【資料圖】

4月20日消息，第七屆2023年全球私募基金西湖峰會(huì)今日在杭州召開(kāi)。本次峰會(huì)聚焦于大資管行業(yè)助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)連線了橋水基金Ray Dalio（瑞?達(dá)利歐）。

達(dá)利歐提到，美國(guó)央行可能會(huì)開(kāi)始購(gòu)入其他的像是債務(wù)，國(guó)債也好。就是一個(gè)蓄力期。在這之中就會(huì)面臨很多的問(wèn)題，但是這樣的周期其實(shí)不會(huì)被很多人所看到，因?yàn)槲覀兛偸菚?huì)被短周期所迷惑，進(jìn)而看不到一個(gè)長(zhǎng)周期的改變，例如曾經(jīng)很多次在一些金融危機(jī)之前已經(jīng)提出過(guò)我自己的觀點(diǎn)，我也警告這些主事人，但是他們總認(rèn)為現(xiàn)在的情況是比較好的，比較健康，所以就忽視了潛在所發(fā)生的危險(xiǎn)。

達(dá)利歐表示，大部分時(shí)候可以看到當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，只要市場(chǎng)表現(xiàn)的疲軟，大家可能就會(huì)有財(cái)務(wù)上的損失，是因?yàn)槲覀兛偸请S波逐流，這個(gè)就是人性，在2008年金融危機(jī)的時(shí)候就是一個(gè)很好的說(shuō)明跟闡述，所以有三件事情他們現(xiàn)在正在發(fā)生。有些事情是比較早年就發(fā)生了，有些是可能在我的生命當(dāng)中不會(huì)發(fā)生。這三件事情：

一是巨額債務(wù)的貨幣化，主要各國(guó)央行通過(guò)印鈔和發(fā)行貨幣來(lái)購(gòu)買發(fā)行的債務(wù)，也就是我們看到的金融體系當(dāng)今的發(fā)展情況。上一次發(fā)生的時(shí)候在1930年代以及1940年這段期間才看到這樣的事件。

二是我們這一生當(dāng)中可以看到最大的財(cái)富以及價(jià)值觀的鴻溝所引發(fā)巨大的內(nèi)部沖突正在發(fā)生。這個(gè)很重要，因?yàn)樗鼤?huì)觸及到人性以及思考模式的轉(zhuǎn)變。甚至?xí)淖円粋€(gè)國(guó)家所做的決定，例如稅務(wù)政策等等。這些價(jià)值觀的鴻溝會(huì)從個(gè)人慢慢延伸到國(guó)家層面、群體層面甚至是世界層面。

三是世界大國(guó)之間的沖突。例如在1945年之后，可以看到美國(guó)在世界上尤其是金融市場(chǎng)上，其實(shí)是站在一個(gè)主宰的地位上，并且在軍事上也處于全球的領(lǐng)導(dǎo)地位，所以說(shuō)開(kāi)始去學(xué)習(xí)這些歷史的輪回，歷史的轉(zhuǎn)變，歷史的更替。既有學(xué)習(xí)歷史性的事件，發(fā)展之中有規(guī)律，試圖找尋這些規(guī)律之中到底有哪些不同的規(guī)律，待會(huì)兒給以大家看一下這三種不同的規(guī)律分別是什么，我將它稱之為三大因素：

可以看到很多事情不是注定要發(fā)生，而是可以管理，例如有長(zhǎng)周期跟短周期，短周期7年，正負(fù)三年，長(zhǎng)周期一般120年，正負(fù)50年，有一些短周期的事件，例如債務(wù)，疫情、戰(zhàn)爭(zhēng)都是短周期的。接下來(lái)還有一種改變叫做人類自我革命。因?yàn)槲覀內(nèi)祟愂怯袆?chuàng)新能力，借由這些創(chuàng)新能力試圖讓我們的生活質(zhì)量有所提升。

可以看到這是一個(gè)周期，向下波動(dòng)就是剛剛說(shuō)過(guò)的短周期，可以看到有衰退期，也會(huì)有上升期，這個(gè)中間向上的斜線由于技術(shù)的推動(dòng)生產(chǎn)力而產(chǎn)生的改變，這條線除了反映短周期和長(zhǎng)周期之外，也會(huì)看到它會(huì)有上下波動(dòng)，短周期短期信貸業(yè)務(wù)的周期也叫做經(jīng)濟(jì)周期或者商業(yè)周期，其中包括經(jīng)濟(jì)疲軟和通膨下降，我們稱之為衰退，它會(huì)導(dǎo)致央行刺激信貸增長(zhǎng)以及經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，最終又會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，會(huì)使得央行收緊貨幣跟信貸的政策，最后再次導(dǎo)致衰退以及信貸債務(wù)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，這個(gè)周期是周而復(fù)始，當(dāng)今每個(gè)人就處于這個(gè)周期之中，也有很多時(shí)候許多短周期會(huì)累計(jì)成更大的周期，將它稱之為長(zhǎng)周期，在周期的過(guò)程當(dāng)中債務(wù)率會(huì)上升，像美國(guó)對(duì)其他國(guó)家進(jìn)行借貸，負(fù)債變得太大，就會(huì)導(dǎo)致債務(wù)減計(jì)跟巨額債務(wù)的貨幣化，這是一個(gè)大周期大概的情況，伴隨著金融周期，各國(guó)之間內(nèi)部政治的周期以及國(guó)家之間地緣政治的周期，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)跟政治之間是相互影響的?？梢钥吹?，在中間這條上下波動(dòng)的曲線，以及斜線上升的這條斜線，也就是短周期跟長(zhǎng)周期的交差點(diǎn)，中間有一個(gè)巨額下降，中間為什么會(huì)有這樣的變化，就是一個(gè)能量積累的過(guò)程。

來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)

關(guān)鍵詞：