美元走強(qiáng)繼續(xù)打擊科技巨頭，打價(jià)格戰(zhàn)的特斯拉也未能幸免。去年最后一個(gè)季度，特斯拉的收入繼續(xù)創(chuàng)新高，但銷(xiāo)售汽車(chē)的毛利率未能扭轉(zhuǎn)持續(xù)下降的勢(shì)頭。

財(cái)報(bào)公布后，周三收漲近0.4%的特斯拉股價(jià)在盤(pán)后震蕩上行，盤(pán)后漲幅曾接近4%，后回吐多數(shù)漲幅，一度轉(zhuǎn)跌。

營(yíng)收連續(xù)兩月創(chuàng)新高 收入利潤(rùn)均高于預(yù)期

(相關(guān)資料圖)

美東時(shí)間25日周三美股盤(pán)后，特斯拉公布，四季度營(yíng)業(yè)收入連續(xù)兩個(gè)月創(chuàng)新高，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)也均創(chuàng)單季歷史新高，收入和利潤(rùn)均高于華爾街預(yù)期：

四季度營(yíng)業(yè)收入243.18億美元，同比增長(zhǎng)37%，連續(xù)第二個(gè)季度刷新一季度所創(chuàng)的季度營(yíng)收新高，分析師預(yù)期240.7億美元，三季度同比增長(zhǎng)56%。

四季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）口徑下調(diào)整后EPS為1.19美元，同比增長(zhǎng)40%，刷新一季度所創(chuàng)的EPS最高紀(jì)錄1.07美元，分析師預(yù)期1.12美元，三季度同比增長(zhǎng)69%；四季度GAAP口徑下EPS為1.07美元，同比增長(zhǎng)57%，三季度同比增98%。

四季度調(diào)整后凈利潤(rùn)為41.06億美元，刷新一季度創(chuàng)下的利潤(rùn)新高33.18億美元，同比增長(zhǎng)43%，三季度同比增長(zhǎng)103%。

四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)39.01億美元，同比增長(zhǎng)49%，三季度增長(zhǎng)84%；四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從三季度的17.2%降至16.0%，同比2021年四季度仍攀升129個(gè)基點(diǎn)、即1.29個(gè)百分點(diǎn)。

四季度汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率未如預(yù)期環(huán)比回升 反而下降2個(gè)百分點(diǎn)

雖然收入和利潤(rùn)還算穩(wěn)健，但特斯拉付出了利潤(rùn)率下降的代價(jià)。財(cái)報(bào)顯示：

四季度GAAP口徑下的公司總體毛利率為23.8%，較三季度的25.1%環(huán)比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，分析師預(yù)期環(huán)比升至25.4%，同比2021年四季度下降3.6個(gè)百分點(diǎn)。

四季度汽車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率從三季度的27.9%降2個(gè)百分點(diǎn)至25.9%，未能如分析師預(yù)期環(huán)比升至28.4%，同比大幅下降4.66個(gè)百分點(diǎn)。

四季度自由現(xiàn)金流14.2億美元，同比下降49%，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的31.3億美元。

四季度資本支出18.6億美元，同比增長(zhǎng)3%，低于分析師預(yù)期的19億美元。

特斯拉解釋說(shuō)，公司的汽車(chē)平均售價(jià)（ASP）多年來(lái)總體呈下行趨勢(shì)，對(duì)成為一家數(shù)百萬(wàn)汽車(chē)的生產(chǎn)商而言，提高汽車(chē)的可負(fù)擔(dān)能力很重要。雖然ASP在2017年到2022年減半，但公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)改善，這期間從負(fù)14%升為正17%。

華爾街見(jiàn)聞曾提到，馬斯克2022年底罕見(jiàn)地做了一次深度分享。他預(yù)計(jì)，2023年將有一場(chǎng)相當(dāng)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，嚴(yán)重程度和2009年相當(dāng)。衰退期間，利潤(rùn)率將很低，甚至是負(fù)盈利。而特斯拉的毛利率高于其他所有公司，這讓特斯拉有更多的空間降低毛利率，從而維持或增加需求。

四季度外匯對(duì)營(yíng)收負(fù)面影響14億美元，對(duì)利潤(rùn)負(fù)面影響逾3億美元、較三季度至少增20%

財(cái)報(bào)中，特斯拉總結(jié)了四季度一些影響營(yíng)收和盈利能力的因素，有正面影響的因素包括：

剔除外匯影響后，汽車(chē)平均售價(jià)（ASP）同比上漲；

汽車(chē)交付量增長(zhǎng)（盡管存在新工廠利用率低的盈利逆風(fēng)因素）；

公司其他業(yè)務(wù)的收入和毛利增長(zhǎng)；

CEO馬斯克相關(guān)的基于股票酬勞和薪資相關(guān)稅費(fèi)下降。

負(fù)面影響因素包括：

外匯的負(fù)面影響，其中外匯對(duì)營(yíng)收的負(fù)面影響達(dá)14億美元，對(duì)利潤(rùn)的負(fù)面影響超過(guò)3億美元，華爾街見(jiàn)聞注意到，這一對(duì)利潤(rùn)的影響超過(guò)了三季度的2.5億美元，比三季度的負(fù)面影響金額高至少20%；

原材料、大宗商品、物流、保修、加急送貨的成本增加。

4680電池生產(chǎn)爬坡的成本。

“賣(mài)碳”收入創(chuàng)單季第三高 環(huán)比猛增63%

特斯拉以往盈利的一大推手——“賣(mài)碳”的收入強(qiáng)勁反彈，幫助推動(dòng)了四季度營(yíng)收增長(zhǎng)。

四季度，特斯拉通過(guò)出售碳排放信用額度獲得的收入達(dá)到4.67億美元，較三季度創(chuàng)一年新低的2.86億美元環(huán)比大增63.3%，成為創(chuàng)單季第三高水平，和2022年一季度所創(chuàng)的歷史高位6.79億美元還相差31.2%。

四季度各地工廠的產(chǎn)量均創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)近期內(nèi)上海工廠產(chǎn)量不會(huì)環(huán)比顯著增長(zhǎng)

本月初特斯拉公布四季度交付40.53萬(wàn)輛，再創(chuàng)單季交付量新高，但連續(xù)第三個(gè)季度低于市場(chǎng)預(yù)期，2022年全年的總交付量131萬(wàn)，遠(yuǎn)未達(dá)到特斯拉自己的年度目標(biāo)，較150萬(wàn)輛的目標(biāo)相差近13%。四季度特斯拉生產(chǎn)汽車(chē)43.97萬(wàn)輛，略高于市場(chǎng)預(yù)期的43.88萬(wàn)輛。

本周三公布的財(cái)報(bào)中，產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)和以上一致。不過(guò)特斯拉指出，四季度全球各地工廠的產(chǎn)量都創(chuàng)各自的季度新高，而且公司繼續(xù)逐漸讓各地的生產(chǎn)和交付量更趨于均衡。

特斯拉稱(chēng)，二季度第三個(gè)月的交付量占當(dāng)季總交付量的74%，三季度第三個(gè)月的交付量占比降至64%，四季度第三個(gè)月占比降至51%。公司正致力于降低每個(gè)季度第三個(gè)月的交付量占比，讓整個(gè)季度的交付水平更均衡，這有助于降低平均每輛汽車(chē)的成本。

具體到上海工廠，特斯拉稱(chēng)，2022年的生產(chǎn)和交付挑戰(zhàn)都主要集中在中國(guó)。上海工廠已有數(shù)月接近100%的產(chǎn)能，但我們預(yù)計(jì)近期內(nèi)，產(chǎn)量不會(huì)環(huán)比大顯著增長(zhǎng)。上海工廠仍是公司的主要出口中心，供應(yīng)北美以外的大部分汽車(chē)市場(chǎng)。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 負(fù)面影響 個(gè)百分點(diǎn)