在沙特宣布單方面減產(chǎn)延長(zhǎng)至8月，以及俄羅斯宣布將日產(chǎn)量減少50萬(wàn)桶/日后，市場(chǎng)極端悲觀情緒開(kāi)始逆轉(zhuǎn)！分析師：警惕油價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)……

隨著沙特將其單方面減產(chǎn)協(xié)議至少再延長(zhǎng)一個(gè)月，組合投資者重新開(kāi)始投資原油，這驅(qū)散了6月底籠罩在市場(chǎng)的部分極端悲觀情緒。

【資料圖】

對(duì)沖基金和其他基金經(jīng)理在截至7月3日至4日當(dāng)周買(mǎi)入了相當(dāng)于4700萬(wàn)桶的六大石油期貨和期權(quán)合約。

根據(jù)交易所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的記錄，買(mǎi)盤(pán)集中在原油（+ 5200萬(wàn)桶）上，其中，布倫特原油及WTI原油分別被買(mǎi)入2500萬(wàn)桶和2700萬(wàn)桶。

美國(guó)汽油（-300萬(wàn)桶）和歐洲汽油（-400萬(wàn)桶）等其他產(chǎn)品的銷(xiāo)量較小，部分被美國(guó)柴油（+200萬(wàn)桶）的銷(xiāo)量所抵消。

在沙特暗示將把7月份減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日的計(jì)劃再延長(zhǎng)一個(gè)月至8月后，上周的原油買(mǎi)盤(pán)基本超過(guò)了賣(mài)盤(pán)。

俄羅斯還承諾在8月將日產(chǎn)量削減50萬(wàn)桶，以幫助緩解負(fù)面情緒并提振價(jià)格。

如果所有減產(chǎn)措施都得到全面實(shí)施，那么從第三季度開(kāi)始，預(yù)期將減少7500萬(wàn)桶的庫(kù)存，其中沙特將貢獻(xiàn)約6000萬(wàn)桶的減產(chǎn)。

預(yù)計(jì)減產(chǎn)將在一定程度上抵消因北美和歐洲工業(yè)衰退等因素導(dǎo)致的預(yù)期消費(fèi)需求下降的影響。

不過(guò)，原油總頭寸仍然只有2.58億桶，這是自2013年以來(lái)所有周度數(shù)據(jù)的第6個(gè)百分位，多頭看漲頭寸僅比空頭看跌頭寸多2.25倍，為第11個(gè)百分位。

與布倫特原油相比，基金對(duì)WTI原油的態(tài)度尤其悲觀，這可能反映了沙特減產(chǎn)以及最近將WTI原油納入布倫特原油的計(jì)算對(duì)這兩種原油的不同影響。

相比之下，投資界對(duì)布倫特原油和成品油的看跌程度相對(duì)較低，這反映出沙特收緊布倫特原油市場(chǎng)的能力，同時(shí)也體現(xiàn)出全球燃料庫(kù)存較低。

美國(guó)天然氣庫(kù)存激增，投資者卻押注情況逆轉(zhuǎn)

投資者開(kāi)始更加看好美國(guó)天然氣價(jià)格，目前其凈多頭頭寸已經(jīng)達(dá)到一年多來(lái)最高水平。

對(duì)沖基金和其他基金經(jīng)理在截至7月3日的一周內(nèi)購(gòu)買(mǎi)了相當(dāng)于3250億立方英尺的天然氣。

2月21日的凈空倉(cāng)為1.201萬(wàn)億立方英尺（為第6個(gè)百分位），而合并后的凈多頭頭寸達(dá)到了6060億立方英尺，這是自2010年以來(lái)所有周度數(shù)據(jù)的第45個(gè)百分位。

目前，天然氣庫(kù)存的增長(zhǎng)速度仍略高于同期平均水平，但市場(chǎng)越來(lái)越多地押注這一趨勢(shì)將很快發(fā)生轉(zhuǎn)變。

6月30日，天然氣庫(kù)存比過(guò)去十年的季節(jié)平均水平高出2950億立方英尺，而2月21日則僅高出1950億立方英尺。

盡管庫(kù)存很高，但與2022年12月相比，2023年6月石油和天然氣鉆井平臺(tái)的數(shù)量平均減少了93臺(tái)，降幅達(dá)到12%。

鉆探速度的減緩可能會(huì)導(dǎo)致至少?gòu)?023年第三季度到2024年第一季度期間，天然氣井和相關(guān)天然氣的產(chǎn)量減少，從而導(dǎo)致過(guò)剩庫(kù)存被迅速消耗。

按實(shí)際價(jià)格計(jì)算，2023年6月天然氣的平均價(jià)格仍然很低，僅為2.47美元/百萬(wàn)英熱單位，高于2023年4月的2.21美元/百萬(wàn)英熱單位，但從1990年以來(lái)的所有月份來(lái)看，這僅處于第4個(gè)百分位。

專(zhuān)門(mén)研究石油和能源系統(tǒng)的高級(jí)市場(chǎng)分析師肯普（John Kemp）表示，從倉(cāng)位和基本面的角度來(lái)看，目前原油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)傾向于上行，建議投資者開(kāi)始謹(jǐn)慎地重建看漲頭寸。

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