率上升的跡象都可能表明，債券投資者開始擔(dān)心不斷上升的借貸成本侵蝕企業(yè)現(xiàn)金流和利潤。

來源:金融界

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