投對(duì)的人，對(duì)的事，對(duì)的timing，對(duì)的估值和賠率組合。

作者｜劉楊楠

(資料圖片)

編輯｜栗子

“以前募資，喝的都是紅酒，現(xiàn)在全喝白的；以前募美元，講英文，打德?lián)洌滑F(xiàn)在募人民幣，玩摜蛋，講招商講反投；以前出差都是去北上廣深；現(xiàn)在不同了，去合肥、贛州、西安，去很多縣城?！?/p>

梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春5月的一段脫口秀，戳中了一眾同行的“七寸”。

與此前相比，這兩年創(chuàng)投界的時(shí)代鐘擺正在從美元轉(zhuǎn)向人民幣，從“模式創(chuàng)新”轉(zhuǎn)向“科技創(chuàng)新”，從高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)轉(zhuǎn)向利潤(rùn)為先的可持續(xù)發(fā)展。吳世春的脫口秀也由此而來。

美元基金的黃金時(shí)代落幕后，隨之生長(zhǎng)起來的“募、投、管、退”四大階段的運(yùn)行準(zhǔn)則，都需要重新適應(yīng)人民幣基金的節(jié)奏。此時(shí)此刻，美元背景的投資機(jī)構(gòu)需要在新一輪的行業(yè)洗牌中重新歸位。

這個(gè)過程中，上個(gè)時(shí)代的老玩家都或多或少正在經(jīng)歷一番陣痛。不過，時(shí)間從未停止流逝，歷史的車輪終歸要向前?！叭绾伪M快找到硬科技時(shí)代的生存法則”是所有人都要盡快解答的問題。

對(duì)此，吳世春已經(jīng)在寒冬之前就摸索出了一套方法論，并在梅花創(chuàng)投的真實(shí)案例中，一次次驗(yàn)證其效果。

本文，「甲子光年」深度對(duì)話吳世春，聊一聊他如何一次次穿越寒冬，找到早期投資的安身立命之本。

1.大家都快“窮瘋了”

甲子光年：你今年說脫口秀顛覆了以往大眾對(duì)你的印象。你為什么會(huì)去說脫口秀？

吳世春：其實(shí)只是個(gè)巧合。當(dāng)時(shí)深圳國(guó)際創(chuàng)投節(jié)的主辦方希望召集投資人說脫口秀。一開始大家都覺得很好，很多人都答應(yīng)了，但最后臨陣脫逃了。我認(rèn)為既然答應(yīng)了就要做到，所以最后我就站到了臺(tái)上，就這么簡(jiǎn)單。

不過我也沒想到后來效果會(huì)很好，我只是用脫口秀的方式表達(dá)了一些我想講的內(nèi)容，段子都是我自己寫的。

甲子光年：最近你有什么新段子？

吳世春：你知道現(xiàn)在創(chuàng)投圈有多涼嗎？過去一些FA做成了一單融資上億的項(xiàng)目，會(huì)在群里發(fā)幾千塊錢的大紅包，最少也要幾百塊。現(xiàn)在同樣也是融資上億的項(xiàng)目，幾十人搶一個(gè)1塊錢的紅包，感覺大家都“窮瘋了”。

這個(gè)段子代表的是美元基金退場(chǎng)之后，創(chuàng)投界的“半壁江山”沒有了。因?yàn)槊涝歉钴S的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，而人民幣里有很多是國(guó)資。美元退出后，原先的定價(jià)和接盤體系都進(jìn)入“真空期”，我們還需要一段時(shí)間來消化這個(gè)真空階段。

甲子光年：“真空期”該如何破局？

吳世春：可能要看國(guó)家會(huì)不會(huì)放開對(duì)并購的限制，讓更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過并購的方式進(jìn)入A股市場(chǎng)。

很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚了一級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)大量的資金。原來國(guó)內(nèi)對(duì)并購有些限制，沒有市場(chǎng)化，而是人為限制P/E倍數(shù)。但是資產(chǎn)質(zhì)量是不一樣的，服裝、食品企業(yè)和芯片企業(yè)的倍數(shù)不一樣，不能用食品企業(yè)的P/E值要求芯片企業(yè)。

為什么中國(guó)的SaaS很難？根本原因也是缺乏并購機(jī)會(huì)。SaaS在全球通常都是按照10倍的P/S來并購，但在國(guó)內(nèi)就不行。

一家公司先在A股上市，通過并購快速把更多的產(chǎn)品并進(jìn)來，降低銷售成本，實(shí)現(xiàn)交叉營(yíng)銷，這條路在美股是非常暢通的。美股的SaaS巨頭都是通過幾十次并購做起來的，中國(guó)就缺乏這個(gè)通道。

甲子光年：從你最初創(chuàng)業(yè)到現(xiàn)在也經(jīng)歷了幾輪“資本寒冬”，這次的“寒冬”和以往有哪些不同？

吳世春：以前都是外源輸入型寒冬，美元錢一緊，我們就寒冬。現(xiàn)在人民幣已經(jīng)自成體系，不會(huì)像以前那樣完全手足無措，只是需要適應(yīng)美元退出帶來的資金缺口和退出缺口。

中國(guó)VC市場(chǎng)過去十年投資的一些資產(chǎn)還沒有上市，一些資產(chǎn)甚至“進(jìn)退兩難”——去美股上不了，去港股上又沒有流動(dòng)性，A股又有紅黃燈名單。

VC最講究“循環(huán)”。投出去的錢轉(zhuǎn)換成資產(chǎn)以后必須要退出來給LP回報(bào)，才能循環(huán)得到LP下一次出資?，F(xiàn)在這個(gè)循環(huán)中斷，對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的信心打擊比較大。

其實(shí)每一次切換周期都會(huì)出現(xiàn)類似的中斷，但是這次的量有點(diǎn)大。上一個(gè)周期“模式創(chuàng)新”的資產(chǎn)在這個(gè)周期確實(shí)沒那么受歡迎，以前投到的一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)現(xiàn)在可能比較難上市。這是本輪寒冬里我們面臨最嚴(yán)重的問題。

2.硬科技時(shí)代，“本壘打”將越來越少

甲子光年：過去半年你大概看了多少項(xiàng)目？今年投項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)和以往有哪些不同？

吳世春：過去半年其實(shí)看了挺多項(xiàng)目，但是出手沒有以前多了。今年我們預(yù)計(jì)出手40家左右，看項(xiàng)目的要求會(huì)更高。

科技含量、可退出性、可落地性成為三個(gè)新增指標(biāo)。模式創(chuàng)新時(shí)期主看的盈利模式、市場(chǎng)份額增長(zhǎng)、收入增長(zhǎng)三項(xiàng)指標(biāo)會(huì)退到后面。因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的增長(zhǎng)目標(biāo)要求也不高，更看重盈利能力。過去全球資本投資中國(guó)主要是投在中國(guó)巨大的增長(zhǎng)空間上，但現(xiàn)在A股更看重企業(yè)的利潤(rùn)和可持續(xù)性。

不過我們依舊以早期項(xiàng)目為主，早期投資是我們的立身之本。

甲子光年：你曾提到“早期項(xiàng)目的投資成功率正不斷提高”，在看到訂單確認(rèn)、頭部客戶驗(yàn)證后再進(jìn)行的天使輪投資，投資風(fēng)險(xiǎn)在不斷降低。這是否說明中國(guó)正在形成一套獨(dú)立于美國(guó)風(fēng)投體系的投資標(biāo)準(zhǔn)？

吳世春：實(shí)際上已經(jīng)逐步形成了。退出是一級(jí)市場(chǎng)的“指揮棒”，退出標(biāo)準(zhǔn)指揮著一級(jí)市場(chǎng)用什么樣的標(biāo)準(zhǔn)去投資、估值。

中國(guó)早期的VC是以去美股和中概股上市為主要退出方式，現(xiàn)在則以A股上市為主要退出方式。A股的標(biāo)準(zhǔn)是看企業(yè)的科技含量、利潤(rùn)以及是否符合國(guó)內(nèi)合規(guī)要求和產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)方向，這已經(jīng)對(duì)一級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生顯著影響。我認(rèn)為這是中美走向不同的投資方式、估值方式背后的根本邏輯。

模式創(chuàng)新的時(shí)代很容易出現(xiàn)winner take over（贏家通吃），形象比喻就是“本壘打”。一個(gè)公司占據(jù)很大市場(chǎng)份額。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代基本上只有第一名有肉吃，第二名吃的肉很少。

但在硬科技時(shí)代，“本壘打”的情況會(huì)越來越少，可能市場(chǎng)份額的前五名都有肉吃。例如商業(yè)航天領(lǐng)域，很多家企業(yè)都能成功發(fā)射火箭，估值也都很好，互相之間也不會(huì)通過并購來做大規(guī)模，都是各自努力。

甲子光年：近兩三年梅花也開始加注后期項(xiàng)目，你曾說“加注后期項(xiàng)目是為了把一些看好的項(xiàng)目從幼兒園一直送到大學(xué)畢業(yè)，讓它賺錢養(yǎng)家”。比如，小牛電動(dòng)是從天使輪、Pre-A輪、A輪、A+輪，最后投到了Pre-IPO輪。能夠讓你“從幼兒園一直送到大學(xué)畢業(yè)”的項(xiàng)目需要有什么樣的特質(zhì)？這樣的企業(yè)會(huì)越來越多嗎？

吳世春：第一，企業(yè)要能夠自己造血；第二，我們?cè)诿總€(gè)階段都能看得懂，也就是估值和目前業(yè)務(wù)進(jìn)度要匹配。有些企業(yè)到后期我們就沒那么有把握了。未來這種情況應(yīng)該還會(huì)有，但不會(huì)那么多，資本也需要分工。

3.“如果‘張一鳴’很貴，我不會(huì)投”

甲子光年：今年人工智能是創(chuàng)投界繞不開的一個(gè)話題，這輪大模型熱潮中你看好哪些機(jī)會(huì)？

吳世春：我認(rèn)為數(shù)據(jù)是AI的核心要素，我更看重那些從數(shù)據(jù)出發(fā)的AI創(chuàng)業(yè)者。數(shù)據(jù)是AI的燃料，你都沒有燃料，AI馬車怎么跑？所以我更看重像抖音、微信來做通用型的人工智能，他們有數(shù)據(jù)，有交互場(chǎng)景；或者是在垂直行業(yè)中，有足夠的場(chǎng)景、數(shù)據(jù)和客戶打磨AI。我認(rèn)為純粹做AI的公司很難活下來，就像開車一樣，你的燃料都是依賴別人，車是跑不起來的。

甲子光年：你認(rèn)為大模型時(shí)代的“張一鳴”會(huì)是誰？

吳世春：首先他不可能像天外飛仙一樣突然出現(xiàn)，一定是一個(gè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，此前有足夠的積累，現(xiàn)在等到了屬于他的機(jī)會(huì)。我不確定“下一個(gè)時(shí)代的張一鳴”會(huì)不會(huì)出現(xiàn)，我唯一知道的是，如果他的公司價(jià)錢很貴，可能對(duì)我們不太合適。

甲子光年：現(xiàn)在大模型領(lǐng)域的明星創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都很貴。

吳世春：但張一鳴剛出來的時(shí)候并不貴，王興剛出來的時(shí)候也不貴。如果現(xiàn)在剛出現(xiàn)一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司就很貴，過了我們的投資階段，那它再好我們也不會(huì)追。我們湊進(jìn)去拿點(diǎn)很小的份額，告訴別人我們投到了“下一個(gè)時(shí)代的張一鳴”，對(duì)我們也沒有意義，發(fā)揮不了我們的價(jià)值。

弱水三千，只取一瓢。我們一定要在市場(chǎng)找到“人事時(shí)值”合一的創(chuàng)業(yè)者出手。“人”指對(duì)的人，“事”指做對(duì)的事，“時(shí)”是指對(duì)的timing，“值”代表某個(gè)timing上，估值和對(duì)應(yīng)的賠率要合適。如果一個(gè)項(xiàng)目我們冒很大的風(fēng)險(xiǎn)，最后賺一倍，那對(duì)我來說就沒有意義。

甲子光年：現(xiàn)在是AI投資的最佳timing嗎？

吳世春：有一個(gè)細(xì)節(jié)，你1999年投亞馬遜和2008年投亞馬遜，買進(jìn)去的股票價(jià)格是一樣的，2000年納斯崩盤，亞馬遜的估值經(jīng)歷了很久才漲回去；2016年阿里巴巴上市，但今年年初阿里巴巴股價(jià)還跌破了當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)，相當(dāng)于過去十幾年這家公司漲了這么多倍，今天估值也是一樣的。

AI也類似，兩年后你去投同一家公司，可能估值是一樣的，但是你已經(jīng)看到他的業(yè)務(wù)扎扎實(shí)實(shí)地做了很多驗(yàn)證，我再去抄他的底，也是可以抄到的。

很多時(shí)候我們不是找到了對(duì)的timing，而是FOMO（害怕錯(cuò)過）的恐慌。如果你因?yàn)榭只哦ネ顿Y，沒有必要，要看準(zhǔn)再去投，看不準(zhǔn)的時(shí)候就在估值和賠率合適的情況下去投。

4.“瞄準(zhǔn)最大的獵物，也不錯(cuò)過沿途的兔子”

甲子光年：你在2016年提出了“獨(dú)角虎”的概念，提出這個(gè)概念的契機(jī)是什么？

吳世春：當(dāng)時(shí)的投資機(jī)構(gòu)都在追逐獨(dú)角獸，但我發(fā)現(xiàn)獨(dú)角獸也不是終局。一些獨(dú)角獸企業(yè)可能會(huì)逐漸變成to VC的企業(yè)，沒有資本喂食就不行了。所以我把獨(dú)角獸又細(xì)分為“獨(dú)角虎”和“獨(dú)角豬”。它們個(gè)頭差不多，但豬需要?jiǎng)e人不斷喂食，而虎處于食物鏈頂端，它可以占據(jù)一個(gè)山頭獵食，有自我生存能力。

甲子光年：“獨(dú)角虎”理念對(duì)你平時(shí)做投資決策有哪些影響？

吳世春：我發(fā)現(xiàn)把“獨(dú)角虎”的終局思維扎根于腦中，確實(shí)能避開很多坑。

以共享單車為例，共享單車賽道出現(xiàn)了幾頭獨(dú)角獸，但這個(gè)生意經(jīng)不起時(shí)間考驗(yàn)?？赡苤挥幸患以趫?chǎng)的時(shí)候是好生意，有兩三家入場(chǎng)還算個(gè)不錯(cuò)的生意，但100種不同顏色的單車往街邊一放，它可能就不是好生意。因?yàn)樗鼪]有門檻，后續(xù)需要資本不斷輸血，而且共享單車還沒有并購價(jià)值——這就是“獨(dú)角豬”。

與之相對(duì)的，我們投資的商業(yè)航天項(xiàng)目星河動(dòng)力就是“獨(dú)角虎”。他們并不是一開始就攻克最高階的液體發(fā)動(dòng)機(jī)，而是一步一個(gè)臺(tái)階，先在固體發(fā)動(dòng)機(jī)上取得成功，形成商業(yè)化交付能力，同時(shí)還推出疾風(fēng)1號(hào)這樣的靶機(jī)，一步步賺錢。

但他們也沒有停下自己的步伐，還在不斷突破液體發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)，這就是“獨(dú)角虎”很重要的特質(zhì)——不只瞄準(zhǔn)山頭上最大的獵物，沿途小的賺錢機(jī)會(huì)也不放過，摟草打兔子。

甲子光年：這樣會(huì)不會(huì)導(dǎo)致初創(chuàng)企業(yè)不夠聚焦，越走越偏？

吳世春：會(huì)有這種問題，所以需要?jiǎng)?chuàng)始人明確大目標(biāo)，同時(shí)能夠把大目標(biāo)分解成可執(zhí)行的小目標(biāo)，一步一個(gè)臺(tái)階，每一步都能讓投資人和上下游伙伴看到你的進(jìn)展，看到你的成功，而不是悶頭狂奔，中途沒有任何正反饋，沒有任何里程碑式的成果。

甲子光年：從2016年到現(xiàn)在，你對(duì)“獨(dú)角虎”的理解經(jīng)歷了哪些自我迭代？

吳世春：現(xiàn)在把項(xiàng)目的成長(zhǎng)和退出等因素都涵蓋進(jìn)來了，但大方向沒有變化——要追尋能夠自我造血，有護(hù)城河，有門檻的項(xiàng)目。

我一直跟我們投資的企業(yè)說，你要把我們的投資當(dāng)做這輩子融到的最后一輪錢去用，這樣才能在謹(jǐn)慎花錢的情況下取得進(jìn)展，后面有合適的機(jī)會(huì)當(dāng)然不排除再融一輪，但不要以融到下一輪錢作為自己的生存前提。

我最討厭有的企業(yè)過段時(shí)間來找我說，又沒錢了，能不能再給我加點(diǎn)錢？我把每一次投資，哪怕是借款都當(dāng)做一次全新的投資去判斷。我可能兩年前覺得你不錯(cuò)，投了你1000萬，但兩年后你說要借款200萬過橋，我都會(huì)把它當(dāng)做一筆全新的投資，去考量你現(xiàn)在值不值得我再投入200萬。有些情況我可能連100萬都不愿意再投了，也許是行業(yè)發(fā)生變化，也許是我沒看到你的進(jìn)步。

甲子光年：“新半軍、數(shù)智航”（新能源、半導(dǎo)體、軍工、數(shù)智化、智能制造、商業(yè)航天）是你們的六大重點(diǎn)布局領(lǐng)域。這六個(gè)領(lǐng)域各自壁壘都很高，且跨度很大，如何保證在各個(gè)領(lǐng)域中對(duì)“獨(dú)角虎”的命中率？

吳世春：其實(shí)早期投資并不依賴于很精細(xì)的行研。

早期投資第一“投新”，創(chuàng)新的東西誰也說不準(zhǔn)；第二“投人”，投到有學(xué)習(xí)能力，有進(jìn)化能力，有企業(yè)家精神，有創(chuàng)新能力的創(chuàng)業(yè)者；第三“投勢(shì)”，投趨勢(shì)和運(yùn)勢(shì)。這中間會(huì)出現(xiàn)很多變量。

我們看一個(gè)項(xiàng)目很多時(shí)候是在正確的趨勢(shì)洪流中，尋找模糊的正確。比如在商業(yè)航天賽道，要讓我們?nèi)パ芯炕鸺剂嫌靡貉跫淄?、液氧煤油，還是用固態(tài)燃料，我們也說不清楚，甚至創(chuàng)業(yè)者也說不清楚。當(dāng)年我們投理想也不會(huì)去分析到底是純電更好，還是增程更好，我們就覺得李想造車肯定靠譜。

我認(rèn)為早期投資或VC投資需要綜合判斷項(xiàng)目行還是不行，而不是非要把技術(shù)原理分析清楚你才能跟創(chuàng)業(yè)者去交流。投資人可能沒有創(chuàng)業(yè)者專業(yè)，但要能夠幫他們補(bǔ)足短板，幫他融資、做PR，幫他搖旗吶喊，招攬人才，這是投資人的價(jià)值，而不是和創(chuàng)業(yè)者比誰的長(zhǎng)板更長(zhǎng)，那是不對(duì)的。

5.小鎮(zhèn)青年比海歸更有優(yōu)勢(shì)

甲子光年：“投人”也非?？简?yàn)投資人“識(shí)人”的能力。你和創(chuàng)業(yè)者交流時(shí)，第一個(gè)問題會(huì)問什么？

吳世春：我會(huì)問：“你為什么覺得這是你的機(jī)會(huì)？”這個(gè)問題的回答背后包含很多——他是否把這次創(chuàng)業(yè)當(dāng)作他人生中的一個(gè)大機(jī)會(huì)？他為什么認(rèn)為這個(gè)機(jī)會(huì)屬于他？他為此做了哪些準(zhǔn)備？他和別人的差異化是什么？

不同的人會(huì)給出不同的回答。我們希望能找到自信但不盲目自信，有獨(dú)特認(rèn)知但不會(huì)貶低對(duì)手，有興奮卻不狂熱，能夠不斷迭代認(rèn)知、尊重市場(chǎng)，敬畏市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)者。

甲子光年：你曾提到一些科學(xué)家創(chuàng)業(yè)時(shí)會(huì)嚴(yán)重偏科，把公司變成“科技小作坊”，“科技小作坊”有哪些特點(diǎn)？

吳世春：科技小作坊類的企業(yè)有三種特質(zhì)：第一，公司治理制度很原始，基本沒有形成現(xiàn)代化管理制度；第二，只看重研發(fā)，不看重商業(yè)化落地、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈銷售等體系建設(shè)；第三，用人上任人唯親，只用自己課題組的學(xué)生或認(rèn)識(shí)的人。很多科學(xué)家出來創(chuàng)業(yè)都會(huì)有這種情況。

甲子光年： 和科技小作坊相對(duì)的，你也提出了整合式創(chuàng)新的概念，如何理解“整合式創(chuàng)新”？

吳世春：這也是科學(xué)家比較欠缺的意識(shí)。一些科學(xué)家覺得每樣?xùn)|西都要自己研發(fā)，其實(shí)社會(huì)已經(jīng)進(jìn)入大分工時(shí)代，波音飛機(jī)、阿斯麥的光刻機(jī)都需要來自很多國(guó)家的上百家企業(yè)協(xié)作，最終核心企業(yè)把大家的科技成果整合起來，變成一個(gè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

而國(guó)內(nèi)很多科學(xué)家都強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新成果是不是掌握在自己手上，過于強(qiáng)調(diào)所謂的“自主可控”。一個(gè)國(guó)家可以強(qiáng)調(diào)自主可控，但一家企業(yè)過度強(qiáng)調(diào)自主可控，就有些狹隘了。

甲子光年：你一直很喜歡投資小鎮(zhèn)青年，現(xiàn)在來到硬科技時(shí)代，小鎮(zhèn)青年的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)變得更多了還是更少了？

吳世春：我認(rèn)為小鎮(zhèn)青年是未來創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)的主要?jiǎng)恿?，反而海歸型創(chuàng)業(yè)者的成功概率變小了。

硬科技時(shí)代要求創(chuàng)業(yè)者更懂產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)和需求，而不是在美國(guó)學(xué)了一個(gè)新模式，copy to China就好。模式創(chuàng)新時(shí)代海歸創(chuàng)業(yè)者有信息差的優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在主要看創(chuàng)業(yè)者能否扎根一個(gè)行業(yè)堅(jiān)持付出。

小鎮(zhèn)青年沒有其他門路，只能拼自己在行業(yè)的扎根深度，所以他們可能有更大的創(chuàng)業(yè)潛力。

6.能夠自適的心力更加重要

甲子光年：近幾年你在心力會(huì)上投了很多心血，今年學(xué)員招募的情況如何？

吳世春：“心力”這個(gè)創(chuàng)業(yè)者品質(zhì)最初是我提煉出來的。心力會(huì)還是一個(gè)非常受創(chuàng)業(yè)者歡迎的社群，每次招募報(bào)名者非常多。今年差不多有4000人報(bào)名，我們嚴(yán)格篩選了100多名學(xué)員最終加入。去年年初招募的時(shí)候，大消費(fèi)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者還占很大比例，今年硬科技創(chuàng)業(yè)者明顯更多。之后我們還會(huì)成立AI研習(xí)社。

時(shí)代和趨勢(shì)總是影響創(chuàng)業(yè)者選擇的最大因素。心力會(huì)也會(huì)適應(yīng)時(shí)代和創(chuàng)業(yè)者的變化。我們希望創(chuàng)業(yè)者們能夠在心力會(huì)持續(xù)成長(zhǎng)，相互點(diǎn)亮。我們也會(huì)請(qǐng)一些創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，包括我自己也會(huì)親自去分享、指導(dǎo)，給大家做一些“問診”。

甲子光年：心力會(huì)的學(xué)員不止是梅花創(chuàng)投的被投企業(yè)，你心目中希望心力會(huì)成為一個(gè)什么樣的組織？

吳世春：我最大的期待是，當(dāng)一個(gè)創(chuàng)業(yè)這想找一個(gè)地方學(xué)習(xí)成長(zhǎng)時(shí)，他第一時(shí)間會(huì)想到心力會(huì)。我希望把心力會(huì)打造成一個(gè)創(chuàng)業(yè)者們?cè)敢庀嗷バ湃?、相互付出的成長(zhǎng)型社群，而不只是一個(gè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。

甲子光年：這兩年你個(gè)人對(duì)心力的理解有哪些變化？

吳世春：我在心力上增加了“自適力”，現(xiàn)在能夠自適的心力可能變得很重要。

原來的心力包括愿力、反脆弱力、反彈力，要看創(chuàng)業(yè)者在困難時(shí)期做正確選擇的直覺。但當(dāng)外界環(huán)境發(fā)生巨變，就要看你能不能快速適應(yīng)環(huán)境，與環(huán)境共同進(jìn)化。心力更加內(nèi)化，自適力更看重創(chuàng)業(yè)者內(nèi)外交互的能力。

像諾基亞、摩托羅拉、蘇寧、國(guó)美這些企業(yè)在時(shí)代交替時(shí)無法適應(yīng)新環(huán)境，也就滅絕了。但有一些新物種，例如百度在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代雖然沒那厲害，但也取得不小進(jìn)展，到今天的AI時(shí)代又開始躍上潮頭。微軟就更厲害了，它的自適力非常強(qiáng)，從操作系統(tǒng)，到云時(shí)代，再到現(xiàn)在的AI時(shí)代，一直都在站在潮頭。

如果不能適應(yīng)環(huán)境變化，企業(yè)規(guī)模越大，上一個(gè)時(shí)代的資產(chǎn)，就是下一個(gè)時(shí)代的包袱。比如恒大、碧桂園，看似是龐然大物，規(guī)模是它的巨大優(yōu)勢(shì)，但在這個(gè)時(shí)代，規(guī)模變成了他們的負(fù)資產(chǎn)。未來整個(gè)組織要變成一個(gè)學(xué)習(xí)型組織，小公司要變得更扁平，大公司要變得更有彈性。

（封面圖來源：梅花創(chuàng)投）

END.

采訪中，吳世春也和「甲子光年」透露，最近又寫了一些新段子。

8月22日，「甲子光年」主辦的「繁星不負(fù)長(zhǎng)夜——甲子引力X2023科技產(chǎn)業(yè)投資大會(huì)」，將于北京金茂萬麗酒店重磅開啟！會(huì)上，吳世春也將帶來題為《獨(dú)角虎的創(chuàng)業(yè)進(jìn)化論》的演講。這一次，這位來自投資界的脫口秀新人又會(huì)帶來哪些直戳“七寸”的新段子？

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