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ATFX國際:新任日本央行行長植田和男在今日的國會提名確認聽證會上表示:由于日本通脹尚未持續(xù)穩(wěn)定地達到央行2%的目標,維持超寬松的貨幣政策是合適的,近期日本通脹上升的主要原因是原材料進口成本飆升,而不是強勁的國內(nèi)需求;如果能看到通脹率穩(wěn)定在2%,日本央行可以轉(zhuǎn)向正?;?,如果日本央行未來要調(diào)整YCC政策,瞄準短期國債的收益率是一個選擇。植田和男的上述表態(tài)給到了市場一個定心丸,YCC政策不會在短期內(nèi)有重大變化,日元的幣值受到負面沖擊。今日公布的一月份日本CPI年率顯示,前值為4%,預期值為4.3%,公布值為4.3%,創(chuàng)出1982年以來的新高,連續(xù)第10個月高于日本央行2%的目標。正如植田和男所說的,飆升的通脹并不來源于強勁的需求,卻來源于原材料的價格上漲,即便高通脹仍舊存在,也不會導致日本銀行YCC政策的改變。
▲ATFX圖
縱觀日本所有的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),處于健康區(qū)間的是少數(shù),處于異常區(qū)間的是多數(shù)。比如日本政府負債占GDP的比重超過260%、基準利率依舊是負值、GDP增速年率低于1%等等。日本經(jīng)濟一直游走在危險的邊緣。造成日本經(jīng)濟宏觀數(shù)據(jù)異常的內(nèi)部因素是深度老齡化。據(jù)日本總務省數(shù)據(jù):2022年,75歲以上老齡人口達1937萬人,占總?cè)丝诘谋戎爻?5%;65歲以上老齡人口占總?cè)丝谂c比重近30%。按照國際公認標準,65歲以上老齡人口占比達到7%即為老齡化國家,日本是該標準的四倍有余。日本每年的新生兒不足百萬,生育率偏低,擁有較高消費需求的年輕人嚴重不足。人口結(jié)構(gòu)短時間內(nèi)無法改變,進口產(chǎn)品價格回歸常態(tài)化后,日本的通脹率將很難維持在較高水平。正是基于這種悲觀的預期,所以我們不認為日本YCC政策會出現(xiàn)明顯松動。
美國的貨幣政策同樣需要關(guān)注。由于勞動力市場表現(xiàn)強盛,市場預期美聯(lián)儲還將進一步加息,終止加息的時間點明顯后延。二月份以來,美元指數(shù)持續(xù)上漲,市場價格已經(jīng)逼近105關(guān)口。如果未來幾個月美國的勞動力市場依舊表現(xiàn)強盛,美聯(lián)儲有可能將基準利率抬高至6%左右,而不是市場此前預期的5%。
技術(shù)角度看,2月3日USDJPY已經(jīng)上漲并突破中期下降趨勢線,去年3月份以來的長期上漲趨勢有望延續(xù)。美聯(lián)儲加息和日本央行維持YCC政策兩項因素都支持技術(shù)面看漲USDJPY的觀點。
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來源:金融界
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