2023年黃金儲備調(diào)查:各國央行仍對黃金保持濃厚興趣
編者注:《2023年央行黃金儲備調(diào)查》是世界黃金協(xié)會與YouGov合作開展的針對全球央行的調(diào)查。調(diào)查問卷由世界黃金協(xié)會主導(dǎo)設(shè)計,由YouGov提供設(shè)計咨詢。2023年已是調(diào)查連續(xù)展開的第六年。本次調(diào)查的實地調(diào)查于2023年2月7日至4月7日進(jìn)行,共收到59份有效回復(fù)(相比去年的57份略有增加),相比于發(fā)出的邀請總數(shù),回復(fù)率為38%。調(diào)查報告展示了整體的調(diào)查數(shù)據(jù),同時也按照國際貨幣基金組織定義的“發(fā)達(dá)經(jīng)濟體”和“新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體(EMDE)”進(jìn)行了細(xì)分。
【資料圖】
繼央行購金量創(chuàng)下歷史紀(jì)錄之后,各國央行繼續(xù)將黃金視為重要的儲備資產(chǎn)。2023年2月7日至4月7日間進(jìn)行的“2023年央行黃金儲備(CBGR)調(diào)查”共收到59份回復(fù),其中24%的受訪央行打算在未來12個月內(nèi)增加黃金儲備,與去年的調(diào)查結(jié)果基本相符。央行購金的主要動力包括:購買國內(nèi)黃金的數(shù)量增加,戰(zhàn)略性調(diào)整黃金儲備并使之達(dá)到最佳占比;此外,金融市場對危機風(fēng)險和通脹高企的擔(dān)憂也推動各國央行繼續(xù)購入黃金。
這些結(jié)果是在烏克蘭沖突頻頻、地緣政治持續(xù)緊張的背景下得出的,隨之而來的長期通脹和緊縮的貨幣政策也仍將繼續(xù)使宏觀經(jīng)濟受到影響。2023年初開始的美國和歐洲銀行危機使得市場更加憂心忡忡。調(diào)查顯示,“利率水平”“通脹擔(dān)憂”和“地緣政治風(fēng)險”如同去年一樣仍影響央行儲備管理決策的主要因素,因此各國央行做出繼續(xù)購入黃金的決定也就不足為奇了。
另一方面,隨著全球經(jīng)濟從疫情中逐步恢復(fù),“對當(dāng)前或未來疫情的擔(dān)憂”一項普遍從各央行的關(guān)注焦點中淡出。由于數(shù)字資產(chǎn)大幅貶值,各國央行對“數(shù)字貨幣”的重視程度也相比去年有所下降(圖1)。
圖1:哪些項目與您的儲備管理決策相關(guān)?選擇所有適用選項
調(diào)查基礎(chǔ):所有央行(57家),發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行(13家),新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體(EMDE央行)(44家)。
在對許多問題的看法上,發(fā)達(dá)經(jīng)濟體與新興市場及發(fā)展中經(jīng)濟體(EMDE)央行仍然存在分歧。其中,最為引人注目的是有關(guān)美元和黃金前景的觀點分歧。多達(dá)54%的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行認(rèn)為,5年后美元在全球儲備中的份額將保持不變,然而只有20%的EMDE受訪央行持相同觀點。46%的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體受訪央行認(rèn)為,美元在全球儲備中的份額將會下降,而持有這一觀點的EMDE受訪央行比例則高達(dá)58%(圖2)。
圖2:2022年第三季度,美元占總儲備(包括外匯和黃金儲備)的51%。
你認(rèn)為5年后美元在總儲備(包括外匯和黃金儲備)中將占據(jù)多大比例?
2023年基數(shù):所有受訪央行(57家),發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行(13家),EMDE央行(44家)。
2022年基數(shù):所有受訪央行(56家),發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行(13家),EMDE央行(43家)。
當(dāng)被問及黃金未來在全球儲量中的份額時,62%的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體受訪央行認(rèn)為5年后該份額將保持不變,但只有20%的EMDE受訪者同意這個觀點。38%的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體受訪央行認(rèn)為黃金份額在未來5年將會上升,而持有相同觀點的EMDE受訪央行比例高達(dá)68%。事實上,其中有一小部分EMDE央行認(rèn)為黃金份額將增加到25%以上(圖3),在去年的調(diào)查中,持有這一觀點的受訪央行數(shù)量為零。自2008年全球金融危機以來,EMDE央行始終是推動央行購金的重要力量,如今這些央行似乎對美元的未來更加悲觀,卻對黃金的未來保持樂觀態(tài)度。
圖3:2022年第三季度,黃金占總儲備(包括外匯和黃金儲備)的15%。
你認(rèn)為5年后黃金在總儲備(包括外匯和黃金儲備)中將占據(jù)多大比例?
調(diào)查結(jié)果表明,購買國產(chǎn)黃金是央行購金的重要原因,多達(dá)33%的受訪央行選擇了這個因素,且全部為EMDE央行。
2023年基數(shù):所有受訪央行(57家),發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行(13家),EMDE央行(44家)。2022年基數(shù):所有受訪央行(56家),發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行(13家),EMDE央行(43家)。
2022年,根據(jù)當(dāng)時黃金在總儲備中的比例,該問題的選項包括:“不到10%”、“10%至13%”、“不變”、“15%至25%”,以及“大于25%”。
從整體上看,各國央行認(rèn)為黃金作為儲備資產(chǎn)的前景略好于去年,71%的受訪央行認(rèn)為全球央行的黃金持有量將在未來12個月增加,而去年這一比例為61%。(圖4)。與去年相比,相似比例的受訪央行(24%)表示有意在未來12個月內(nèi)增加黃金持有量。不過,還有3%的受訪央行表示將計劃減持黃金,而去年沒有任何受訪央行有減持意愿(圖5)。需要指出的是,今年的調(diào)查沒有為這些問題提供“不知道”選項。
圖4:您預(yù)計未來12個月全球央行的黃金儲備將發(fā)生怎樣的變化?
調(diào)查基礎(chǔ):所有受訪央行(57家),發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行(13家),EMDE央行(44家)。今年的調(diào)查刪除了“不知道”這一選項。
圖5:您預(yù)計未來12個月貴機構(gòu)的黃金儲備將發(fā)生怎樣的變化?
調(diào)查基礎(chǔ):所有受訪央行(57家),發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行(13家),EMDE央行(44家)。今年的調(diào)查刪除了“不知道”這一選項。
2023年,69%的受訪央行稱其總儲備水平高于五年前,這一比例略低于去年的74%。在影響儲備管理決策的因素中,“利率水平”“通脹擔(dān)憂”和“地緣政治風(fēng)險”和去年一樣仍占據(jù)前三甲。和前幾次調(diào)查一樣,發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行和EMDE央行對其中部分因素的看法仍存在顯著分歧。兩組央行對前三種因素的看法較為一致,但對其他因素的看法存在不同意見。與發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行相比,EMDE央行更關(guān)注“全球經(jīng)濟實力的轉(zhuǎn)變”,而不太關(guān)注“環(huán)境、社會和治理(ESG)問題”(圖6)。
圖6:哪些主題與您的儲備管理決策相關(guān)?選擇所有適用選項。
調(diào)查基礎(chǔ):所有受訪央行(57家),發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行(13家),EMDE央行(44家)。
80%以上的受訪央行將黃金視為其國際儲備的一部分,這個比例與之前的結(jié)果一致。黃金的“歷史地位”仍然是各國央行持有黃金的首要原因,77%的受訪者表示他們在做出購金決策時非常重視或比較重視這一因素。其次是黃金“在危機時期的表現(xiàn)”(74%)“長期儲值工具/通脹對沖工具”(74%)“有效實現(xiàn)投資組合多樣化”(70%)和“無違約風(fēng)險”(68%)。受訪央行選擇的五種因素與去年基本相同,其中部分因素的排序略有變化(圖7)。
圖7:貴機構(gòu)的黃金持有決策在多大程度上與以下因素相關(guān)?
調(diào)查基礎(chǔ):所有受訪央行(47家),發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行(11家),EMDE央行(36家)。
該圖表所有結(jié)果按“高度相關(guān)”和“部分相關(guān)”進(jìn)行排名。
今年的調(diào)查增加了“地緣政治多樣化手段”這一選項。共有58%的受訪央行選擇了這一選項,位居第七。分別分析發(fā)達(dá)經(jīng)濟體和EMDE央行的反應(yīng)(圖8)時,可以看出EMDE央行更重視該因素(EMDE:61% vs. 發(fā)達(dá)經(jīng)濟體:45%)。這一點表明,在地緣政治不穩(wěn)定的時代,EMDE經(jīng)濟體仍然非常重視黃金的戰(zhàn)略作用。對于持有黃金的所有決定性因素,兩組央行幾乎都存在這種觀點上的差異(圖8),表明兩組央行所代表的經(jīng)濟體面臨不同的經(jīng)濟和戰(zhàn)略環(huán)境,這也使得他們對黃金儲備也持有不同的看法。今年的調(diào)查還增加了“對制裁的擔(dān)憂”這一選項,兩組央行對該選項的看法也同樣體現(xiàn)了類似的分歧(EMDE:25% vs. 發(fā)達(dá)經(jīng)濟體:0%)。
圖8:貴機構(gòu)的黃金持有決策在多大程度上與以下因素相關(guān)?
調(diào)查基礎(chǔ):所有受訪央行(47家),發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行(11家),EMDE央行(36家)。
在所有調(diào)查對象中,83%的受訪者將黃金與其他儲備資產(chǎn)分開管理,與去年的76%相比有所上升。對于大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟體而言,黃金是其歷史遺留資產(chǎn),因此這些央行都對黃金進(jìn)行單獨管理。然而61%的EMDE受訪央行則表示,他們單獨管理黃金的原因在于他們將黃金視為一種戰(zhàn)略性資產(chǎn)。另外,5%的受訪者表示,“我們的估值框架很難對黃金進(jìn)行評估”,因此才對黃金進(jìn)行單獨管理,這一比例略低于去年的6%,明顯低于更早期的調(diào)查(30%-40%之間)。
倫敦合格交割金條[1]仍是各國央行購買黃金的主要形式,79%的受訪央行選擇購買這種形式的黃金,而公斤金條和原料金條的買家則較少。今年,四分之一的受訪央行考慮升級所持有的不符合合格交割金條標(biāo)準(zhǔn)的黃金,而去年的比例為五分之一。
小部分央行(均為EMDE央行)表示,考慮構(gòu)建國內(nèi)黃金購買計劃,九家EMDE央行(與去年數(shù)量相同)稱已經(jīng)制定了此類計劃。在這九家央行中,1家在央行下屬的精煉廠精煉國產(chǎn)黃金,5家使用海外私營精煉廠,還有1家使用政府運營的精煉廠。大多數(shù)此類EMDE央行按照現(xiàn)貨國際金購買黃金。
英格蘭銀行仍然是最受歡迎的黃金存儲地,53%的受訪央行將黃金存放在該銀行。選擇在國內(nèi)存儲黃金的央行數(shù)量略有下降:35%的受訪央行表示將黃金存放在國內(nèi),而去年的比例為40%。90%的受訪央行表示,過去一年中的黃金存儲方式?jīng)]有變化,其余10%的受訪央行選擇不回答此問題。77%的受訪央行預(yù)計他們未來一年的黃金存儲方式不會發(fā)生變化。
積極管理黃金儲備的受訪央行比例從去年的28%上升到今年的33%。在主動管理黃金儲備的16家受訪央行中,有11家使用黃金儲蓄,還有兩家正在考慮使用儲蓄手段。遠(yuǎn)期和掉期(提供黃金作為抵押品)是另外兩種深受歡迎的主動管理形式——目前有4家受訪央行表示正在使用這兩種管理形式。
今年的央行黃金儲備調(diào)查表明,即使央行已然在黃金市場空前活躍,各國央行仍對黃金保持濃厚興趣。地緣政治問題懸而未決,加之其對通脹、利率和市場前景的影響,以上所有因素定然成為多家央行關(guān)心的焦點。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體(EMDE)央行尤為擔(dān)心地緣政治對其儲備管理決策的影響,其中多家央行將黃金視為對抗地緣政治風(fēng)險的方式之一。國際貨幣體系的發(fā)展前景變化莫測,EMDE央行對美元霸權(quán)的信心明顯低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行。面對這些趨勢和不斷變化的投資環(huán)境,央行購金需求可能會繼續(xù)保持強勁。
備注:
[1]指符合倫敦金銀市場協(xié)會(LBMA)制定的合格交割金條標(biāo)準(zhǔn)的金條。
關(guān)鍵詞:
新聞發(fā)布平臺 |科極網(wǎng) |環(huán)球周刊網(wǎng) |中國創(chuàng)投網(wǎng) |教體產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |中國商界網(wǎng) |萬能百科 |薄荷網(wǎng) |資訊_時尚網(wǎng) |連州財經(jīng)網(wǎng) |劇情啦 |5元服裝包郵 |中華網(wǎng)河南 |網(wǎng)購省錢平臺 |海淘返利 |太平洋裝修網(wǎng) |勵普網(wǎng)校 |九十三度白茶網(wǎng) |商標(biāo)注冊 |專利申請 |啟哈號 |速挖投訴平臺 |深度財經(jīng)網(wǎng) |深圳熱線 |財報網(wǎng) |財報網(wǎng) |財報網(wǎng) |咕嚕財經(jīng) |太原熱線 |電路維修 |防水補漏 |水管維修 |墻面翻修 |舊房維修 |參考經(jīng)濟網(wǎng) |中原網(wǎng)視臺 |財經(jīng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |全球經(jīng)濟網(wǎng) |消費導(dǎo)報網(wǎng) |外貿(mào)網(wǎng) |重播網(wǎng) |國際財經(jīng)網(wǎng) |星島中文網(wǎng) |手機測評 |品牌推廣 |名律網(wǎng) |項目大全 |整形資訊 |整形新聞 |美麗網(wǎng) |佳人網(wǎng) |稅法網(wǎng) |法務(wù)網(wǎng) |法律服務(wù) |法律咨詢 |成報網(wǎng) |媒體采購網(wǎng) |聚焦網(wǎng) |參考網(wǎng) |熱點網(wǎng)
亞洲資本網(wǎng) 版權(quán)所有
Copyright © 2011-2020 亞洲資本網(wǎng) All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com