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【東看西看】明明：國內銀行下調美元存款利率，人民幣匯率受何影響？-全球今日報

2023-07-05 17:12:05來源： 中新經緯

中新經緯7月5日電題：國內銀行下調美元存款利率，人民幣匯率受何影響？

作者明明中信證券首席經濟學家

明明

(資料圖片)

近日，中國多家銀行下調了美元存款利率，美元存款產品利率從之前的4.5%-5%，大幅下調至最高2.8%的水平。而伴隨著美元存款產品利率下調，人民幣匯率也開始出現(xiàn)反彈。7月3日-7月5日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價連續(xù)調升，三日共上調290個基點。銀行調降美元存款利率有何考量？人民幣會持續(xù)反彈嗎？

銀行為何下調美元存款利率？

這一問題主要可以從兩方面來看。

第一，根據(jù)2023年一季度的中國貨幣政策執(zhí)行報告，2023年3月，境內美元儲蓄存款利率和美元貸款利率出現(xiàn)倒掛，一年期大額美元存款平均利率為5.67%，而同期境內一年期美元貸款利率僅為5.34%，1年期美元大額存款加權平均利率較1年期美元貸款加權平均利率高33基點，因此從銀行角度來看，為維持合理息差，合理控制負債成本，其有降低美元存款利率的需求。

第二，從人民幣的角度來看，4月中旬以來人民幣匯率持續(xù)承壓，離岸人民幣對美元匯率已經一度貶值到7.28附近，通過美元存款利率和人民幣存款利率的協(xié)同下行，對于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定具有重要意義。而從現(xiàn)實效果來看也是立竿見影。據(jù)外匯交易中心公布，7月5日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報7.1968元，較前值調升78個基點。在岸、離岸人民幣對美元匯率同樣連續(xù)回升至7.23附近。

調降美元存款利率如何影響人民幣匯率？

此前，由于境內人民幣和美元存款息差較大以及美國貨幣市場基金保持高息，或在一定程度上使得部分主體在境外和境內傾向于持有美元，導致人民幣實際需求偏弱。隨著息差的收窄，疊加參與美元存款所需面對的匯兌風險考量，或推動各主體依據(jù)自身需求管理美元頭寸，保持人民幣供需整體平衡。

盡管中國央行應對匯率大幅波動的政策工具豐富，但當前市場并沒有出現(xiàn)明顯的貶值預期，因此人民幣匯率企穩(wěn)回升的關鍵仍然在于經濟基本面。

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