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大佬Ackman警告:政府只剩24小時,亞洲開盤前沒行動,硅谷銀行的后果將不可挽回
2023-03-12 12:42:48來源: 華爾街見聞

SVB危機(jī),讓人想起雷曼


【資料圖】

前幾天,見聞君給大家介紹過華爾街傳奇基金經(jīng)理Bill Ackman押中了2020年全球經(jīng)濟(jì)最大的黑天鵝——新冠疫情, 《三周豪賺180億,一戰(zhàn)封神》 的故事。

現(xiàn)在,針對硅谷銀行崩塌掀起的軒然大波, Bill Ackman呼吁政府立即采取行動。

他在昨晚的推文中表示, 政府有大約48小時的時間來解決一個很快就會不可逆轉(zhuǎn)的錯誤,如果任由硅谷銀行破產(chǎn)而不保護(hù)所有儲戶,人們將看到這樣一副可怕的圖景:

除了“系統(tǒng)重要性的銀行”,所有銀行都有可能出現(xiàn)擠兌, 新增的提款需求將耗盡社區(qū)、地區(qū)和其他銀行的流動性,并開始摧毀這些重要機(jī)構(gòu)。

對短期美債需求的激增將推動短期利率下降,使美聯(lián)儲提高利率以減緩經(jīng)濟(jì)增長的努力復(fù)雜化。

隨著時間的流逝, Ackman給出的“最后通牒”實際上只剩下不到兩天的時間。

Ackman在新的一條推文中寫的更清楚, 美國聯(lián)邦存款保險(FDIC)應(yīng)該在美國時間周日晚上(即北京時間周一早上)亞洲市場開盤前,為所有銀行存款提供擔(dān)保,并按下暫停鍵。

他的建議是美國政府提供100%的擔(dān)保,但根據(jù)他從可靠信源拿到的消息,硅谷銀行的儲戶將在下周一或者周二獲得50%的存款,剩下的將在未來3-6個月內(nèi)基于變現(xiàn)價值獲得。

如果這被證明是真的,我預(yù)計從周一開始,大量非系統(tǒng)性重要銀行將出現(xiàn)擠兌。在沒有全系統(tǒng)的存款擔(dān)保的情況下,更多的銀行擠兌將于周一上午開始。

以下內(nèi)容來自Ackman發(fā)布的推文匯總:

北京時間3月11日晚上10:38

政府有大約48小時的時間來糾正這個即將不可逆轉(zhuǎn)的錯誤。如果聽任硅谷銀行破產(chǎn)而不保護(hù)所有儲戶,外界已經(jīng)見識到什么是無保險存款——破產(chǎn)銀行的無擔(dān)保非流動性債權(quán)。

如果沒有摩根大通、花旗或者美國銀行在周一開市前收購硅谷銀行(我認(rèn)為這種可能性不大),或者沒有政府為硅谷銀行的所有存款提供擔(dān)保,你將看到的糟糕畫面會是,除了“系統(tǒng)重要性銀行”之外,幾乎所有未投保的存款都將被提取出來。

這些資金將轉(zhuǎn)移到“系統(tǒng)重要性銀行”、投向美債的貨幣市場基金和短期美債。 由于無風(fēng)險美債利率比銀行存款高得多,市場已經(jīng)出現(xiàn)了將現(xiàn)金轉(zhuǎn)移到短期美債和貨幣市場賬戶的壓力。

新增的提款需求將耗盡社區(qū)、地區(qū)和其他銀行的流動性,并開始摧毀這些重要機(jī)構(gòu)。對短期美債需求的激增將推動短期利率下降,使美聯(lián)儲提高利率以減緩經(jīng)濟(jì)增長的努力復(fù)雜化。

美國數(shù)千家發(fā)展最快、最具創(chuàng)新力的初創(chuàng)公司下周將開始發(fā)不出工資,如果政府周五介入,為硅谷銀行的存款提供擔(dān)保,這種情況本可以避免,硅谷銀行40年的特許經(jīng)營價值本可以留存,并轉(zhuǎn)移給接盤方,以換取股權(quán)注入。

我們本來是愿意參與的。這種方法本可以將政府損失的風(fēng)險降至最低,并有可能從救助中獲得巨額利潤。 但現(xiàn)在,我認(rèn)為不太可能出現(xiàn)任何買家來收購這家破產(chǎn)的銀行。

政府的做法是以中小銀行受損為代價,將更多的風(fēng)險集中到系統(tǒng)重要性銀行身上,而這本身就造成了更多的系統(tǒng)性風(fēng)險。對于那些認(rèn)為拯救存款人會帶來道德風(fēng)險的人來說,考慮一下這樣一個世界的可行性:每個存款人都必須對他們選擇的銀行進(jìn)行自己的信用評估。

我是一個相當(dāng)成熟的金融分析師,我發(fā)現(xiàn)大多數(shù)銀行都是一個黑匣子,盡管每家銀行都有1000頁的監(jiān)管文件。硅谷銀行的高級管理層犯了一個基本錯誤。他們將短期存款投資于長期固定利率資產(chǎn)。此后, 短期利率上升,銀行擠兌隨之發(fā)生。這些高管們把事情搞砸了,他們理所應(yīng)當(dāng)丟掉飯碗。

美國聯(lián)邦存款保險(FDIC)和美國貨幣監(jiān)理署(OCC)也難辭其咎。他們的工作就是監(jiān)控銀行系統(tǒng)的風(fēng)險,硅谷銀行應(yīng)該在他們的觀察名單上,而且是很顯眼的位置,因為它擁有超過 2000億美元的資產(chǎn)和1700億美元的存款,這些都來自同一行業(yè)的企業(yè)借款人。

不能因為這兩個機(jī)構(gòu)的失職,而導(dǎo)致美國成千上萬個最有潛力和增長最快的企業(yè)被摧毀,以及由此帶來的一些最有才華的年輕人失去成千上萬個工作崗位,這也永久性地?fù)p害了社區(qū)和地區(qū)銀行獲得低成本存款的機(jī)會。

本屆美國政府一直致力于分散權(quán)力。但諷刺的是,它對硅谷銀行破產(chǎn)的處理方式令銀行風(fēng)險集中在少數(shù)系統(tǒng)性重要銀行身上。 我對硅谷銀行資產(chǎn)負(fù)債表的粗略計算表明,即使在清算過程中,儲戶最終也應(yīng)該拿回約98%的存款,但當(dāng)你下周要發(fā)工資時,等待的時間最終還是太長了。

因此,即使不賦予硅谷銀行任何特許經(jīng)營價值,政府為硅谷銀行存款提供擔(dān)保的成本也將是最小的。否則,意外后果將是巨大而深遠(yuǎn)的,政府需要在周一之前考慮和解決。否則,就要小心了。

3月12日早上5:07

我信賴的消息來源提供的消息:硅谷銀行的儲戶將在下周一或者周二獲得50%的存款,剩下的將在未來3-6個月內(nèi)基于變現(xiàn)價值獲得。

如果這被證明是真的,我預(yù)計從周一開始,大量非系統(tǒng)性重要銀行將出現(xiàn)擠兌。

任何公司都不會承擔(dān)損失一美元存款的微小風(fēng)險,因為這種風(fēng)險沒有回報。在沒有全系統(tǒng)的存款擔(dān)保的情況下,更多的銀行擠兌將于周一上午開始。

3月12日早上7:16

美國聯(lián)邦存款保險(FDIC)應(yīng)該怎么做?

FDIC應(yīng)該在美國時間周日晚上(即北京時間周一早上)亞洲市場開盤前,為所有銀行存款提供擔(dān)保,并按下暫停鍵。啟動對硅谷銀行進(jìn)行資本重組的程序,清算其持有的美債和MBS資產(chǎn)組合,重新投資于短期美債。明確硅谷銀行的資本缺口,從泛大西洋公司、紅杉資本等聰明投資者那里籌集“堡壘”數(shù)量的資本來重組銀行。

需要在成熟的風(fēng)投機(jī)構(gòu)和風(fēng)險厭惡型的金融投資者之間取得平衡。更換高級管理層和董事會。股票持有人在重組前被清理,債券持有人則受到保護(hù)。FDIC將收到重組銀行的超低價認(rèn)股權(quán)證(Penny Warrant),作為對其擔(dān)保的補(bǔ)償。

FDIC開發(fā)一種新的擔(dān)保制度,每個賬戶都有合理的上限提供大額美元存款保險,以適應(yīng)企業(yè)借款人,同時100%的擔(dān)保仍然存在。一旦新的存款保險制度運營,100%的擔(dān)保將被取消。

3月12日早上7:23

我沒有直接接觸過硅谷銀行,潘興廣場也一樣。我有一些投資是種子階段的風(fēng)險投資和生物技術(shù)基金,以及一些早期創(chuàng)業(yè)公司,這些基金可能會對硅谷銀行有一定的敞口。總的來說,我的風(fēng)險敞口不到我資產(chǎn)的10%。

本文不構(gòu)成個人投資建議,不代表平臺觀點,市場有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎,請獨立判斷和決策。

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