作 者丨邊萬莉

【資料圖】

編 輯丨包芳鳴

圖 源丨視覺中國(guó)

兩會(huì)召開在即，貨幣政策備受矚目。3月3日，在國(guó)新辦舉行的“權(quán)威部門話開局”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上，央行行長(zhǎng)易綱、副行長(zhǎng)潘功勝、副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)介紹了貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)話題。

對(duì)于下一步的貨幣政策思路，易綱表示，“一方面是貨幣信貸的總量要適度，節(jié)奏要平穩(wěn)，要鞏固實(shí)際貸款利率下降的成果。另一方面要適度發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策的作用，繼續(xù)對(duì)普惠小微、綠色金融、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域保持有力的支持力度?！?/p>

精準(zhǔn)有力地實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策

金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職。談及為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展提供有力的金融支持，易綱表示，要精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

一方面，貨幣政策在總量上保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。2018年以來，央行累計(jì)14次降低存款準(zhǔn)備金率，釋放的長(zhǎng)期流動(dòng)性超過11萬億元，保持流動(dòng)性的合理充裕。在央行資產(chǎn)負(fù)債表基本穩(wěn)定的情況下，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，把好貨幣供給總閘門。易綱認(rèn)為，在總量上保持合理的信貸增長(zhǎng)，對(duì)穩(wěn)就業(yè)、保民生起到了至關(guān)重要的作用，特別是保住小微企業(yè)的市場(chǎng)主體。

值得一提的是，實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策的一個(gè)關(guān)鍵要求就是“穩(wěn)”。易綱表示，“我們政策的重點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)保持物價(jià)的穩(wěn)定，這就要求廣義貨幣和社會(huì)融資規(guī)模的增長(zhǎng)率大體上和名義GDP增長(zhǎng)率匹配，這樣就能夠保持一個(gè)合適的貨幣供給，使得整體上中國(guó)的物價(jià)是穩(wěn)定的?！睌?shù)據(jù)顯示，2018-2022 年M2 年均增速為 9.5%，與同期 7.8%的名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配并適當(dāng)提高，有力支持了宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

另一方面，貨幣政策在結(jié)構(gòu)上要加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。為提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和質(zhì)效，央行推出了適度的結(jié)構(gòu)性貨幣政策，主要是發(fā)揮牽引和帶動(dòng)作用。目前，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具共有15項(xiàng)，余額有6.4萬億人民幣，占央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的15%左右，總體上是適度的比例和水平。

央行出臺(tái)的一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策的重點(diǎn)是在綠色金融、科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保交樓方面，都是在支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2022年普惠小微貸款的余額接近24萬億人民幣，授信戶數(shù)超過5600萬戶；支持綠色發(fā)展方面有兩個(gè)支持工具，去年帶動(dòng)的碳減排相當(dāng)于1億噸二氧化碳當(dāng)量。

值得關(guān)注的是，央行將持續(xù)對(duì)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具進(jìn)行評(píng)估，做好分類管理，做到有進(jìn)有退。劉國(guó)強(qiáng)表示，對(duì)一些需要長(zhǎng)期支持的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策會(huì)給予較長(zhǎng)期的、持續(xù)的支持，比如普惠金融領(lǐng)域。對(duì)一些階段性特征比較明顯的工具要及時(shí)退出，退出的時(shí)候也要注重“緩?fù)似隆?，不要急轉(zhuǎn)彎。另外還有一些工具，也可以考慮和其他政策工具進(jìn)行銜接。

對(duì)于未來貨幣政策的走向，易綱表示，央行將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕、廣義貨幣和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。同時(shí)，將繼續(xù)加大對(duì)科技創(chuàng)新、制造業(yè)、綠色和能源保供的支持。進(jìn)一步增強(qiáng)小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興、就業(yè)等普惠金融服務(wù)。

以國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為主來考慮利率政策

近期以來，市場(chǎng)明顯感受到信貸利率在持續(xù)走低，不僅是多地首套房貸利率在下調(diào)，消費(fèi)貸利率也在降低。近年以來，央行持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，持續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革效能，推動(dòng)實(shí)際貸款利率明顯下降。2022年全年公開市場(chǎng)操作和中期借貸便利中標(biāo)利率均下行20 個(gè)基點(diǎn)，引導(dǎo)1年期和 5 年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率分別下行15 個(gè)、35 個(gè)基點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年，新發(fā)放的企業(yè)貸款利率平均是4.17%，較2018年下降了1.28個(gè)百分點(diǎn)；普惠小微貸款利率從2018年1月的6.3%下降到去年12月的4.9%，都是歷史比較低的水平。2022年12月，新發(fā)放的個(gè)人住房貸款平均利率平均為4.26%，較上年12月下降1.37個(gè)百分點(diǎn)。

談及利率政策，易綱明確表態(tài)，要以國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為主來考慮問題，要保持實(shí)際利率的合適水平，適當(dāng)降低融資成本。他說，“2022年是特別明顯的對(duì)比，世界主要央行因?yàn)橥ㄘ浥蛎浂荚诖蠓酉?，我們?cè)谌ツ隂]有加息，反而兩次降低了利率，降幅在20-50個(gè)基點(diǎn)；LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）也降了兩次。因此，去年融資成本是下降的，這是一個(gè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)非常重要的方面?！?/p>

因此，在被問到美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息背景下，央行降息空間是否會(huì)進(jìn)一步受到擠壓時(shí)，劉國(guó)強(qiáng)表示，“ 今年央行將繼續(xù)精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，這是貨幣政策總的取向，但是具體的政策工具怎么使用，要綜合考慮，相機(jī)抉擇?！?

他進(jìn)一步指出， 一是堅(jiān)持以我為主，把國(guó)內(nèi)的目標(biāo)放在首位。

央行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的變化和需要，統(tǒng)籌增長(zhǎng)和物價(jià)，適時(shí)適度調(diào)整貨幣政策工具。

二是統(tǒng)籌短期和長(zhǎng)期，強(qiáng)化跨周期調(diào)控和逆周期調(diào)節(jié)，堅(jiān)持正常的貨幣政策，保持正利率和向上的收益率曲線，不大水漫灌、不大收大放。

三是統(tǒng)籌國(guó)際與國(guó)內(nèi)，既立足國(guó)內(nèi)，調(diào)控有度，又密切關(guān)注國(guó)際動(dòng)態(tài)， 加強(qiáng)預(yù)期管理，兼顧好內(nèi)部均衡和外部均衡。易綱說，“我們認(rèn)為，目前貨幣政策的一些主要變量的水平是比較合適的，實(shí)際利率的水平也是比較合適的?！?

至于降準(zhǔn)，2018年以來14次降準(zhǔn)，大概是把平均的法定存款準(zhǔn)備金率從近15%降到了不到8%，降了7個(gè)多百分點(diǎn)的法定準(zhǔn)備金率。易綱表示，“雖然法定存款準(zhǔn)備金率不像過去那么高了，但是用降準(zhǔn)的辦法來提供長(zhǎng)期的流動(dòng)性、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，綜合考慮還是一種比較有效的方式，使整個(gè)流動(dòng)性在合理充裕的水平上。”

整體上看，貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，仍然強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)”字。劉國(guó)強(qiáng)表示，下一階段，央行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策。既著力擴(kuò)大內(nèi)需，大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又不搞“大水漫灌”。

SFC

本期編輯 江佩佩

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