油價(jià)漲跌，從很大程度上取決于供需關(guān)系的變化。這兩年，國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)率顯著增加，從2020年4月觸底后，油價(jià)一度出現(xiàn)了可觀的漲幅，但在國(guó)際油價(jià)去年3月觸頂之后，距離高點(diǎn)又出現(xiàn)了接近腰斬的走勢(shì)，可見(jiàn)國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)幅度很大，給了投機(jī)者可觀的操作空間。

油價(jià)大幅調(diào)整，對(duì)美國(guó)壓制通脹率起到了有利的影響。但是，油價(jià)跌幅過(guò)大，卻損害了產(chǎn)油國(guó)的切身利益，從利益的角度出發(fā)，都希望賣出一個(gè)高價(jià)錢。于是，在4月2日晚間，八大產(chǎn)油國(guó)宣布實(shí)施自愿減產(chǎn)石油的計(jì)劃，產(chǎn)油國(guó)合計(jì)自愿減產(chǎn)量超過(guò)了160萬(wàn)桶/日。

(相關(guān)資料圖)

產(chǎn)油國(guó)自愿減產(chǎn)，油價(jià)隨即飆升。其中，國(guó)際油價(jià)大漲飆升，當(dāng)天漲幅超過(guò)6%，WTI原油價(jià)格重返80美元/桶的大關(guān)。

國(guó)際油價(jià)走勢(shì)，很大程度上取決于供需關(guān)系的變化，產(chǎn)油國(guó)大力度減產(chǎn)，自然影響到石油的供應(yīng)量水平，促成了油價(jià)的大幅反彈。

減產(chǎn)量超過(guò)160萬(wàn)桶/日，這一減產(chǎn)規(guī)模是超出市場(chǎng)預(yù)期的。在多個(gè)產(chǎn)油國(guó)紛紛采取減產(chǎn)的背后，一方面考慮到穩(wěn)定油價(jià)的因素，或從產(chǎn)油國(guó)的角度出發(fā)，認(rèn)為目前國(guó)際油價(jià)已經(jīng)處于合理偏低的水平，穩(wěn)定油價(jià)的意愿顯著提升；另一方面可能是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)延遲戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備收儲(chǔ)的政策存在意見(jiàn)分歧的表現(xiàn)，這一次多國(guó)產(chǎn)油國(guó)的集中減產(chǎn)，也是對(duì)美國(guó)接下來(lái)政策措施的考驗(yàn)。

這一次產(chǎn)油國(guó)超預(yù)期的額外減產(chǎn)，對(duì)石油供需狀況的影響會(huì)比較持久。面對(duì)國(guó)際油價(jià)強(qiáng)烈的上漲意愿，對(duì)全球資本市場(chǎng)的表現(xiàn)以及全球政策環(huán)境的變化會(huì)構(gòu)成不少的影響。

當(dāng)前，美國(guó)正面臨著銀行信用危機(jī)以及高通脹等多重壓力，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，正面臨政策實(shí)施進(jìn)退兩難的狀態(tài)。如果放松貨幣，并結(jié)束加息周期，恐怕美國(guó)通脹率會(huì)再次飆升，之前努力的成果完全浪費(fèi)。假如美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣，并延續(xù)較猛的加息措施，那么可能會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等產(chǎn)生重大影響。

前一段時(shí)間，美國(guó)硅谷銀行的突然倒閉，美聯(lián)儲(chǔ)單邊大幅加息成為了導(dǎo)火索。受此影響，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息措施會(huì)有所放緩。在美國(guó)銀行信用體系面臨重大沖擊以及國(guó)際油價(jià)持續(xù)下行的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期有望提前結(jié)束。

但是，現(xiàn)在的情況似乎發(fā)生了一些變化。隨著八大產(chǎn)油國(guó)突然宣布減產(chǎn)的措施，國(guó)際油價(jià)似乎已經(jīng)壓不下去了，國(guó)際油價(jià)重返80美元/桶，恐怕只是第一步。如果國(guó)際油價(jià)繼續(xù)飆升，那么將會(huì)加大美國(guó)的通脹壓力，高企的通脹率會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)延長(zhǎng)加息的周期，單次加息50基點(diǎn)的措施恐怕又要回歸。

產(chǎn)油國(guó)突然宣布減產(chǎn)，既有自身利益的考慮，也有戰(zhàn)略性的考慮，高油價(jià)背后也是國(guó)際資本博弈較量的結(jié)果。同時(shí)，也是一輪石油定價(jià)權(quán)、話語(yǔ)權(quán)的爭(zhēng)奪過(guò)程。

國(guó)際油價(jià)大漲，或維持高油價(jià)的狀態(tài)，對(duì)產(chǎn)油國(guó)以及油企來(lái)說(shuō)，自然是利好消息。從海內(nèi)外的油企上市公司的財(cái)報(bào)分析，基本上實(shí)現(xiàn)可觀的盈利狀況，估值也跌至了歷史低點(diǎn)附近。但是，油價(jià)波動(dòng)本身具有一定的周期性，油企的高利潤(rùn)取決于國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)表現(xiàn)，若國(guó)際油價(jià)繼續(xù)維持高位水平，那么油企高利潤(rùn)狀態(tài)有望延續(xù)。

巴菲特大舉加倉(cāng)西方石油，持倉(cāng)比例再次創(chuàng)出新高。按照巴菲特的平均持股成本計(jì)算，這一筆交易已經(jīng)獲得一定的投資利潤(rùn)。在巴菲特大舉投資西方石油的背后，給市場(chǎng)產(chǎn)生出不少的疑惑，大家也不明白巴菲特大舉加倉(cāng)的意圖是什么。隨著時(shí)間的推移，巴菲特的投資行為將會(huì)逐漸被市場(chǎng)驗(yàn)證。

從巴菲特的角度思考，可能看到了國(guó)際油價(jià)上漲的預(yù)期，或者預(yù)期高油價(jià)會(huì)延續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間。在高油價(jià)延續(xù)的背景下，具有成本優(yōu)勢(shì)的西方石油，也是直接受益者。作為擁有美國(guó)二疊紀(jì)盆地的土地所有者，巴菲特對(duì)西方石油的發(fā)展前景還是非?？春玫模彩窍Ｍ帽阋说膬r(jià)格拿下這一塊核心資源，從巴菲特系列加倉(cāng)舉措分析，巴菲特有可能把西方石油視為當(dāng)年的BNSF鐵路公司，全盤(pán)收購(gòu)的可能性也是存在的。

在國(guó)際油價(jià)再次飆升的影響下，產(chǎn)油國(guó)與油企依然是最大的贏家，當(dāng)然也包括大舉加倉(cāng)石油股的巴菲特。

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