非法采礦愈發(fā)猖獗，“中國金王”如何保護國外地盤？

作者 | 張凱旌

【資料圖】

編輯丨武麗娟

來源 | 野馬財經(jīng)

紫金礦業(yè)被犯罪分子盯上了？

5月31日，紫金礦業(yè)（601899.SH）控股子公司大陸黃金在推特聲明稱，旗下位于哥倫比亞的武里蒂卡金礦遭到新一輪攻擊。當(dāng)?shù)貢r間本周一有一名工人遭槍擊受傷；周二有車輛被焚燒。“非法采礦活動沒有停止，相反通過使用爆炸、引爆和武器，變得更加囂張。”

紫金礦業(yè)證券部工作人員表示，公司已與當(dāng)?shù)卣熬纸簧?，得到了對方的支持，公司自身在哥倫比亞也有安保力量，未來會繼續(xù)做好安保工作。

在此之前，這座金礦剛剛于5月17日遭遇恐怖炸彈襲擊，造成2人遇難，包括4名警察在內(nèi)的14人受傷。當(dāng)時，紫金礦業(yè)曾對暴徒的行徑表示強烈譴責(zé)，并與哥倫比亞政府同步召開政府安全會議，意圖嚴(yán)懲襲擊者。

兩次襲擊期間，紫金礦業(yè)股價由11.25元/股跌到10.69元/股。不過，6月1日公司股價又有所反彈，單日漲幅3.37%，目前市值2909億元。

作為紫金礦業(yè)的掌舵者，陳景河“逆周期并購”的操作手法曾給市場留下深刻印象，近兩年其已將視野拓展至全球，這也讓他和紫金礦業(yè)名利雙收。但如今的連環(huán)事故也揭示了并購背后的風(fēng)險。接下來，陳景河又該如何應(yīng)對？

金礦又出事了

多次炸彈襲擊風(fēng)波中的大陸黃金，是哥倫比亞的一家大型金礦公司，而武里蒂卡金礦則是其核心資產(chǎn)。

2019年，紫金礦業(yè)斥資13.3億加元（約合70.3億元人民幣）收購大陸黃金。當(dāng)時的公告稱，收購將為公司帶來強勁的利潤和現(xiàn)金流。項目建成達產(chǎn)后，將成為哥倫比亞最大的獨立金礦。同時，紫金礦業(yè)也將增加礦山黃金產(chǎn)量約20%。

根據(jù)紫金礦業(yè)官網(wǎng)，武里蒂卡金礦金資源量達320噸，平均品位為6.93克/噸。

來源：紫金礦業(yè)官網(wǎng)

值得注意的是，收購?fù)凇督鹑跁r報》曾指出，這個項目并非沒有問題，去年（2018年），槍手在兩起襲擊案中殺死了四名雇員；而“路透社”則援引大陸黃金一位高管的說法稱，“紫金礦業(yè)在哥倫比亞毫無經(jīng)驗，我們過去顯然有過一些事故”。

顯然，紫金礦業(yè)是看中了武里蒂卡龐大的黃金儲量，這才鋌而走險拿下了這一項目。未成想積聚的風(fēng)險，卻在今年爆發(fā)。

值得注意的是，兩次事故發(fā)生后，紫金礦業(yè)方面都曾表示，襲擊對公司整體的生產(chǎn)、工作基本沒有影響。

一方面，襲擊主要是針對礦區(qū)外圍的一些騷擾，沒有干擾到核心的生產(chǎn)系統(tǒng)；另一方面，從業(yè)績上看，2022年整個大陸黃金公司凈利潤為2.11億元，也才占紫金礦業(yè)凈利潤的0.85%。

不過，武里蒂卡對于紫金礦業(yè)整體金礦布局的意義，也確實不像數(shù)字呈現(xiàn)出的這樣小。

紫金礦業(yè)的營收構(gòu)成中，除了金還有白銀、鐵礦、銅、鋅/鉛等金屬。2022年，金帶來的收入占公司總收入的38.41%，毛利占公司總額的24.55%。而毛利占比更低的原因則是與金相關(guān)業(yè)務(wù)中，毛利率較低的加工、冶煉和貿(mào)易收入占了大頭。因此單把任何一座公司旗下金礦的利潤拿出來與公司總利潤進行對比，得到的結(jié)果都不會太突出。

但如果從另一個角度看，2022年武里蒂卡的金資源量為322噸，占公司總量的10%，產(chǎn)量7.7噸，占公司總產(chǎn)量的13.75%。紫金礦業(yè)主要的黃金礦山中，礦產(chǎn)金和權(quán)益產(chǎn)金最多的就是武里蒂卡。那么武里蒂卡對紫金礦業(yè)而言，就不再顯得可有可無。

來源：紫金礦業(yè)公告

除了金礦外，5月14日紫金礦業(yè)另一家子公司巨龍銅業(yè)的外協(xié)單位還發(fā)生一起吊籠墜落事故，造成6名員工失聯(lián)。

2022年年報中，巨龍銅業(yè)驅(qū)龍銅礦是公司在重大非股權(quán)投資領(lǐng)域投入最多的項目，項目金額約167.9億元。此外，紫金礦業(yè)所有的重點銅礦中，巨龍銅礦的銅資源量和產(chǎn)量均排在第三位。

不過，5月30日晚，紫金礦業(yè)公告稱，巨龍銅業(yè)已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)。但這次事故的原因仍在調(diào)查之中。

陳景河豪擲350億全球買礦

事故連發(fā)前，紫金礦業(yè)與陳景河進入公眾視野還是因為在國內(nèi)外大舉買礦。在美聯(lián)儲開啟加息周期、國際金價低迷的背景下，陳景河曾多次逆勢出手。

2022年1月26日，紫金礦業(yè)對外表示，公司此前9.6億加元（約51.17億元）收購加拿大新鋰公司所需手續(xù)已全部完成，并在前一日進行交割，交割完成后公司持有新鋰公司100%股權(quán)。

3個月后的4月29日，紫金礦業(yè)進一步宣布，擬出資收購盾安控股旗下包括西藏阿里拉果錯鹽湖鋰礦70%權(quán)益、江南化工9.82%股權(quán)、盾安環(huán)境8907萬股股份等在內(nèi)的四項資產(chǎn)包，總作價為76.82億元。

5月9日，紫金礦業(yè)又公布擬17.34億元收購福建龍凈環(huán)保股份有限公司控制權(quán)的消息。

2022年6月-2022年11月期間，紫金礦業(yè)共對外披露了6起交易，涉及總交易款為188.16億元，收購對象分別是湖南道縣湘源鋰多金屬礦、新疆烏恰縣薩瓦亞爾頓金礦、山東海域金礦30%權(quán)益、南美洲蘇里南Rosebel金礦、安徽沙坪溝鉬礦和招金礦業(yè)20%股權(quán)，全部和金屬礦相關(guān)。

來源：騰訊公共圖庫

其中，陳景河在收購招金礦業(yè)股權(quán)之前，后者剛宣布將以8.16億元增持瑞銀礦業(yè)6.14%股份，瑞銀礦業(yè)最主要的資產(chǎn)就是國內(nèi)首個海上金礦、近年來國內(nèi)發(fā)現(xiàn)的儲量最大的單體金礦——海域金礦，已探明黃金資源儲量562噸。

再加上年末對民爆企業(yè)江南化工的收購，整個2022年，陳景河的“剁手”消費已達349.63億元，其中約288.3億元為買礦支出。

2023年，紫金礦業(yè)收購腳步有所放緩，僅在1月曾傳出子公司擬參與新疆和田縣火燒云鉛鋅礦探礦權(quán)競拍的消息；最終，紫金礦業(yè)沒能競拍成功，但240億元（高于起拍價17億元）的報價，也足以體現(xiàn)公司收購的意愿。

除了銅礦、金礦外，紫金礦業(yè)的野心還擴展到了新能源領(lǐng)域。“我們爭取到2025年要成為全球重要的鋰供應(yīng)商，鎳、鈷、鉑族等金屬也在布局中?！标惥昂釉硎?。

最近的中國國際新能源大會上，陳景河還稱，之前看不上鋰，認(rèn)為市場規(guī)模太小，后來認(rèn)識到鋰是新能源時代不可或缺的金屬，于是去年就拿下了兩個鹽湖和一個硬巖鋰礦，三個項目爭取在今年年底基本建成投產(chǎn)。

“中國金王”的危與機

不到30年的時間里，紫金礦業(yè)從一家縣級企業(yè)發(fā)展為如今近2900億市值的跨國巨頭，陳景河功不可沒。

過往這些年里，陳景河曾多次在國際銅價、金價的低谷期，用相對較低的價碼獲得比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，而“買買買”的資金，則來自發(fā)行公司債、超短期融資券等融資。

官網(wǎng)顯示，紫金礦業(yè)目前產(chǎn)業(yè)遍及全球，其中的13個主要銅礦，5個在境外；17個主要金礦，8個在境外；還有10個鋅、鋰及其他金屬礦，境外亦占據(jù)其中4席。截至2021年末，公司境外資產(chǎn)逾1000億元，占當(dāng)期總資產(chǎn)的48%。

紫金礦業(yè)人士向《中國經(jīng)營報》表示:“此次襲擊會對公司哥倫比亞金礦地下礦的短期生產(chǎn)產(chǎn)生一定影響，不過在問題解決后會很快恢復(fù)生產(chǎn)。作為一家全球化的礦業(yè)公司，公司國際化的戰(zhàn)略方向不會因此動搖?！?/strong>

來源：紫金礦業(yè)官網(wǎng)

“全球掃貨”背景下，紫金礦業(yè)業(yè)績、股價雙雙上漲。2022年，公司營收已逼近3000億大關(guān)，歸母凈利潤140.8%的同比增幅，是上市以來最好成績；股價自2020年6月至今，也有近180%的漲幅。5月19日，紫金礦業(yè)報收10.89元/股，目前市值為2867億元。

但不斷的擴張和并購，也給紫金礦業(yè)帶來了各種不同形式的風(fēng)險。

資金的流動性是紫金礦業(yè)避不開的話題。2022年，公司總負(fù)債1815.89億元，同比增加了近700億元，其中短期借款達236.66億元，應(yīng)付賬款117.57億元，幾項數(shù)據(jù)均創(chuàng)上市以來新高。而公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額則為196.67億元，無法覆蓋短期借款。

2022年11月，知名國際評級機構(gòu)惠譽曾將紫金礦業(yè)的長期發(fā)行人違約評級和高級無抵押評級從“BBB-”下調(diào)至“BB+”。惠譽認(rèn)為，紫金礦業(yè)激進的收購增長意向，將導(dǎo)致其債務(wù)杠桿出現(xiàn)波動。

除了資金，其他風(fēng)險也在逐漸浮現(xiàn)。此次連續(xù)的黑天鵝事件就為紫金礦業(yè)敲響了警鐘，如果說吊籠墜落是井下工程質(zhì)量、安全生產(chǎn)管理的問題，那么炸彈襲擊背后則更體現(xiàn)了利益沖突、文化差異帶來的沖擊。

香頌資本董事沈萌認(rèn)為，全球產(chǎn)業(yè)布局的企業(yè)都免不了受到地緣政治等風(fēng)險的影響，而通?？鐕髽I(yè)也都會聘請風(fēng)險評估機構(gòu)等進行事前評估以及后續(xù)保障，因此雖然在消息面上會對短期形成一定波動，但如果紫金礦業(yè)也采用了大型跨國企業(yè)在風(fēng)險管理上的策略和工具的話，中長期的風(fēng)險應(yīng)該已經(jīng)被提前納入考量。

在沈萌看來，任何跨國企業(yè)都有必要評估潛在市場具有的各類風(fēng)險，不僅是礦業(yè)資源，其他行業(yè)都可能面臨同樣的各類型潛在利益沖突。

值得注意的是，陳景河的戰(zhàn)略目標(biāo)是2030年紫金礦業(yè)的主要經(jīng)濟指標(biāo)進入全球前3-5位，實現(xiàn)“綠色高技術(shù)超一流國際礦業(yè)集團”?？梢韵胍姡趯崿F(xiàn)目標(biāo)的過程中，陳景河勢必還要繼續(xù)擴大公司的礦產(chǎn)版圖。那么此次的黑天鵝事件，可能并不會是最后一次發(fā)生。

你投資過黃金嗎？如何看待紫金礦業(yè)哥倫比亞金礦連續(xù)遭遇的襲擊事件？評論區(qū)聊聊吧！