全球貿(mào)易變化

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全球貿(mào)易在2022年底陷入收縮，增速放緩。荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）預(yù)計(jì)，到2024年，全球貿(mào)易增長(zhǎng)率都將保持在較低水平。但若消費(fèi)者工資增長(zhǎng)，在商品上的支出回升，且消費(fèi)模式正常化，那么伴隨著商品庫(kù)存的減少，2023年下半年貿(mào)易增長(zhǎng)有望趨向強(qiáng)勁。

在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、新興經(jīng)濟(jì)體逐步復(fù)蘇的背景下，世界各地的貿(mào)易發(fā)展并不平衡。預(yù)計(jì)2023年和2024年，亞洲區(qū)域貿(mào)易量將超過(guò)全球平均水平，中東和非洲也將緊隨其后。

長(zhǎng)航線推高海運(yùn)需求

航運(yùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)于貿(mào)易數(shù)據(jù)，特別是在油運(yùn)板塊。俄羅斯石油出口受到制裁后，航線大幅調(diào)整，航距變長(zhǎng)。隨著俄羅斯石油、天然氣、煤炭、鐵礦石和金屬的出口流向出現(xiàn)變化，預(yù)計(jì)海運(yùn)噸海里數(shù)比制裁生效前增長(zhǎng)3%以上。由于政策沒(méi)有逆轉(zhuǎn)的跡象，這些增量將在2024年延續(xù)。

油運(yùn)市場(chǎng)走高

航線變長(zhǎng)的影響在油輪運(yùn)輸板塊中最為突出，更多俄油流向中國(guó)和印度。另一方面，西方國(guó)家（G7）停止進(jìn)口俄油，轉(zhuǎn)而從沙特阿拉伯和美國(guó)進(jìn)口更多原油，從印度進(jìn)口柴油等成品油。因此，預(yù)計(jì)2023年全球成品油航運(yùn)需求將呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，原油需求也將被推高。

預(yù)計(jì)2023年全球石油消費(fèi)將同比增長(zhǎng)2%以上。今年上半年，全球航空燃料消費(fèi)飆升約30%。

在供給端，油輪手持訂單量為1996年以來(lái)的最低水平。6月VLCC手持訂單12艘。今年幾乎沒(méi)有油輪送拆，一些老舊油輪被“影子”船隊(duì)吸收，生命周期延長(zhǎng)，推升了二手船價(jià)格。

俄烏沖突升級(jí)后，油輪運(yùn)價(jià)迅速上升。盡管此后有所松動(dòng)，但運(yùn)價(jià)仍達(dá)到約40000美元/天，是10年平均水平的兩倍多?；诋?dāng)前的市場(chǎng)基本面，預(yù)計(jì)油輪運(yùn)價(jià)將保持強(qiáng)勁。

LNG船訂單數(shù)量巨大

最近LNG運(yùn)輸船市場(chǎng)引起相當(dāng)多的關(guān)注。今年LNG運(yùn)輸需求保持強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)4%以上。為取代俄羅斯管道天然氣，歐洲國(guó)家增加了LNG進(jìn)口，進(jìn)而推高了需求。

在供給端，6月LNG船手持訂單量超過(guò)現(xiàn)有船隊(duì)的50%。17萬(wàn)立方米LNG新船價(jià)格已推高至2.5億~2.6億美元。大部分手持訂單將于2024－2026年交付，未來(lái)3年每年運(yùn)力增長(zhǎng)率都將達(dá)到兩位數(shù)。

全球經(jīng)濟(jì)放緩影響干散貨貿(mào)易

全球干散貨貿(mào)易嚴(yán)重依賴(lài)全球工業(yè)活動(dòng)。消費(fèi)需求疲軟和利率上升抑制了西方國(guó)家的投資活動(dòng)及工業(yè)生產(chǎn)。但中國(guó)需求上升利好鐵礦石和煤炭海運(yùn)貿(mào)易。

總體而言，今年煤炭運(yùn)輸噸位需求預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)2%，噸海里需求有望增長(zhǎng)3%。國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2024年全球鋼鐵需求將持平。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，煤炭貿(mào)易將影響散運(yùn)市場(chǎng)的前景，因?yàn)閯?dòng)力煤的需求可能在2025年后下滑。

由于需求增長(zhǎng)放緩，散運(yùn)價(jià)格有所下降。本月，75000 載重噸巴拿馬型散貨船的一年期期租水平約為13750美元/天，相當(dāng)于10年平均價(jià)格。

集運(yùn)市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)

過(guò)去兩年，對(duì)消費(fèi)品的高需求和多次供應(yīng)中斷為集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)。但隨著需求調(diào)整、港口擁堵問(wèn)題的解決和一系列新船的交付，市場(chǎng)的天平向買(mǎi)方傾斜，即期運(yùn)價(jià)大幅下降。但過(guò)去兩年的高收益讓集裝箱班輪公司的財(cái)務(wù)狀況依然保持穩(wěn)健。

燃料價(jià)格下跌

與2022年相比，2023年上半年，HFO（重油）價(jià)格比去年同期低約30%。無(wú)需使用脫硫塔的VLSFO（低硫燃油）和MGO（船用汽油）下降幅度更大。這也導(dǎo)致脫硫塔（2022年有13%的船舶安裝了脫硫塔）經(jīng)濟(jì)性下降。然而，石油市場(chǎng)供應(yīng)仍然緊張，燃料價(jià)格面臨上升風(fēng)險(xiǎn)。

在雙燃料船舶數(shù)量不斷增加的背景下，LNG價(jià)格日趨重要。在2022年的大部分時(shí)間里，LNG燃料價(jià)格非常昂貴。本月LNG燃料價(jià)格已大幅下跌至每噸500美元，但在2023年下半年，全球需求增加導(dǎo)致價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

來(lái)源：中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)e刊

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