21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 趙娜 上海報(bào)道

人民幣私募二級(jí)市場(chǎng)為亞洲私募資本行業(yè)帶來了激動(dòng)人心的機(jī)遇。

(相關(guān)資料圖)

4月6日，科勒資本宣布完成“科勒資本私募二級(jí)市場(chǎng)第一期人民幣基金”（Coller Capital Secondaries RMB I Fund，簡(jiǎn)稱“CCSRMB I”）的首次關(guān)賬，該基金的目標(biāo)規(guī)模為15億元人民幣。

CCSRMB I是中國首支由外資私募資本二級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)募集，并獲得中國本土機(jī)構(gòu)投資者支持的人民幣私募二級(jí)市場(chǎng)基金。這也是該類別中首支完成中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（AMAC）備案的基金。

科勒資本是第一家在中國推出人民幣私募二級(jí)市場(chǎng)基金的外資私募資本二級(jí)投資機(jī)構(gòu)?？评召Y本北京辦公室總經(jīng)理?xiàng)顟?zhàn)接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，私募二級(jí)市場(chǎng)交易的本質(zhì)在于給基金管理人更長(zhǎng)的時(shí)間來持有并經(jīng)營(yíng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。作為中國股權(quán)投資市場(chǎng)的重要組成部分，人民幣私募二級(jí)市場(chǎng)正在迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。

進(jìn)場(chǎng)人民幣私募二級(jí)市場(chǎng)

退出是VC/PE行業(yè)的痛點(diǎn)和難點(diǎn)，在中國的人民幣基金市場(chǎng)尤其如此。

回看市場(chǎng)數(shù)據(jù)，2021年全年人民幣基金的退出收益為3092億元，其中境內(nèi)IPO退出收益占比62.55%。2021年度實(shí)現(xiàn)退出的本金約占40%，仍有六成的投資本金無法按時(shí)實(shí)現(xiàn)退出。

推出首期人民幣基金后，科勒資本將能夠參與中國人民幣私募市場(chǎng)投資，把握高質(zhì)量的投資機(jī)會(huì)。具體來說，科勒資本將可以為人民幣市場(chǎng)的廣大有限合伙人與普通合伙人提供流動(dòng)性解決方案。

科勒資本創(chuàng)立于1990年，公司總部位于倫敦，在紐約、香港、北京與韓國均設(shè)有辦事處。2021年2月，科勒資本在北京注冊(cè)成立科勒（北京）私募基金管理有限公司，成為首家在京落地的外資S基金管理人。

本次完成首關(guān)的人民幣基金則注冊(cè)在無錫經(jīng)開區(qū)。無錫經(jīng)開區(qū)黨工委書記、管委會(huì)主任楊建平此前介紹，經(jīng)開區(qū)將積極探索S交易轉(zhuǎn)型之法和變革創(chuàng)新之路，持續(xù)豐富無錫金融服務(wù)體系，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)基金、項(xiàng)目在經(jīng)開落地開花。

加速在華資產(chǎn)配置背后，是科勒資本對(duì)人民幣私募二級(jí)市場(chǎng)的良好預(yù)期。在其團(tuán)隊(duì)看來，全球私募二級(jí)市場(chǎng)年度交易規(guī)模預(yù)計(jì)將在2030年前突破5000億美元。全民PE時(shí)代成立的人民幣基金相繼進(jìn)入清盤期，則為人民幣私募二級(jí)市場(chǎng)帶來了比全球更為陡峭的增長(zhǎng)曲線。

（圖：人民幣基金總數(shù) 來源：科勒資本）

在華資產(chǎn)配置持續(xù)提速

科勒資本是全球私募二級(jí)市場(chǎng)的重要玩家。公司收購私募股權(quán)、私募信貸以及其他私募市場(chǎng)相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)益，為全球私募市場(chǎng)投資者提供流動(dòng)資金解決方案。

僅在過去的三年中，這家機(jī)構(gòu)就完成了承諾出資總額90億美元的第八期基金Coller International Partners VIII（CIP VIII）、承諾出資總額約14.5億美元的Coller Credit Opportunities I的募集。今年3月，其還宣布設(shè)立全球Private Wealth Secondaries Solutions（PWSS）業(yè)務(wù)，向高凈值人士提供私募資本市場(chǎng)投資解決方案。

本次設(shè)立人民幣基金之前，科勒資本已在中國市場(chǎng)完成多筆交易，代表項(xiàng)目可追溯到2021年的君聯(lián)資本2.7億美元醫(yī)療健康續(xù)期基金交易。該續(xù)期基金的規(guī)模為2.7億美元，包含有君聯(lián)資本過往兩只醫(yī)療基金的多個(gè)投資組合。

除了優(yōu)質(zhì)美元私募股權(quán)資產(chǎn)，中國還有更廣闊的人民幣私募二級(jí)市場(chǎng)。

隨著私募股權(quán)存量資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)攀升、投資人提出流動(dòng)性訴求，人民幣私募二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)入關(guān)鍵發(fā)展期。尤其在人民幣基金面臨退出和募資雙重挑戰(zhàn)時(shí)，LP需要可行方案解決流動(dòng)性挑戰(zhàn)，GP也可以此實(shí)現(xiàn)積極的投資組合管理。

自2022年開始，科勒資本就在人民幣基金進(jìn)行布局，并在年內(nèi)完成了天津領(lǐng)欣森域股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和無錫科勒一期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的備案。

楊戰(zhàn)介紹，科勒資本已建立起了完備的中國本土團(tuán)隊(duì)。在從資產(chǎn)質(zhì)量、基金管理人情況和雙方利益一致性三個(gè)維度做優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)篩選的基礎(chǔ)上，中國團(tuán)隊(duì)已經(jīng)與老牌PE/VC機(jī)構(gòu)廣有聯(lián)絡(luò)。

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