韓國(guó)央行日前召開金融貨幣委員會(huì),決定將韓元基準(zhǔn)利率繼續(xù)維持在3.5%水平。這是韓國(guó)央行繼今年2月之后連續(xù)第二次停止加息。隨著民間消費(fèi)放緩、出口不振等情況不斷顯現(xiàn),此前為防控通貨膨脹而收緊的貨幣政策已呈現(xiàn)放松跡象。

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市場(chǎng)認(rèn)為,韓國(guó)央行漫長(zhǎng)的利率上調(diào)“競(jìng)賽”實(shí)際上已經(jīng)結(jié)束。韓國(guó)1年期和3年期國(guó)債利率均已跌至3.2%左右，低于基準(zhǔn)利率。但韓國(guó)央行行長(zhǎng)李昌鏞表示，目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)過(guò)于樂(lè)觀，下半年物價(jià)的不確定性還很大，最終基準(zhǔn)利率有可能上升到3.75%。

追隨美國(guó)加息步伐，韓國(guó)央行在過(guò)去一年多的時(shí)間內(nèi)也上調(diào)了基準(zhǔn)利率，從2021年8月的0.5%上調(diào)至今年1月的3.5%，一年半內(nèi)暴增了3.0個(gè)百分點(diǎn)。

隨著韓國(guó)卷入這場(chǎng)史無(wú)前例的加息“賽跑”，一度超過(guò)6%的物價(jià)上漲率逐步回落至4%左右，但其副作用也極為明顯。貨幣緊縮政策的實(shí)施使得韓國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受了巨大沖擊，去年第四季度民間消費(fèi)比第三季度下降了0.6%，出口在去年第四季度和今年第一季度的同比降幅更是分別達(dá)到了10%和12.6%。

韓國(guó)中央銀行韓國(guó)銀行。王益亮攝（新華社）

李昌鏞在金融貨幣委員會(huì)結(jié)束后舉行的記者招待會(huì)上表示：“預(yù)計(jì)韓國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將小幅低于今年2月1.6%的預(yù)測(cè)值。”國(guó)際貨幣基金組織（IMF）近期發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》也印證了韓國(guó)央行的判斷，報(bào)告將今年韓國(guó)的增長(zhǎng)預(yù)期從1.7%下調(diào)至1.5%。這是IMF自去年7月以來(lái)連續(xù)第四次下調(diào)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期值。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，半導(dǎo)體等韓國(guó)主力產(chǎn)品出口低迷，加之美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)等金融領(lǐng)域的突發(fā)變故，如在此時(shí)加息無(wú)疑將給韓國(guó)經(jīng)濟(jì)潑了一盆冷水。金融貨幣委員會(huì)也正是基于這種判斷再次作出了暫停加息的決定。

但隨之而來(lái)的是韓美之間的利率差距很有可能進(jìn)一步刷新歷史的最大值。據(jù)美國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)在下個(gè)月的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)上，將基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)的可能性超過(guò)70%，遠(yuǎn)高于停止加息的可能性。一旦美聯(lián)儲(chǔ)小幅加息成真，韓美之間的利率差距將擴(kuò)大到1.75個(gè)百分點(diǎn)，韓國(guó)金融市場(chǎng)將面臨前所未有的壓力。

韓元紙幣和硬幣。王益亮攝（新華社）

根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，韓元利率低于美元的幅度越大，外國(guó)資金就越有可能為了尋求更高回報(bào)而流向美國(guó)。韓國(guó)金融當(dāng)局最擔(dān)心的也是美元短期內(nèi)大幅快速流出，導(dǎo)致韓元對(duì)美元急速貶值。據(jù)韓國(guó)金融監(jiān)督院近日透露，今年3月外國(guó)投資者凈拋售了價(jià)值2.1萬(wàn)億韓元（1元人民幣約合190韓元）的韓國(guó)股票，今年1月外國(guó)投資者的債券投資額也曾出現(xiàn)6.57萬(wàn)億韓元的史上最大規(guī)模凈流出。

對(duì)此，韓國(guó)央行堅(jiān)持“不必過(guò)度擔(dān)憂”的立場(chǎng)。李昌鏞表示，韓國(guó)外匯儲(chǔ)備充足，不僅可以通過(guò)基準(zhǔn)利率，還可以通過(guò)其他貨幣政策應(yīng)對(duì)外匯及金融市場(chǎng)的波動(dòng)。

目前，下半年物價(jià)情況依舊是韓國(guó)央行最關(guān)注的內(nèi)容。如果主要產(chǎn)油國(guó)繼續(xù)減產(chǎn)，刺激國(guó)際油價(jià)快速反彈，物價(jià)上漲情況就很難得到更好控制，這將迫使韓國(guó)延后下調(diào)利率的時(shí)機(jī)?；诖?，韓國(guó)央行方面透露，6名金融貨幣委員中有5名認(rèn)為，存在最終利率上調(diào)至3.75%的可能性。

（記者楊明）

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