人人樂(lè)深圳桃源居店 圖片來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)攝

營(yíng)收持續(xù)下滑10年，“華南超市三巨頭”之一的人人樂(lè)2022年再次錄得上市以來(lái)業(yè)績(jī)新低。

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2022年，人人樂(lè)（2336.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.71億元，同比下滑22.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損5.07億元，同比上年有所收窄。公司總資產(chǎn)48.54億元，較期初下降17.04%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)1.11億元，較期初下降82.09%。

與此同時(shí)，其門(mén)店數(shù)量持續(xù)縮水。截至2022年底，人人樂(lè)門(mén)店數(shù)量113家，較2020年的149家減少36家，全年未開(kāi)新店。

一位在人人樂(lè)工作十多年的店長(zhǎng)告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，2021年上半年開(kāi)始，門(mén)店就出現(xiàn)較為嚴(yán)重的供貨問(wèn)題，供應(yīng)商反饋未收到貨款。時(shí)代財(cái)經(jīng)走訪了人人樂(lè)深圳數(shù)家門(mén)店，發(fā)現(xiàn)不少貨架只有第一排陳列商品，且重復(fù)率很高，貨架下方擺放的箱子不少為空箱。

作為早期的本土傳統(tǒng)大賣(mài)場(chǎng)超市，人人樂(lè)在2008年憑借著105億元的銷(xiāo)售額位列中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)第31位，和新一佳、華潤(rùn)萬(wàn)家并稱(chēng)為“華南超市三巨頭”。即便在和家樂(lè)福、沃爾瑪?shù)韧鈦?lái)巨頭對(duì)抗時(shí)，也能占據(jù)一席之地。2010年，人人樂(lè)在深交所上市，彼時(shí)發(fā)行價(jià)為26.98元/股，首日收盤(pán)價(jià)27.44元/股。

不過(guò)，隨著高管相繼離職、大賣(mài)場(chǎng)式微，人人樂(lè)逐漸陷入困境，有相關(guān)方更是對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)直指人人樂(lè)高管有不正當(dāng)交易行為。截至2023年4月24日收盤(pán)，人人樂(lè)錄得13.59元/股，較發(fā)行價(jià)跌去近半。

營(yíng)收10年連降，關(guān)聯(lián)交易頻繁

在交出2022年“慘淡”的業(yè)績(jī)報(bào)告之前，人人樂(lè)的營(yíng)收已經(jīng)連續(xù)多年下降。時(shí)代財(cái)經(jīng)翻閱人人樂(lè)財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，自2012年至2022年，人人樂(lè)年?duì)I收每年都在下滑，從129.13億元下降至39.71億元。

除了賣(mài)場(chǎng)業(yè)態(tài)式微等大環(huán)境影響，人人樂(lè)自身運(yùn)營(yíng)能力也存疑。其中，較低的存貨周轉(zhuǎn)率就暴露了公司的短板。

根據(jù)雪球數(shù)據(jù)，2022年人人樂(lè)存貨周轉(zhuǎn)率為3.02次，2021年為2.98次，同年，永輝超市、家家悅、步步高、中百集團(tuán)則分別為6.83次、5.95次、5.10次和5.26次，均高于人人樂(lè)。

陳強(qiáng)從2018年開(kāi)始與人人樂(lè)合作，在他看來(lái)，人人樂(lè)存貨周轉(zhuǎn)率低與關(guān)聯(lián)公司供貨有較大關(guān)系。他告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，其公司主要在人人樂(lè)采購(gòu)酒水飲料等商品，其中包括飛天茅臺(tái)。由于茅臺(tái)供不應(yīng)求，市場(chǎng)價(jià)格往往高于出廠價(jià)1499元，而其在人人樂(lè)采購(gòu)茅臺(tái)的價(jià)格在2800元-3500元/瓶浮動(dòng)。

為此，人人樂(lè)給出兩種茅臺(tái)采購(gòu)方案，其一，按飛天茅臺(tái)原價(jià)1499元/瓶將貨款打入上市公司人人樂(lè)賬戶(hù)，差價(jià)則以現(xiàn)金或者分批小額轉(zhuǎn)賬的方式轉(zhuǎn)入人人樂(lè)某高管賬戶(hù)；其二，飛天茅臺(tái)按1499元/瓶銷(xiāo)售，同時(shí)需搭售3支459元/瓶其他品牌紅酒，搭售商品總價(jià)與所購(gòu)茅臺(tái)價(jià)格相當(dāng)。

時(shí)代財(cái)經(jīng)聯(lián)系到相關(guān)高管，其回應(yīng)稱(chēng)上述情況子虛烏有，并給出公司律師的聯(lián)系方式，但時(shí)代財(cái)經(jīng)數(shù)次撥打律師，均無(wú)法接聽(tīng)，短信也未收到回復(fù)。

采購(gòu)方從人人樂(lè)購(gòu)買(mǎi)飛天茅臺(tái)的搭售清單，圖片來(lái)源：受訪者提供

采購(gòu)方與人人樂(lè)及人人樂(lè)高管部分轉(zhuǎn)賬記錄，圖片來(lái)源：受訪者提供

據(jù)陳強(qiáng)透露，搭售紅酒品牌的供貨商為深圳市中澳美通供應(yīng)鏈有限公司（下稱(chēng)“中澳美通”）與深圳市浩明酒業(yè)有限公司（下稱(chēng)：浩明酒業(yè)）。天眼查顯示，兩家公司均由人人樂(lè)創(chuàng)始人何金明與高管宋琦持有，前者持股98%，后者2%，屬于人人樂(lè)關(guān)聯(lián)公司。

時(shí)代財(cái)經(jīng)走訪幾家人人樂(lè)門(mén)店發(fā)現(xiàn)，紅酒區(qū)至少4款紅酒供應(yīng)商為中澳美通，且占據(jù)多個(gè)貨架。上述搭售款紅酒目前以打折價(jià)199元/瓶出售，該紅酒此前在門(mén)店銷(xiāo)售價(jià)格為499元。

雅拉有機(jī)赤震珠干紅葡萄酒750ml 圖片來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)攝

中澳美通供應(yīng)紅酒 圖片來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)攝

據(jù)悉，中澳美通于2015年開(kāi)始為人人樂(lè)供貨，根據(jù)財(cái)報(bào)披露，當(dāng)年供貨額為638.70萬(wàn)元，次年，這一金額達(dá)到2345.33萬(wàn)元，并逐年增加。2020年-2021年，關(guān)聯(lián)公司中澳美通與浩明酒業(yè)（曾用名“人人樂(lè)投資”）累計(jì)為人人樂(lè)供貨1.24億元和1.01億元，均在獲批的交易額度內(nèi)，2020年-2021年，兩家公司合計(jì)獲批交易額度為1.6億元和1.54億元。

人人樂(lè)西安一位酒類(lèi)客戶(hù)向時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，自己未遇見(jiàn)過(guò)購(gòu)買(mǎi)茅臺(tái)一搭三的情況，“我們是與人人樂(lè)合作購(gòu)貨，金額比較大的時(shí)候會(huì)獲得茅臺(tái)抽簽資格，抽中茅臺(tái)再去店里買(mǎi)，但是有聽(tīng)別人說(shuō)過(guò)這種情況（即搭售情況）”。

人人樂(lè)方面則回應(yīng)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱(chēng)：“該情況是否屬實(shí)我們不清楚。但公司有嚴(yán)格的廉政內(nèi)控制度，且有專(zhuān)職的監(jiān)察部門(mén)負(fù)責(zé)處理，并始終保持零容忍高壓態(tài)勢(shì)，一旦投訴查實(shí)，絕不姑息.”

值得注意的是，2022年曲江文投與人人樂(lè)達(dá)成要約收購(gòu)協(xié)議，中澳美通等關(guān)聯(lián)公司供貨額也出現(xiàn)大幅下降。根據(jù)人人樂(lè)財(cái)報(bào)顯示，兩家公司2022年為人人樂(lè)供貨額累計(jì)672.49萬(wàn)元。

年?duì)I收曾過(guò)百億，與沃爾瑪硬剛

站在大賣(mài)場(chǎng)風(fēng)口上起家的人人樂(lè)，曾一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。

1996年，從體制內(nèi)下海的何金明，靠著百萬(wàn)貸款，在深圳南山區(qū)開(kāi)出了第一家人人樂(lè)超市，彼時(shí)正值中國(guó)大賣(mài)場(chǎng)業(yè)態(tài)的黃金發(fā)展期，知名零售商家樂(lè)福、沃爾瑪均在此時(shí)相繼進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，站在風(fēng)口的人人樂(lè)日銷(xiāo)售額很快到達(dá)6萬(wàn)多元。

同年，家樂(lè)福與沃爾瑪均在深圳開(kāi)出首店，與人人樂(lè)“貼身肉搏”。其中，家樂(lè)福門(mén)店與人人樂(lè)相距僅2.5公里，但人人樂(lè)很快從中突圍，一年多后，其門(mén)店的日銷(xiāo)售額攀升至60多萬(wàn)元。沃爾瑪前營(yíng)運(yùn)總監(jiān)李成杰亦無(wú)奈表示：“在中國(guó)能與沃爾瑪面對(duì)面競(jìng)爭(zhēng)，還能保持發(fā)展的公司，只有人人樂(lè)?！贝撕?，人人樂(lè)迎來(lái)自己的高光時(shí)刻，在惠州、江門(mén)、西安、成都、天津等多城市擴(kuò)張，并于2010年成功在深交所上市。

不過(guò)，2011年開(kāi)始，人人樂(lè)多位高管離職。當(dāng)年，公司董事、副總裁、首席營(yíng)運(yùn)官李彥峰和連鎖超市事業(yè)部采購(gòu)中心執(zhí)行總經(jīng)理王牛崽離職；次年，人人樂(lè)事業(yè)部副總裁李寬森辭職。此外，據(jù)媒體報(bào)道，人人樂(lè)多個(gè)總監(jiān)級(jí)別、區(qū)域招聘經(jīng)理和店長(zhǎng)級(jí)別的人員也相繼離職。據(jù)坊間傳聞，高管離職系何金明未兌現(xiàn)上市前分配股份的承諾。

2012年，人人樂(lè)營(yíng)收到達(dá)129.13億元，為上市以來(lái)的最高峰，但也首次出現(xiàn)虧損，凈虧損1.87億元。這一年之后，人人樂(lè)走上了一條向下的道路。2016年和2019年，其兩次被深交所實(shí)施退市ST風(fēng)險(xiǎn)警示；2017年，人人樂(lè)第一家店關(guān)閉，公司營(yíng)收也持續(xù)縮水，至2022年不足40億元。

2019年7月，低谷期的人人樂(lè)引入西安國(guó)資曲江文投，其控股股東深圳市浩明投資有限公司與曲江文投簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《表決權(quán)委托協(xié)議》，約定將其所持約20%上市公司股份轉(zhuǎn)讓給后者，并將約22.86%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托后者行使。2019年11月完成過(guò)戶(hù)手續(xù)后，曲江文投成為人人樂(lè)新的控股股東。

2023年2月，曲江文投關(guān)聯(lián)方永樂(lè)商管繼續(xù)收購(gòu)人人樂(lè)1.07億股股份，收購(gòu)?fù)瓿珊?，永?lè)商管將持有人人樂(lè)63.67%的股份，人人樂(lè)實(shí)控權(quán)易主曲江文投，此前大股東深圳浩明系只剩何金明所持15.19%股份，退居第二大股東的位置。

2022年財(cái)報(bào)顯示，人人樂(lè)營(yíng)收前十門(mén)店有6家在西安，1家在咸陽(yáng)，大本營(yíng)深圳僅前海店、桃源居店2家門(mén)店上榜，這或許也是曲江文投收購(gòu)人人樂(lè)的原因之一。

不過(guò)，最近山姆深圳前海旗艦店正在進(jìn)行招人等開(kāi)業(yè)前籌備工作，門(mén)店面積高達(dá)30000平。高德地圖顯示，該店與人人樂(lè)前海店門(mén)店僅距離1.3公里，可以預(yù)見(jiàn)，一場(chǎng)激烈的“戰(zhàn)役”將在不久后打響。

門(mén)店缺貨、客流下降，總部多工位空置

與山姆等超市的面對(duì)面競(jìng)爭(zhēng)并非人人樂(lè)眼下的近憂(yōu)，拖欠供應(yīng)商貨款、門(mén)店缺貨才是亟待解決的難題。

時(shí)代財(cái)經(jīng)近日走訪了人人樂(lè)深圳寶安區(qū)桃源居店、龍華區(qū)書(shū)香門(mén)第店兩個(gè)賣(mài)場(chǎng)，及寶安區(qū)人人樂(lè)會(huì)員折扣店，其中桃源居店多年為銷(xiāo)售額前十門(mén)店，但三家門(mén)店均存在供貨問(wèn)題。

時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，雖然賣(mài)場(chǎng)內(nèi)基本無(wú)空置貨架，但無(wú)論是米面糧油、日化等日常生活用品，還是飲料副食等休閑零食品類(lèi)，貨架幾乎只有第一排有貨，而且商品重復(fù)率很高。此外，貨架下方擺放的箱子也有不少為空箱。門(mén)店亦出現(xiàn)不少臨期產(chǎn)品，如某知名品牌飲料僅余一種口味，保質(zhì)期9個(gè)月，距離過(guò)期還剩2個(gè)多月，某知名品牌薯片也出現(xiàn)該種情況，正在打折促銷(xiāo)。

人人樂(lè)深圳門(mén)店 圖片來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)攝

目前，店內(nèi)存在員工人數(shù)較少的情況。時(shí)代財(cái)經(jīng)在人人樂(lè)書(shū)香門(mén)第店紅酒、副食等區(qū)域徘徊許久，僅見(jiàn)到一名員工，向該工作人員詢(xún)問(wèn)商品情況，她表示，自己不太清楚，因?yàn)槭桥R時(shí)被抽調(diào)過(guò)來(lái)幫忙歸類(lèi)商品的，這兩天才剛到店。

此外，門(mén)店內(nèi)幾乎不見(jiàn)消費(fèi)者，其中，會(huì)員折扣店作為人人樂(lè)新業(yè)態(tài)，僅一個(gè)收銀臺(tái)處于工作狀態(tài)，超市外租區(qū)門(mén)店基本撤場(chǎng)。

王明是一位在人人樂(lè)工作十多年的店長(zhǎng)，他告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，人人樂(lè)每年都在裁員，包括今年也是，“我所在門(mén)店去年一整年都停止招聘，到年底才開(kāi)始啟動(dòng)，招人也是臨時(shí)工?！?/p>

4月21日，時(shí)代財(cái)經(jīng)來(lái)到位于深圳市寶安區(qū)的人人樂(lè)石巖總部，辦公樓內(nèi)大部分區(qū)域處于未開(kāi)燈的空置狀態(tài)，主要辦公區(qū)域也有許多空置工位，與人人樂(lè)打交道多年的客戶(hù)陳強(qiáng)表示，此前空置工位均有員工落座。人人樂(lè)財(cái)報(bào)顯示，2022年底，人人樂(lè)在職員工數(shù)量為6085人，而2020年底這一數(shù)量為10634人。

人人樂(lè)深圳總部，圖片來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)/攝

同時(shí)，王明透露，門(mén)店缺貨的情況從前年(2021年）上半年開(kāi)始出現(xiàn)，“有些供應(yīng)商半年或者一年都沒(méi)有收到款，缺貨對(duì)門(mén)店影響較大。”進(jìn)入2023年后，這個(gè)情況更加嚴(yán)重，王明直言，門(mén)店基本沒(méi)貨了，賣(mài)的很多都是中澳美通、深圳市美樂(lè)美優(yōu)貿(mào)易有限公司等關(guān)聯(lián)公司供應(yīng)的貨。

天眼查顯示，深圳市美樂(lè)美優(yōu)貿(mào)易有限責(zé)任公司由人人樂(lè)投資、何金明、宋琦和曲江文投間接持股，其中何金明為公司實(shí)控人，人人樂(lè)董事長(zhǎng)何浩為公司高管。

王明對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示：“人人樂(lè)門(mén)店生意一直在下滑，特別是這6年感受明顯”，至于出現(xiàn)該情況的原因，他認(rèn)為，一方面是大環(huán)境影響，但更重要是人人樂(lè)內(nèi)部管理混亂，“例如通過(guò)調(diào)崗、降職、降薪等手段對(duì)老員工進(jìn)行清退，被迫離職的人有很多，可能是因?yàn)榧易迤髽I(yè)的原因，公司的規(guī)章制度執(zhí)行起來(lái)很難?！蓖趺鞅硎?。

另一位同樣在職10多年的人人樂(lè)店長(zhǎng)向時(shí)代財(cái)經(jīng)證實(shí)了缺貨情況：“現(xiàn)在門(mén)店確實(shí)有些品牌缺貨，供應(yīng)商反饋說(shuō)是對(duì)賬不及時(shí)。”他同時(shí)告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，能感受到人人樂(lè)生意越來(lái)越差。

作為曾經(jīng)的華南超市巨頭之一，人人樂(lè)有其過(guò)人之處，但經(jīng)歷同行競(jìng)爭(zhēng)、賣(mài)場(chǎng)式微、管理混亂、供應(yīng)商撤出等一系列重創(chuàng)后，早已不復(fù)當(dāng)年，至于曲江文投是否能盤(pán)活人人樂(lè)，還有待時(shí)間驗(yàn)證。

（應(yīng)受訪者要求，文中陳強(qiáng)、王明為化名）

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