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天天快報(bào)!美債上限協(xié)議通過后市場狂歡！警惕為自身的短視付出代價(jià)

2023-06-02 19:46:50來源： 金十?dāng)?shù)據(jù)

【資料圖】

美國避免主權(quán)違約后，市場對這一不詳情緒視而不見，甚至還開始狂歡。分析指出，投資者過于短視，多個(gè)沖擊市場的風(fēng)險(xiǎn)恐陸續(xù)登場……

圍繞美國債務(wù)的情緒跟以往一樣不祥，但美國國債投資者卻對此視而不見。美國政府債券價(jià)格周四攀升，因?yàn)閲鴷ㄟ^了債務(wù)上限的投票，暫時(shí)取消了債務(wù)上限，此舉將避免主權(quán)違約。

然而，政府沒有采取任何措施來遏制預(yù)算赤字，盡管預(yù)算赤字問題使其瀕臨破產(chǎn)。市場評論認(rèn)為，從現(xiàn)在到2025年的下一次債務(wù)僵局，有很多事情值得擔(dān)心。

眾議院周三通過的暫停債務(wù)上限的法案，解決了政府債權(quán)人面臨的最緊迫威脅。這就足以讓投資者重新回到他們此前以極度謹(jǐn)慎的態(tài)度對待的債券市場。

周三，10年期美國國債收益率跌至5月17日以來的最低水平。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，6月5日之后一天到期的美國國債收益率從上周7%的峰值降至5.4%。6月5日是美國政府可能在沒有達(dá)成協(xié)議的情況下違約的日子。

分析師稱，市場的這種狂歡可能不會是短暫的，但絕對是短視的。高盛上周估計(jì)，美國財(cái)政部預(yù)計(jì)將在未來六個(gè)月內(nèi)發(fā)行1萬億美元新債，以重建現(xiàn)金儲備。從簡單的供求關(guān)系來看，大量發(fā)行新的政府債券應(yīng)該會促使投資者要求更高的收益率，而這反過來又會拉低債券的價(jià)格。

美聯(lián)儲對抗通脹的舉措也將打擊美國國債價(jià)格，同時(shí)推高收益率。美聯(lián)儲已經(jīng)表示，在2024年之前不會降息。

這與市場預(yù)期相反，根據(jù)Refinitiv跟蹤的衍生品定價(jià)，市場預(yù)計(jì)利率將在今年12月開始下降。而利率維持在高位的時(shí)間越長，投資者從美國國債中尋求更高收益率的時(shí)間就越長，這意味著債券價(jià)格維持在低位的時(shí)間也就越長。

債券持有人還需要考慮一個(gè)更為現(xiàn)實(shí)的問題。美國國會預(yù)算辦公室（CBO）周二表示，債務(wù)上限協(xié)議中的支出上限和其他措施預(yù)計(jì)將在未來10年節(jié)省1.5萬億美元。聽起來似乎很多，但這只占美國同期預(yù)計(jì)高達(dá)20萬億美元赤字的7%。

沒有更廣泛的儲蓄或增加的收入，美國政府的支出將繼續(xù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其收入，并狂奔向下一個(gè)債務(wù)上限僵局。當(dāng)然，所有這些都是明天的問題，目前而言，寬慰勝過現(xiàn)實(shí)。

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