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美債收益率曲線意外趨陡卻讓交易員感到不安

2023-08-05 07:00:35來源： 金融界

【資料圖】

美國國債收益率曲線本周趨陡，卻讓投資者感到不安，因?yàn)檫@次是較長期債券下跌所致，而非多數(shù)人預(yù)期的短期債券上漲使然。

周四時(shí)30年期美債收益率自6月份以來首次高于5年期，長期債券邁向去年12月以來最差單周表現(xiàn)。而前不久有客戶調(diào)查顯示，由于市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，看漲押注接近十多年來最高水平。

但是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)充滿韌性，公司業(yè)績又好于預(yù)期，又讓交易員覺得美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在經(jīng)濟(jì)不嚴(yán)重放緩的情況下就能控制住通脹，于是對持有較長期債券要求更高的收益率。此外，美國計(jì)劃增加債券發(fā)行規(guī)模，以及惠譽(yù)下調(diào)美國信用評級(jí)，都對長期債券構(gòu)成影響。

“盡管對債券友好的數(shù)據(jù)顯示通脹壓力正在降溫，但‘順勢而為’的主題持續(xù)存在，”悉尼Pendal Group的收益策略主管Amy Xie Patrick表示。她最近對較長期債券持中性觀點(diǎn)。

當(dāng)長期收益率漲勢快于短期收益率時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)熊市趨陡。周四，30年期美債收益率一度比5年期要高出2個(gè)基點(diǎn)，而7月初時(shí)曾一度要低45個(gè)基點(diǎn)。長期美債收益率本周上漲了26個(gè)基點(diǎn)，而5年期收益率上漲了12個(gè)基點(diǎn)。

長期債券下跌，與美國財(cái)政部計(jì)劃兩年半以來首次提高較長期債券的季度發(fā)行規(guī)模有關(guān)。財(cái)政部表示將在下周的季度再融資操作中發(fā)行1,030億美元較長期債券，高于多數(shù)交易商的預(yù)期。

另外日本央行上周決定，允許基準(zhǔn)10年期國債收益率升至0.5%以上，加劇了全球債市下跌。

而前不久，摩根資管的債券多頭Bob Michele稱全球債券的反彈才剛開始。美國銀行策略師在最近調(diào)查中表示，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期接近結(jié)束的樂觀情緒可能會(huì)帶動(dòng)債券買盤。摩根大通表示，客戶對美債的看漲程度接近2010年以來最高。

來源:金融界

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