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實時:巴克萊之后高盛也警告客戶:別賭美聯(lián)儲今年降息了!
2023-05-09 05:53:16來源: 華爾街見聞

繼巴克萊之后,高盛也開始建議客戶,警惕押注今年內(nèi)美聯(lián)儲會降息,要為這種預(yù)期的信心下降做準備。


【資料圖】

本周一,與美聯(lián)儲會議期掛鉤的互換合約定價依然顯示,到今年底,聯(lián)儲的政策利率將比當前水平低約70個基點。而在最新報告中,Praveen Korapaty為首的高盛策略師卻建議客戶,買入對應(yīng)12月聯(lián)儲會議期的合約,因為預(yù)計它將上漲。

高盛策略師的報告指出,回顧歷史,當美聯(lián)儲已進行一系列加息后,通常有兩次會議都決定不再有任何利率變動。那么,在上周美聯(lián)儲連續(xù)第十次加息后,未來六個月內(nèi)最有可能的結(jié)果就是,聯(lián)儲將按兵不動。但這樣的看法和目前市場定價的今年寬松程度相悖。

高盛策略師做出上述分析以前,上周巴克萊的策略師就建議客戶,在95.06價位做空8月美國聯(lián)邦基金利率期貨。因為他們預(yù)計,今年內(nèi)大幅降息的定價預(yù)期會消退。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的最新頭寸數(shù)據(jù)顯示,對沖基金預(yù)計美聯(lián)儲會將高利率保持更久。

在上周三美聯(lián)儲公布加息決議前、即截至5月2日周二一周,對沖基金對美國債券期貨的空倉總規(guī)模創(chuàng)CFTC有紀錄以來新高,并且是連續(xù)第七周空倉增加,為2017年來最長連增周期。

媒體指出,5月2日一周的空倉增多源于市場對美國地區(qū)銀行的恐慌加劇,以及美聯(lián)儲可能暫停加息預(yù)期升溫。不過,上周五公布的4月新增非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期增長,打擊了這一暫停加息的預(yù)期,推高了美債收益率,市場情緒出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。上周期權(quán)的一個突出主題是,SOFR(擔保隔夜融資利率)期貨定價體現(xiàn)的降息幅度消減。

Praveen Korapaty等高盛策略師就在新近報告中寫道,

我們承認存在一些近期的風(fēng)險,比如對美國小銀行的擔憂,以及懸而未決的美國政府債務(wù)上限問題,它們可能進一步深化降息的定價。可是,考慮到強勁的宏觀背景,對美聯(lián)儲降息的預(yù)期“可能過頭”。

本周,新一批美國通脹指標就將出爐,有關(guān)美聯(lián)儲利率政策的定價進入關(guān)鍵期。美東時間本周三和周四,將分別公布4月美國CPI和PPI。華爾街見聞稍早文章提到,從市場預(yù)期看,CPI和PPI都將顯示整體通脹加速。

目前市場普遍預(yù)計,在3月同比上升5.6%后,4月美國剔除食品和能源的核心CPI可能同比上升5.4%,或?qū)⒈砻魍浿皇锹杂蟹啪?,潛在價格壓力仍在持續(xù)。預(yù)測數(shù)據(jù)還顯示,繼3月分別下降0.5%和下降0.1%后,4月美國PPI及核心PPI均將環(huán)比上升0.3%,或?qū)⒈砻鳎唐穬r格的下降趨勢可能是曲折的。

芝商所(CME)的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示,到本周一美股盤中,美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預(yù)計,到今年12月,美聯(lián)儲保持利率不變的幾率只有0.3%,在當前基礎(chǔ)上降息75個基點的幾率為47.9%、降息50個基點的幾率為27.5%,降息100個基點的幾率為19.7%。

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