他們需要成為金融機構(gòu)的首席風(fēng)險官。

沃倫·巴菲特(Warren Buffett)為金融公司的首席執(zhí)行官們提供了許多經(jīng)驗教訓(xùn)，其中之一就是，為了避免危機，他們需要成為所在金融機構(gòu)的首席風(fēng)險官。

(資料圖)

在去年大部分時間里，硅谷銀行 (SIVB)的首席風(fēng)險官都是缺位的，該行在美國國債和抵押貸款證券方面的投資流年不利。正是SVB持有債券投資組合的虧損讓該銀行最終走向破產(chǎn)。

雖然首席風(fēng)險官也履行了一些有價值的職能，但這本應(yīng)該是首席執(zhí)行官格雷格·貝克爾（Greg Becker）該管的事情。

現(xiàn)年92歲的巴菲特在伯克希爾·哈撒韋（BRK/A, BRK/B）公司中扮演著幾乎所有重要的領(lǐng)導(dǎo)角色。他是董事長兼首席執(zhí)行官，同時管理著包括大約3500億美元的股票、1290億美元的現(xiàn)金和250億美元的債券在內(nèi)的龐大投資組合。把監(jiān)督伯克希爾風(fēng)險的職責交給其他人，這種想法對巴菲特來說是一種詛咒。伯克希爾 A 類股周四下跌了0.5% ，至446,395美元。

巴菲特還展示了如何在低利率環(huán)境下管理金融公司。巴菲特認為債券提供了糟糕的風(fēng)險/收益回報，因此他決定放棄購買1% 或2% 的長期國債或抵押貸款證券，而不是像美國銀行(BAC)和嘉信理財(SCHW)所做的那樣。

這樣做讓伯克希爾放棄了一些利息收入，但避免了巨大的債券虧損。伯克希爾公司的債券期限相對較短，年底其250億美元的投資組合賬面虧損僅為4500萬美元。現(xiàn)在，該公司因投資收益率為4% 的短期國債而受益。伯克希爾的利息收入去年幾乎增長了兩倍，達到17億美元，到2023年可能至少翻一番。

當然，伯克希爾是獨一無二的。巴菲特的確承擔了風(fēng)險，主要是通過大舉投資股票，但伯克希爾的保險部門擁有龐大的資本基礎(chǔ)，可以進行這些投資。與此同時，保險客戶不能隨時要求支付，不能像銀行存款人可以在一瞬間提取現(xiàn)金，除非他們進行有效的索賠。從長期來看，對伯克希爾來說，持有股票而非債券也是一個好得多的選擇，而且沒有比去年的債券損失更大。

同樣，巴菲特也確實擁有巨大的自主權(quán)，該公司不會受到分析師或投資者要求其達到盈利目標的任何壓力。對于一家銀行的首席執(zhí)行官來說，要做到像巴菲特所做的那樣，在2020年和2021年接受較低的短期收益、承擔較少的風(fēng)險，可能會更加困難，但是我們可以說，這是他們本應(yīng)該做的。

畢竟他們是首席風(fēng)險官。

文｜安德魯·巴里

編輯｜喻舟

版權(quán)聲明：

《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見2023年3月16日報道“ Berkshire’s Warren Buffett Shows Bank CEOs How They Should Have Managed Risk.”。

（本文內(nèi)容僅供參考，投資建議不代表《巴倫周刊》傾向；市場有風(fēng)險，投資須謹慎。）

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