這是一家國內(nèi)低壓電器及新能源行業(yè)中的龍頭企業(yè)，目前公司低壓電器的銷量位居全國第一。

【資料圖】

而憑借著在該領(lǐng)域的強大競爭力，這家企業(yè)竟然同時獲得了全國社?；鸷突攫B(yǎng)老金的戰(zhàn)略入股，并且社?；鸷突攫B(yǎng)老金在今年第三季度都進行了加倉的動作。

從2015年開始，該公司每年為員工以及高管支付的薪酬已經(jīng)連續(xù)7年實現(xiàn)了增長，并在2022年達到了41.11億元。這不僅比2020年增長了16%，還創(chuàng)出了歷史新高。

為職工支付的薪酬這個指標(biāo)連續(xù)增長并創(chuàng)出歷史新高，說明這家企業(yè)目前正處在高速發(fā)展期，每年都在招兵買馬，向外擴張。

而在2022年第三季度，該公司因為銷售回款時間的延長削弱了其現(xiàn)金流能力，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節(jié)。

目前，這家企業(yè)的股票從2021年9月6日開始出現(xiàn)了調(diào)整，股票在充分回調(diào)了61%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股電氣設(shè)備概念板塊中，正泰電器(股票代碼:601877)這家上市公司2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業(yè)務(wù)及核心競爭力

在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到，正泰電器的主營業(yè)務(wù)為配電器、終端電器、控制電器、電源電器和電子電器五大類低壓電器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

這家公司太陽能分布業(yè)務(wù)的收入占比為52.88%，低壓分部業(yè)務(wù)的收入占比為45.57%。

在該企業(yè)的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，根據(jù)《2022年中國低壓電器白皮書》顯示，2021年全球低壓電氣設(shè)備的規(guī)模為4173.2億元，同比增長了4%。2021年國內(nèi)低壓電氣的市場規(guī)模為944.3億元，同比增長了9.5%。

而該公司還是低壓電器市場銷售規(guī)模達到百億以上的兩家企業(yè)之一，是六星級公司中唯一一家內(nèi)資企業(yè)，品牌知名度排名第一。

而在該企業(yè)的分紅信息中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅9次，總共派發(fā)現(xiàn)金123.31億元。

并在2017~2021年期間為股東分了6次紅，分紅占凈利潤的平均比重達到了25%。

以上是對這家企業(yè)基本信息的介紹，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現(xiàn)。

業(yè)績表現(xiàn)

以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，這家企業(yè)的凈利潤為27.79億元。到了2022年第三季度，該公司的凈利潤就達到了32.15億元，同比增長了16%。

而這家企業(yè)目前的凈利潤，在A股電氣設(shè)備概念板塊286家上市公司中排名第12位。這個名次非?？壳?，說明其規(guī)模相對來說很大。

看過了這家企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來分析一下公司的賺錢能力。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家企業(yè)盈利能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤與股東權(quán)益的比值。

2022年第三季度，這家公司的凈資產(chǎn)收益率為9.47%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過低壓設(shè)備的生產(chǎn)經(jīng)營，9個月后就能賺到9.47元的凈利潤。

而這家企業(yè)目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股電氣設(shè)備概念板塊286家上市公司中排名第69位。這個名次也不低，說明其賺錢的能力相對來說非常強。

在本環(huán)節(jié)的最后我們再來分析一下該企業(yè)的市盈率這個指標(biāo)，并判斷出公司目前的估值情況，市盈率是股價與每股收益的比值。

2022年第三季度，這家企業(yè)的市盈率為17倍。這說明如果管理層把每年賺到的凈利潤都分給股東的話，你買入該公司1萬元的股票，17年后就能賺回1萬元的股息。

而這家企業(yè)目前的市盈率，在A股電氣設(shè)備概念板塊286家上市公司中，從低至高排列位居第26位。這個名次非?？壳?，說明其目前并沒有被高估。

綜上所述，在2022年第三季度，這家企業(yè)的規(guī)模很大，賺錢的能力非常強，并且其目前并沒有處在被高估的狀態(tài)。

不足之處

因為翻譯官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本文最后的環(huán)節(jié)中，翻譯官將詳細分析出該公司目前存在的問題與瑕疵，來給大家做一個風(fēng)險提示。

通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家企業(yè)最大的問題在于銷售回款時間的延長。

銷售回款的時間就是公司銷售低壓設(shè)備的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。

2021年第三季度，這家公司銷售完低壓設(shè)備之后，只需要113天就能收到貨款。而現(xiàn)在卻需要121天，銷售回款的時間延長了7%。

銷售回款時間的延長使貨款回到該企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變慢了，這樣就降低了公司的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力。

而銷售回款時間的延長，不僅是能阻礙一家企業(yè)凈利潤增長的因素，它還削弱了該公司的現(xiàn)金流能力。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。

2022年第三季度，這家公司的凈利潤雖然有32.15億元。但是同期該企業(yè)因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻為-26.76億元，同比還下降了218%。

因為在會計權(quán)責(zé)發(fā)生制下，只要一家企業(yè)的銷售合同簽訂了，即使貨款還沒有打到公司的賬戶里，此時凈利潤就產(chǎn)生了，所以凈利潤是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的。

而現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)比凈利潤低甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)都是一個正常的現(xiàn)象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。

但是該企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)在今年第三季度同比下降了兩倍多，則說明和去年同期相比，這家公司的現(xiàn)金流出現(xiàn)了減弱的跡象，其賬戶里的錢也變少了，而這對該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是十分不利的，也是需要我們注意的。

如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦正泰電器這只股票，也沒有說正泰電器公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。

關(guān)鍵詞： 低壓電器 上市公司 電氣設(shè)備