3月3日，四川容大黃金股份有限公司（以下簡稱“四川黃金”）登陸深主板，保薦人為中信建投證券。本次發(fā)行價(jià)7.09元/股，發(fā)行市盈率22.98倍，截至發(fā)稿時(shí)間，最新總市值39億元。

四川黃金是一家長期專注于金礦資源開發(fā)及綜合利用的企業(yè)，主要從事金礦的采選及銷售，主要產(chǎn)品為金精礦和合質(zhì)金。

截至招股說明書簽署日，礦業(yè)集團(tuán)持有公司36.54%的股份，為公司的發(fā)起人及控股股東；四川省地礦局為四川省地礦局區(qū)調(diào)隊(duì)的舉辦和主管單位，為公司實(shí)際控制人。

(相關(guān)資料圖)

本次IPO擬募集的資金主要用于梭羅溝金礦礦區(qū)資源勘查、梭羅溝金礦2000t/d選廠技改工程建設(shè)、梭羅溝金礦綠色礦山建設(shè)、梭羅溝金礦智慧化礦山建設(shè)、償還銀行貸款及補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報(bào)告期內(nèi)，四川黃金實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.78億元、5.43億元、5.26億元、2.89億元，凈利潤分別為1.35億元、2.02億元、1.53億元、1.21億元。

基本面情況，圖片來源：招股書

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入主要來源于金精礦的生產(chǎn)和銷售，占比達(dá)80%以上。

報(bào)告期內(nèi)，四川黃金的綜合毛利率分別是51.57%、51.03%、45.50%、49.28%。公 司產(chǎn)品銷售價(jià)格受黃金價(jià)格波動的影響，以及露天采礦成本上漲等因素帶來的單位成本變化，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品毛利率及綜合毛利率產(chǎn)生一定波動。

四川黃金的主要產(chǎn)品為金精礦，金精礦作為生產(chǎn)黃金的主要原材料，其產(chǎn)品價(jià)格受下游黃金價(jià)格波動影響較大。黃金價(jià)格受市場供求關(guān)系、全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及預(yù)期、美元走勢、全球重大政治事件等多種因素影響。

報(bào)告期內(nèi)，公司主要依托單一礦山梭羅溝金礦生產(chǎn)金精礦。歷史上梭羅溝金礦生產(chǎn)經(jīng)營正常，未發(fā)生過對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響的重大事項(xiàng)。

隨著露天開采的持續(xù)進(jìn)行，開采平臺海拔逐漸降低，開采同等數(shù)量的礦體需要?jiǎng)冸x更多的廢石，開采難度及成本會相應(yīng)增加。2019年-2021年，受剝采比上升等因素影響，公司直接采礦成本分別為4784.82萬元、8847.50萬元、9596.68萬元，呈上升趨勢；此外，未來公司由露天轉(zhuǎn)入地下開采后，地下開采井巷工程投入使用將導(dǎo)致固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用增加，前述原因可能導(dǎo)致公司存在采礦成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司對前五大客戶的銷售金額占公司同期銷售金額的比例分別為100%、92.46%、93.85%、100%。公司下游主要客戶為黃金冶煉企業(yè)或黃金貿(mào)易企業(yè)，下游行業(yè)由于投資門檻較高，客戶相對集中。

2022年，四川黃金實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.72億元，同比減少10.16%，主要系2022年未銷售合質(zhì)金；公司扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為1.39億元，同比增長7.04%，增長幅度小于凈利潤增長幅度，主要系非經(jīng)常性損益與上年同期相比較高。

關(guān)鍵詞： 報(bào)告期內(nèi) 礦山建設(shè) 主要產(chǎn)品