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世界視點(diǎn)!摩根大通朱海斌:預(yù)計(jì)2023年中國經(jīng)濟(jì)增長5.6%,房地產(chǎn)下行態(tài)勢明顯收窄
2023-02-27 14:53:47來源: 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 周瀟梟 北京報(bào)道 近日,摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道等媒體采訪,就2023年中國經(jīng)濟(jì)形勢、中國財(cái)政和貨幣政策、美聯(lián)儲加息節(jié)奏、人民幣匯率等給出基本判斷。

朱海斌表示,相較去年11月底而言,其研究團(tuán)隊(duì)對2023年中國經(jīng)濟(jì)展望做出了較大的調(diào)整。對今年中國經(jīng)濟(jì)整體判斷是比較積極的,預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長5.6%。從趨勢上來看,中國目前處于疫后復(fù)蘇向上的勢頭,歐美由于金融條件收緊,經(jīng)濟(jì)增長則是進(jìn)入下行的趨勢。放眼全球宏觀環(huán)境,無論是中國的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢,還是投資策略上,摩根大通的研究團(tuán)隊(duì)都持有比較積極的看法。


(資料圖片)

朱海斌表示,從經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成來看,2022年中國經(jīng)濟(jì)增長3%,消費(fèi)貢獻(xiàn)1個百分點(diǎn),投資貢獻(xiàn)1.5個百分點(diǎn),進(jìn)出口貢獻(xiàn)0.5個百分點(diǎn)。對于2023年而言,預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長5.6%,其中消費(fèi)貢獻(xiàn)4.1個百分點(diǎn),投資貢獻(xiàn)2個百分點(diǎn),進(jìn)出口貢獻(xiàn)-0.5個百分點(diǎn)。今年消費(fèi)和投資逐漸復(fù)蘇,基本恢復(fù)至2018、2019年疫情前的常態(tài)化水平,進(jìn)出口在疫情前對經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)大體為0,今年對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)為負(fù)值。

朱海斌展望了2023年中國消費(fèi)、投資、進(jìn)出口的具體情況。

消費(fèi)方面,2023年圍繞汽車、家電等可能出臺更多的促消費(fèi)政策。朱海斌則建議出臺發(fā)放消費(fèi)券或者現(xiàn)金的舉措,尤其針對中低收入家庭推出一些直接的消費(fèi)刺激政策。另外,中國的超額儲蓄有望推動2023年消費(fèi)加快復(fù)蘇?!?020年之前中國儲蓄率平均在30%左右,受疫情影響消費(fèi)場景和方式受限,2020年儲蓄率提高到34%,2021年恢復(fù)至31%,2022年又提高到33.5%。這對應(yīng)大約4.5萬億元超額儲蓄,盡管整體規(guī)模不小,但是結(jié)構(gòu)上分布不均,多集中在高收入家庭。所以,預(yù)計(jì)2023年消費(fèi)實(shí)際增速為7%-8%,料較難出現(xiàn)消費(fèi)的大幅反彈。不過隨著就業(yè)和收入預(yù)期的好轉(zhuǎn),消費(fèi)將逐步恢復(fù)至常態(tài)。預(yù)計(jì)2023年儲蓄率會略高于29%,低于30%的水平?!彼治龅?。

投資方面,預(yù)計(jì)整體形勢比去年略好。去年制造業(yè)和基建的投資增速都接近10%,預(yù)計(jì)今年這兩部分投資增速在7%左右,在高基數(shù)基礎(chǔ)上有所放緩。比如新能源汽車去年翻了一番,預(yù)計(jì)今年增長20%-30%,增速有所放緩?;ㄍ顿Y增速也有所放緩,主要在于去年實(shí)際使用專項(xiàng)債資金規(guī)模較大,上年結(jié)轉(zhuǎn)使用、當(dāng)年新發(fā)行、年中追加等規(guī)模加總達(dá)到了5.2萬億元,今年預(yù)計(jì)新增專項(xiàng)債規(guī)模為3.9萬億元,盡管高于往年的常規(guī)水平,但低于去年的可用資金。房地產(chǎn)投資預(yù)計(jì)下降4%-5%左右,相較去年(-10%)降幅明顯收窄。在他看來,“1月房價(jià)環(huán)比企穩(wěn),這是很好的信號。房價(jià)預(yù)期穩(wěn)住后,房地產(chǎn)市場成交才會從底部逐漸復(fù)蘇,進(jìn)而傳導(dǎo)到房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)上來。整體來看,制造業(yè)和基建投資有所放緩,但房地產(chǎn)下行態(tài)勢明顯收窄,預(yù)計(jì)整體投資略微改善?!?/p>

出口方面,則面臨一定的下行壓力。具體來看,近幾個月,盡管對于歐美的經(jīng)濟(jì)預(yù)期都在改善,但增速仍處于下行的趨勢。比如,去年暖冬帶來了天然氣價(jià)格的暴跌,歐洲經(jīng)濟(jì)的衰退明顯緩和,預(yù)計(jì)今年歐洲可避免負(fù)增長,但是增長趨勢仍然向下。轉(zhuǎn)向美國,美國1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,一方面顯示出經(jīng)濟(jì)韌性的一面,但通脹高企以及失業(yè)率創(chuàng)新低,這也加劇了市場對美聯(lián)儲加息的擔(dān)憂。摩根大通美國團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì),今年3月、5月美聯(lián)儲會再加兩次息,每次25個基點(diǎn),終點(diǎn)在5.25%。到今年年底美國核心通脹率在3%左右,高于美聯(lián)儲的預(yù)期目標(biāo),明年初美國失業(yè)率可能升高至4.5%左右。此外,該團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲政策的轉(zhuǎn)向時(shí)間會較市場預(yù)期靠后,預(yù)計(jì)到明年二季度進(jìn)入降息周期??傮w而言,歐美經(jīng)濟(jì)增勢向下、全球需求放緩,就會對中國的外需帶來一定的壓力。過去兩年中國的出口份額從全球的13%提高到15%以上,今年出口份額預(yù)計(jì)難以繼續(xù)攀升,可能回落到14%以下。

朱海斌表示,財(cái)政政策方面,預(yù)計(jì)2023年中國赤字率為3%,新增專項(xiàng)債規(guī)模為3.9萬億元,規(guī)模較上年均有所上升。貨幣政策方面,預(yù)計(jì)會延續(xù)中性偏松的信貸和利率政策態(tài)勢,今年社會融資規(guī)模增速料為9.5%左右,去年社融增速是9.6%,信貸預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定增長。“此外,預(yù)計(jì)今年4月份會有一次降息”他表示。

朱海斌表示,今年年末人民幣兌美元匯率大致在6.75的水平,與當(dāng)前的匯率水平相差不大。具體來看,有兩大因素影響人民幣匯率的走勢,一方面,中國經(jīng)濟(jì)增速趨勢向上,歐美經(jīng)濟(jì)則趨勢向下,這樣的經(jīng)濟(jì)增長差利好人民幣。另一方面,中國出口回落,帶來經(jīng)常項(xiàng)目順差的收窄;隨著出行限制的放開,中國游客的境外出行會帶來服務(wù)貿(mào)易逆差的擴(kuò)大,這則會對人民幣帶來壓力。

朱海斌對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,從中美關(guān)系來看,去年11月份后出現(xiàn)一段時(shí)間的緩和,今年1月份似乎對立情緒有所加劇。2018年以后,中國和美國之間的戰(zhàn)略競爭關(guān)系是主基調(diào),不過在應(yīng)對全球氣候變化、穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)增長等方面中美有合作空間,這樣的格局短期內(nèi)不會明顯變化。當(dāng)前中美競爭的重點(diǎn)已從前幾年的貿(mào)易,轉(zhuǎn)到科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域。中美之間既有競爭又有合作,從最近中美兩國政府的表態(tài)來看,雙方還是有共同意愿的,有競爭但斗而不破,要避免出現(xiàn)脫鉤等最糟糕的結(jié)果。

“對于中國來說,外部壓力從貿(mào)易轉(zhuǎn)向技術(shù)封鎖,外部挑戰(zhàn)上升。當(dāng)前全球化出現(xiàn)碎片化的新趨勢,歐美供應(yīng)鏈以前強(qiáng)調(diào)效率現(xiàn)在則強(qiáng)調(diào)安全,對中國而言也是挑戰(zhàn)。這些外部壓力將推動中國更加注重產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力的提升,推動制造業(yè)升級、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展等”,朱海斌表示。

朱海斌對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,今年1月份起海外投資者轉(zhuǎn)為看好中國,原因在于中國疫后重啟的進(jìn)度要好于預(yù)期。去年12月份,美國投資者比較擔(dān)心疫情對中國經(jīng)濟(jì)的影響,比如大規(guī)模人群感染對生產(chǎn)端供應(yīng)鏈造成較大沖擊,進(jìn)而會對全球通脹和金融市場等帶來新沖擊。實(shí)際情況是,盡管去年12月份經(jīng)歷了一段較為痛苦的時(shí)期,但到今年1月份疫情感染實(shí)現(xiàn)快速過峰,這對海外投資者而言是大幅超預(yù)期的。

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