步入8月后，蘋(píng)果迎來(lái)五連跌，股價(jià)一度跌去9%，尤其是在8月4日公布財(cái)報(bào)后，當(dāng)日大跌4.8%，這是自今年以來(lái)股價(jià)首次收在60日均線下方，打斷了蘋(píng)果連漲8個(gè)月的驚人走勢(shì)。

盡管股價(jià)出現(xiàn)短期的大幅調(diào)整，但蘋(píng)果今年股價(jià)仍是漲超40%，在最高位時(shí)漲超50%。而這次蘋(píng)果的短期回調(diào)，是不是入手的好機(jī)會(huì)？

蘋(píng)果已經(jīng)連漲近8個(gè)月了，短期大幅調(diào)整一下也很合理，而這大幅調(diào)整有兩個(gè)原因。

(資料圖片)

一是蘋(píng)果業(yè)績(jī)的短期問(wèn)題。

蘋(píng)果Q2的iPhone收入為397億美元，比去年同期創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績(jī)下降2%，但若按固定匯率計(jì)算，iPhone收入有所增長(zhǎng)，且Q2季度換新機(jī)者的數(shù)量創(chuàng)歷史新高，這反映出iPhone 14 pro系列是蘋(píng)果有史以來(lái)最好的產(chǎn)品系列。

這也使得我們認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于蘋(píng)果業(yè)績(jī)的反應(yīng)并不是真正的焦點(diǎn)，因?yàn)槭袌?chǎng)從未懷疑過(guò)蘋(píng)果新產(chǎn)品的表現(xiàn)。

9月的蘋(píng)果發(fā)布會(huì)，將帶來(lái)iphone 15 Ultra，這被視為蘋(píng)果近幾年來(lái)，最大的一次更新。并且會(huì)有Apple watch Ultra 2等新產(chǎn)品也即將問(wèn)世。而這些消息應(yīng)該都是蘋(píng)果近幾個(gè)月漲幅最多的催化劑，若新品亮眼，這也將為蘋(píng)果帶來(lái)新的動(dòng)力。

其次，我們認(rèn)為更為重要的是美股的風(fēng)格正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

近一周以來(lái)，道指僅跌0.7%，而納指跌去3.2%，美股的科技股開(kāi)始回調(diào)，而大基建股開(kāi)始走強(qiáng)。例如，蘋(píng)果跌去8.5%，而美股的建筑龍頭卡特彼勒，則漲8.6%。

卡特彼勒近2個(gè)月以來(lái)已漲超40%，具體原因即是我們此前提到過(guò)的，美國(guó)制造業(yè)的超級(jí)大周期帶來(lái)激增的設(shè)備需求。

當(dāng)科技股漲得多，且業(yè)績(jī)沒(méi)順周期行業(yè)亮眼時(shí)，美股的資金正在分流去配置更穩(wěn)妥的選擇。

在《美國(guó)制造業(yè)的超級(jí)周期要來(lái)了？》這篇文章中，我們?cè)敿?xì)討論了為何美股資金敢這樣買順周期的原因，以及這輪美國(guó)順周期可能會(huì)持續(xù)多久。

由此，美股的順周期股可能會(huì)階段性跑贏科技股。但順周期的崛起并不代表科技股會(huì)就此衰弱，這還是由于科技股漲的太多，短期的調(diào)整也是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹?/p>

在蘋(píng)果6月創(chuàng)下歷史新高后，段永平透露，他考慮在蘋(píng)果繼續(xù)創(chuàng)新高之后，開(kāi)始售賣部分call期權(quán)。

事實(shí)上，在6月，當(dāng)蘋(píng)果再次創(chuàng)下新高時(shí)，他已經(jīng)賣掉了半年后到期的210美元的Call期權(quán)，并從中獲利。

在7月時(shí)，蘋(píng)果續(xù)創(chuàng)新高。有網(wǎng)友問(wèn)道段永平在6月時(shí)賣掉蘋(píng)果的call是不是一個(gè)錯(cuò)誤？而段永平回答稱，沒(méi)覺(jué)得是錯(cuò)誤，不太相信蘋(píng)果會(huì)從此一飛沖天，畢竟已經(jīng)三十多倍PE了。

段永平稱，通過(guò)期權(quán)，可以在保住蘋(píng)果股票的前提下，每年還能多賺幾個(gè)點(diǎn)，但萬(wàn)一蘋(píng)果突然一飛沖天，那就賣飛了。但他仍認(rèn)為，蘋(píng)果不會(huì)就這么絕塵而去的，不太相信會(huì)突然有那么多人認(rèn)識(shí)到蘋(píng)果的價(jià)值。

段永平稱，萬(wàn)一蘋(píng)果被Call走了，還可以買一個(gè)Tbill（短期國(guó)債），同時(shí)賣個(gè)同樣價(jià)錢的put（蘋(píng)果210塊），等著被put回來(lái)。如果被put進(jìn)來(lái)了，可以馬上把短期國(guó)債賣了就有現(xiàn)金了。

在8月4日，蘋(píng)果大跌時(shí)，段永平發(fā)文表示，自己賣call的錢大概率能賺到了，收到的錢可以轉(zhuǎn)成蘋(píng)果的股票，不費(fèi)一兵一卒可以增加一點(diǎn)點(diǎn)持股也是蠻好的”。

有網(wǎng)友問(wèn)道是不是有減持蘋(píng)果的想法時(shí)，段永平表示，沒(méi)有過(guò)想要減持蘋(píng)果的想法，想的都是怎么能增加一點(diǎn)持股。并稱，如果你真的打算拿10年，大概率是不會(huì)賠的，至少過(guò)去10年沒(méi)人賠錢，但機(jī)會(huì)成本不一定合算。

結(jié)語(yǔ)

段永平的最新觀點(diǎn)很清晰，即是盡可能的通過(guò)劃算的方式增多蘋(píng)果的持股，并認(rèn)為蘋(píng)果的股價(jià)不會(huì)一飛沖天，不會(huì)突然有那么多人意識(shí)到蘋(píng)果的價(jià)值，若從長(zhǎng)期的視角來(lái)看，蘋(píng)果現(xiàn)在仍是便宜的，并且會(huì)一直購(gòu)入。

同時(shí)，巴菲特的Q2持倉(cāng)顯示，蘋(píng)果占伯克希爾的總持股比例已近45%。

回到一年的視角來(lái)看，在美股風(fēng)格有些切換，加息周期進(jìn)入尾聲，連漲8個(gè)月的蘋(píng)果有短期的調(diào)整，應(yīng)該是個(gè)好的入手機(jī)會(huì)。

原因是蘋(píng)果已經(jīng)三年沒(méi)有帶來(lái)硬件更新了，9月的發(fā)布會(huì)將成一個(gè)很好的催化劑。且蘋(píng)果已暗示將AI嵌入至IOS，AI的嵌入會(huì)帶來(lái)更好的應(yīng)用體驗(yàn)。

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