一筆代價僅2元的股權交易，或將在中國恒大和恒大汽車之間發(fā)生。

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4月24日，中國恒大（3333.HK）及其附屬公司安新控股有限公司與恒大汽車（0708.HK）訂立買賣協(xié)議，購買恒大汽車2家全資子公司薈保有限公司（下稱“薈保”）、Flaming Ace Limited及其附屬公司（下稱“出售集團”）的股權，初始代價2元。

恒大汽車稱，若經(jīng)調(diào)整資產(chǎn)凈值仍為負數(shù)或不多于2元，交易代價維持不變，否則交易價將為經(jīng)調(diào)整資產(chǎn)凈值的金額，恒大及其附屬公司需支付此間的差額。

薈保及Flaming Ace Limited均在英屬處女群島注冊成立，資產(chǎn)為恒大汽車健康管理分部及新能源汽車分部項下合共47個“養(yǎng)生空間”項目，具體包括21個恒大養(yǎng)生谷項目、5個恒大健康城項目及21個各類物業(yè)開發(fā)項目，均為住宅及物業(yè)發(fā)展項目。

養(yǎng)生谷是恒大汽車前身恒大健康的主要業(yè)務。在更名為恒大汽車之前，恒大健康主要負責運營中國恒大的大健康業(yè)務，養(yǎng)生谷曾是其主要收入來源。2019中期業(yè)績報告顯示，其實現(xiàn)收益26.48億元，同比增長132.02%，主要原因是恒大養(yǎng)生谷收入同比增長106.9%、達23.55億元。

2018年，許家印開始涉足新能源汽車領域，通過大手筆收購，構建覆蓋動力電池、動力總能、先進整車制造、汽車銷售及智慧充電的新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈，并將一系列資產(chǎn)陸續(xù)裝入了上市公司恒大健康中。即便在轉型要做“全球龍頭新能源汽車制造商”后，恒大健康也未放棄養(yǎng)生谷的規(guī)模目標。2019年業(yè)績會上，時任董事長時守明稱，截至2019年末，恒大健康已在三亞、西安、南京、沈陽、呼和浩特等城市布局23個恒大養(yǎng)生谷，計劃未來3年布局達到70個項目以上。

2020年，恒大健康正式更名為恒大汽車，但養(yǎng)生谷等地產(chǎn)業(yè)務仍是其主要收入來源。恒大汽車2021年中期業(yè)績報顯示，在其69.23億元營業(yè)額中，68.65億元來自恒大養(yǎng)生谷，占比高達99%。同期，養(yǎng)生谷收入同比增長54.4%，新能源汽車分部則同比下降30.22%，收入僅為3698萬元。

不過，恒大陷入流動性危機后，養(yǎng)生谷等住宅類物業(yè)成為負累。公告顯示，至2022年12月31日，出售集團未經(jīng)審核的負債凈額約為247.89億元。恒大汽車表示，向養(yǎng)生空間項目進一步投入資源不符合其去杠桿化的整體戰(zhàn)略，并可能對發(fā)展新能源汽車分部加諸限制。

但南寧、天津物業(yè)項目不在出售之列。恒大汽車稱，預計天津項目的住宅將于2023年6月底前交付，而南寧項目正與有關各方進行磋商，擬盡快完成出售。

對于此次股權交易，恒大汽車稱預計錄得出售收益約247.89億元，且將得以專注發(fā)展新能源汽車分部、投放合適資源于新能源汽車的研發(fā)及生產(chǎn)工作。業(yè)務集中在新能源汽車分部后，恒大汽車的估值也將有所改善，有助于吸引投資者加盟恒大汽車并籌得資金。

作為恒大境外債務整體重組計劃的一環(huán)，恒大認為金融債權人也將有所受益。據(jù)恒大集團今年3月22日發(fā)布的重組方案，其將發(fā)行強制可交換債券，可交換為30.95億股的恒大新能源汽車股份。

近年來，國內(nèi)新能源車市場需求大增?！?023中國新能源汽車趨勢洞察白皮書》顯示，2022年新能源汽車全年滲透率接近26%，較去年提升12個百分點，提前實現(xiàn)了2025年新能源達到汽車銷量20%的目標。但隨著國家補貼退場，疊加新一輪降價潮的來襲，市場逐漸由資格賽轉向淘汰賽，行業(yè)市場格局將迎來加速洗牌期和重塑期。

甩掉地產(chǎn)包袱，許家印的造車夢是否還有機會？至少從目前來看不太樂觀。2020年7月，恒大公開展示了其首款新能源汽車系列“恒馳”首期六款新車，涵蓋轎車、SUV、MPV車型，預計在2021年開始陸續(xù)量產(chǎn)恒馳全系產(chǎn)品。但直到2022年9月16日，恒馳5才正式量產(chǎn)，至今年3月22日僅交付超900臺。據(jù)恒大汽車公告，由于資金不足，天津工廠已暫緩生產(chǎn)恒馳5，計劃于2023年5月恢復生產(chǎn)。

乘聯(lián)會秘書長崔東樹對時代財經(jīng)稱，恒大汽車獨立發(fā)展還是有機會的，畢竟體系已經(jīng)初步建立，未來有一定的發(fā)展可能性，但能否有資金注入、資源切入均還不確定。如果沒有外部資源注入還是比較被動。

時代財經(jīng)了解到，早在2021年，恒大汽車就在接觸不同的潛在戰(zhàn)略投資者，為集團引入新投資者，但至今未有進一步消息。2022年4月1日，恒大汽車正式停牌，至今已停牌超過一年。

截至停牌前，恒大汽車每股股價僅為3.2港元，較2021年初72.45港元的股價已跌去近96%。如今，剝離負債累累的地產(chǎn)項目，恒大汽車能否重新獲得資本市場的青睞，仍未可知。

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