盡管世界石油價(jià)格上漲，但俄羅斯盧布反而狂跌，這是什么原因?qū)е碌模?/p>

4 月份盧布的跌勢(shì)越來(lái)越快，俄羅斯貨幣不僅繼續(xù)下跌，而且還加速了今年開(kāi)始的下跌。4 月 4 日，美元突破 79.4 盧布，歐元突破 87 盧布。上一次盧布狂跌是在一年前。盡管在一天結(jié)束時(shí)盧布從高位回落，但趨勢(shì)令人擔(dān)憂。此外，石油輸出國(guó)組織+決定減產(chǎn)后油價(jià)飆升。

(相關(guān)資料圖)

到 4 月 4 日，布倫特原油價(jià)格上漲了 5%，達(dá)到每桶近 85 美元，分析師預(yù)測(cè)價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲，到 12 月將達(dá)到每桶 100 美元。盧布一直對(duì)這種價(jià)格飆升持樂(lè)觀態(tài)度，因?yàn)檎鞘偷匿N(xiāo)售為俄政府預(yù)算提供了很大一部分外匯收入。

然而，現(xiàn)在盧布似乎并沒(méi)有注意到自己的石油利好消息，價(jià)格繼續(xù)下跌。自年初以來(lái)，俄羅斯盧布貶值了 10%。一些分析師在稅收期結(jié)束時(shí)解釋了這一點(diǎn)——在此之前，俄羅斯大公司出售外匯購(gòu)買(mǎi)盧布并納稅，因此市場(chǎng)上的外匯過(guò)剩。這個(gè)時(shí)期結(jié)束了，貨幣又變小了。

但這只是問(wèn)題的一小部分，還有更深層次的問(wèn)題，即外匯短缺。俄羅斯市場(chǎng)根本缺乏美元和歐元。盡管石油銷(xiāo)售正在逐漸恢復(fù)，但從數(shù)據(jù)來(lái)看，出口的銷(xiāo)售量正在下降，相應(yīng)地，外匯收入也在下降。但進(jìn)口也在逐步恢復(fù)。由于在西方制裁的背景下，出口仍然是俄羅斯唯一的外匯來(lái)源，這種情況不可避免地導(dǎo)致逆差以及美元和歐元的增加。

據(jù)專(zhuān)家稱(chēng)，即使油價(jià)進(jìn)一步上漲，盧布加強(qiáng)也不值得等待。

主要是新一攬子制裁加劇了盧布的緊張情緒。俄羅斯石油交付總量仍不及預(yù)期，導(dǎo)致外匯收入減少。

盧布疲軟的另一個(gè)因素是財(cái)政規(guī)則的不活躍階段。與2-3月相比幾乎減半，這種趨勢(shì)可能會(huì)在4-5月繼續(xù)。也就是說(shuō)，盧布會(huì)繼續(xù)下跌嗎。我們可以預(yù)期美元/盧布貨幣對(duì)在 79.3-81 之間波動(dòng)，但我們不預(yù)期盧布會(huì)嚴(yán)重走強(qiáng)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)家認(rèn)為原因更為根本：經(jīng)濟(jì)停滯和企業(yè)的被動(dòng)。如果情況沒(méi)有開(kāi)始好轉(zhuǎn)，盧布將穩(wěn)步進(jìn)一步下跌。

因?yàn)槎砹_斯15 年前整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)都以石油為基礎(chǔ)時(shí)，它決定了預(yù)算及其報(bào)價(jià)——國(guó)家貨幣匯率。今天，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)脫離了石油，更多的產(chǎn)業(yè)得到了發(fā)展，決定經(jīng)濟(jì)內(nèi)部狀態(tài)的已經(jīng)不是石油，所以石油不再是決定盧布匯率的主要和唯一因素。

那么，盧布到底怎么了？

自去年 12 月以來(lái)，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)一直處于停滯期，企業(yè)家采取惰性、觀望的立場(chǎng)，沒(méi)有表現(xiàn)出可以進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活動(dòng)和壓力。在某種程度上，貨幣政策是罪魁禍?zhǔn)?，它為追求低通脹而提高了關(guān)鍵利率，從而阻礙了創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。

俄羅斯經(jīng)濟(jì)的這種停滯決定了盧布兌美元匯率正在下跌。與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)，在某些方面甚至出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。因此，盧布每月對(duì)美元貶值約一個(gè)單位。此外，如果這種情況繼續(xù)下去，這個(gè)過(guò)程可能會(huì)加速進(jìn)行。

為了總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)變好，普京甚至不得不會(huì)見(jiàn)企業(yè)家，并與他們一起制定一項(xiàng)特別計(jì)劃，以振興經(jīng)濟(jì)。這肯定不會(huì)發(fā)生在四月。這意味著本月盧布兌美元將再貶值一個(gè)點(diǎn)甚至一個(gè)半。 5 月份肯定會(huì)損失一個(gè)，將達(dá)到 1 美元 80 盧布的水平。

美元已經(jīng)交投于79.4，這是一個(gè)令人擔(dān)憂的時(shí)刻，但到月底肯定會(huì)升至 79，而在 5 月 升至 80-81。

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