導(dǎo)讀

70年代開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)20年的逆全球化，貿(mào)易保護(hù)主義和資源品價(jià)格上漲對(duì)工業(yè)國(guó)家供給側(cè)進(jìn)一步造成沖擊。面對(duì)失業(yè)高企、經(jīng)濟(jì)衰退、能源危機(jī)，英美不約而同地采取了為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提供貿(mào)易保護(hù)、為新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供研發(fā)支持、在能源產(chǎn)業(yè)方面補(bǔ)短板、同時(shí)減稅降費(fèi)、去監(jiān)管的產(chǎn)業(yè)政策。

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摘要

1.布雷頓森林體系崩塌和石油危機(jī)打斷了戰(zhàn)后全球化的進(jìn)程。戰(zhàn)后英美發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家在推進(jìn)全球化的過(guò)程中，一方面在國(guó)際貿(mào)易中賺取經(jīng)常賬戶盈余；另一方面利用國(guó)際地位和貿(mào)易優(yōu)勢(shì)壓低石油等資源品價(jià)格，促進(jìn)本國(guó)工業(yè)發(fā)展。20世紀(jì)70年代，在長(zhǎng)期寬松的政策背景和戰(zhàn)爭(zhēng)因素下，布雷頓森林體系崩潰和石油危機(jī)沖擊國(guó)際金融和貿(mào)易體系，英美工業(yè)國(guó)再難從全球化中獲益，全球經(jīng)濟(jì)增速中樞下移，世界邁入逆全球化進(jìn)程。

2.逆全球化時(shí)期，貿(mào)易保護(hù)主義和資源品價(jià)格上漲加劇供給側(cè)沖擊，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)失業(yè)高企、經(jīng)濟(jì)衰退、能源危機(jī)三大難題。20世紀(jì)70年代興起了“新貿(mào)易保護(hù)主義”，對(duì)全球供應(yīng)鏈造成沖擊，資源品價(jià)格不斷上漲更造成生產(chǎn)成本的大幅上升，二者共同加劇了供給側(cè)的沖擊，導(dǎo)致70年代各工業(yè)國(guó)經(jīng)濟(jì)失速，失業(yè)率中樞被顯著抬升，與此同時(shí)，能源危機(jī)中，資源國(guó)把守能源，對(duì)工業(yè)國(guó)生產(chǎn)和國(guó)家安全也造成了威脅。

3.面對(duì)三大困境，英美不約而同地采取了如下產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行應(yīng)對(duì)：

1）為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提供貿(mào)易保護(hù)以穩(wěn)定就業(yè)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是就業(yè)的基本盤(pán)和民生的根基，70年代英美難以維持貿(mào)易優(yōu)勢(shì)，貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大，內(nèi)部制造業(yè)崗位流失，美國(guó)在鋼鐵和紡織行業(yè)設(shè)置非關(guān)稅壁壘以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)就業(yè)。

2）為新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供研發(fā)支持以尋求增長(zhǎng)。美國(guó)著眼于半導(dǎo)體的發(fā)展，在70年代不斷提升對(duì)半導(dǎo)體等高新技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目的投資增速，英國(guó)則聚焦于基礎(chǔ)科學(xué)研究。

3）為能源產(chǎn)業(yè)補(bǔ)短板以確保安全。在傳統(tǒng)能源上，一方面，英美都各自鼓勵(lì)建設(shè)國(guó)內(nèi)的石油企業(yè)，美國(guó)以舉國(guó)體制追求能源獨(dú)立；另一方面，大力增加石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備。同時(shí)，不斷探索開(kāi)發(fā)新能源。

4）通過(guò)減稅降費(fèi)和放松市場(chǎng)監(jiān)管以刺激生產(chǎn)積極性。面對(duì)供給側(cè)問(wèn)題，一方面美國(guó)里根政府和撒切爾政府都采取減稅的方式促進(jìn)生產(chǎn)端復(fù)蘇；另一方面英美都鼓勵(lì)自由市場(chǎng)，70年代起美國(guó)就開(kāi)始收斂過(guò)大的反壟斷力度，而撒切爾夫人任期的英國(guó)也進(jìn)行了國(guó)企的私有化改造。

感謝實(shí)習(xí)生劉姜楓對(duì)本文的貢獻(xiàn)。

目錄

正文

1.70年代全球化進(jìn)程被中斷

二戰(zhàn)后在長(zhǎng)期相對(duì)穩(wěn)定的世界局勢(shì)下，全球化蓬勃發(fā)展：英美等主要工業(yè)國(guó)家構(gòu)建起國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融體系，一方面在國(guó)際貿(mào)易中賺取外匯和經(jīng)常性賬戶盈余；另一方面利用國(guó)際地位和貿(mào)易優(yōu)勢(shì)壓低石油等資源品價(jià)格，促進(jìn)本國(guó)工業(yè)發(fā)展。直到20世紀(jì)70年代，全球化進(jìn)程才被打斷：

一方面，布雷頓森林體系崩塌，各發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)匯率大幅度波動(dòng)。由于戰(zhàn)后各國(guó)政府奉行凱恩斯主義需求側(cè)政策，長(zhǎng)期的寬松政策使美元再難維系與黃金的固定比價(jià)。1971年布雷頓森林體系崩潰，以美元衡量的黃金價(jià)格開(kāi)始不斷攀升；其他主要貿(mào)易國(guó)家（如：英國(guó)）的主權(quán)貨幣匯率也開(kāi)啟了大幅貶值，在整個(gè)70年代大幅波動(dòng)。

另一方面，資源國(guó)爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)，引發(fā)全球石油危機(jī)。1973年第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，英美等工業(yè)國(guó)家對(duì)以色列的支持引發(fā)阿拉伯強(qiáng)烈不滿，各石油輸出國(guó)開(kāi)始對(duì)工業(yè)國(guó)減產(chǎn)禁運(yùn)，導(dǎo)致歐美油價(jià)暴漲，催生了第一次石油危機(jī)（1973-1974年）。在此期間，原油價(jià)格由3.0美元/桶漲至11.7美元/桶，漲幅達(dá)290.0％；1978年底“伊斯蘭革命”于伊朗爆發(fā)導(dǎo)致石油出口中斷，再次打破當(dāng)時(shí)全球原油市場(chǎng)上脆弱的供求關(guān)系，致使油價(jià)在1979年開(kāi)始暴漲，第二次石油危機(jī)（1978-1980年）由此發(fā)生。世界石油價(jià)格由 1978 年平均14.0 美元/桶飆升至 1980 年36.8美元/桶的峰值，漲幅達(dá)207.0％。兩次石油危機(jī)的爆發(fā)使得世界石油價(jià)格發(fā)生“階梯式”的大幅跳躍。

70年代以后，全球經(jīng)濟(jì)增速中樞下移。各主要工業(yè)國(guó)家長(zhǎng)期受益于聯(lián)手壓低的石油價(jià)格，因此石油危機(jī)的爆發(fā)對(duì)其造成巨大的供給側(cè)沖擊。一方面，供給側(cè)的沖擊直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)潛在增速下移；另一方面，各國(guó)長(zhǎng)期奉行的傳統(tǒng)凱恩斯主義需求側(cè)管理政策在供給側(cè)受沖擊時(shí)導(dǎo)致通脹高企，為了降低惡性通貨膨脹，以里根政府和撒切爾政府為代表紛紛采用貨幣主義的思路嚴(yán)格限制貨幣總量，最終在70年代末為降低通脹間接造成了經(jīng)濟(jì)增速下移。于是在經(jīng)歷70年代后，全球經(jīng)濟(jì)增速中樞較二戰(zhàn)后的一段時(shí)期出現(xiàn)明顯下移。

當(dāng)國(guó)際貨幣金融體系不穩(wěn)定、國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)動(dòng)蕩，英美等全球化的推手再難從國(guó)際貿(mào)易中受益，且全球化依賴的和平與發(fā)展的國(guó)際局勢(shì)已經(jīng)不再，全球化便逐漸停下了腳步，取而代之的是長(zhǎng)達(dá)20年以新貿(mào)易保護(hù)主義為代表的逆全球化時(shí)期。

2. 逆全球化抬頭，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)三大難題

2.1 逆全球化抬頭，加劇供給側(cè)沖擊

國(guó)際金融和貿(mào)易體系的崩潰引發(fā)貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。受布雷頓森林體系崩塌和石油危機(jī)的影響，二戰(zhàn)后由英美等發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家建立的國(guó)際金融和貿(mào)易體系受到劇烈沖擊，英美等工業(yè)國(guó)作為全球化的主要推手已經(jīng)再難從國(guó)際貿(mào)易中獲利。因此，戰(zhàn)后推動(dòng)全球化的主要國(guó)家轉(zhuǎn)而興起“新貿(mào)易保護(hù)主義”，全球貿(mào)易總值占GDP比重開(kāi)始停滯。根據(jù)CEPII的測(cè)算，一度不斷提升的全球貿(mào)易伙伴關(guān)系占比也在1973年第一次石油危機(jī)后開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)20年的停滯。

逆全球化潮流中，資源品和避險(xiǎn)資產(chǎn)炙手可熱。在發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)主權(quán)貨幣貶值、貿(mào)易保護(hù)主義興起的逆全球化時(shí)代，資源品具有儲(chǔ)備的必要和投資的價(jià)值，黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)也變得炙手可熱。具體而言，避險(xiǎn)資產(chǎn)滯后于資源品，價(jià)格走勢(shì)先漲后跌。而逆全球化期間出現(xiàn)的貿(mào)易保護(hù)主義和資源品價(jià)格上漲，則對(duì)全球供給端進(jìn)一步造成沖擊，最終引發(fā)70年代全球“滯脹”困境。

2.2 出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯、失業(yè)高企、能源危機(jī)三大難題

逆全球化時(shí)期，貿(mào)易保護(hù)主義的興起沖擊了全球化時(shí)期建立的全球供應(yīng)鏈體系，資源品價(jià)格上漲進(jìn)一步抬高了生產(chǎn)成本，二者共同造成了對(duì)各工業(yè)國(guó)供給端的劇烈沖擊，引發(fā)了失業(yè)高企、經(jīng)濟(jì)停滯、能源危機(jī)三大經(jīng)濟(jì)難題：

1）供給側(cè)的沖擊降低了潛在經(jīng)濟(jì)增速，造成經(jīng)濟(jì)停滯。受供給側(cè)沖擊影響，英美德日等國(guó)在70年代紛紛出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)失速的情況。

2）經(jīng)濟(jì)停滯與收緊的總量政策共同導(dǎo)致了失業(yè)的高企。為了對(duì)抗通脹而收緊的貨幣政策對(duì)萎靡的經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步產(chǎn)生拖累，兩次石油危機(jī)期間英美國(guó)家的失業(yè)率中樞大幅抬升。

3）石油危機(jī)期間工業(yè)國(guó)能源緊缺，限制生產(chǎn)、影響生活，更危及國(guó)家安全。第一次石油危機(jī)期間，英國(guó)保守黨希斯政府曾因能源窘迫，推行“三日周”，要求自1974年1月1日起，商業(yè)用電只能集中在三個(gè)特定的連續(xù)消費(fèi)日，并禁止在這些日子里延長(zhǎng)單日工作時(shí)間，嚴(yán)重影響了生產(chǎn)和生活，導(dǎo)致在1974年3月的大選中票選失??；此外，資源國(guó)以能源對(duì)工業(yè)國(guó)的要挾，扭曲了工業(yè)國(guó)的外交政策：第一次石油危機(jī)后，西歐開(kāi)始從親以色列轉(zhuǎn)向更親阿拉伯的政策，英國(guó)以及歐洲共同體的其他成員不再允許美國(guó)使用英國(guó)基地和塞浦路斯向以色列空運(yùn)補(bǔ)給品。

3.英美的產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)對(duì)

面對(duì)供給側(cè)受沖擊引發(fā)的三大難題，僅靠需求側(cè)的財(cái)政和貨幣政策效果較弱，英美兩國(guó)在產(chǎn)業(yè)政策上給出的解決方案是：為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提供貿(mào)易保護(hù)以穩(wěn)定就業(yè)、為新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供研發(fā)支持以尋求增長(zhǎng)、在能源產(chǎn)業(yè)方面補(bǔ)短板以保證安全。此外，放松對(duì)自由市場(chǎng)的監(jiān)管和減稅降費(fèi)政策也成為促進(jìn)供給端的復(fù)蘇的重要手段。

3.1 穩(wěn)就業(yè)：為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提供貿(mào)易保護(hù)

逆全球化潮流襲來(lái)，國(guó)際貿(mào)易首當(dāng)其沖。20世紀(jì)70年代興起以非關(guān)稅壁壘為主的新貿(mào)易保護(hù)主義，其原因一是穩(wěn)定經(jīng)常性賬戶的需要，二是因?yàn)閭鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)是就業(yè)和民生的根基，在失業(yè)和通脹齊高的“滯脹”時(shí)期，為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提供貿(mào)易保護(hù)是穩(wěn)定就業(yè)的重要手段。

美國(guó)在70年代主要的貿(mào)易保護(hù)政策集中在鋼鐵和紡織業(yè)。70年代第二產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)了美國(guó)的主要就業(yè)崗位，面對(duì)難以維持的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)，在重工業(yè)方面，1968年起美國(guó)對(duì)鋼鐵業(yè)開(kāi)始貿(mào)易保護(hù)，1968-1978年十年內(nèi)3次限制日本鋼鐵對(duì)美出口，1976年簽訂特殊鋼進(jìn)口配合限定。在輕工業(yè)方面，在1972年美國(guó)與日本簽訂紡織品貿(mào)易協(xié)定，1974年又通過(guò)《關(guān)于紡織品的長(zhǎng)期協(xié)議》，使美國(guó)作為進(jìn)口國(guó)能夠?qū)嵤﹩芜厰?shù)量限制。

3.2 促增長(zhǎng)：為新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供研發(fā)支持

逆全球化時(shí)代，國(guó)際貿(mào)易的收縮抑制傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的盈利，各國(guó)布局新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。美國(guó)著眼于半導(dǎo)體的發(fā)展，政府大力提升研究與開(kāi)發(fā)投資，帶動(dòng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能提升，試圖與日本爭(zhēng)奪行業(yè)領(lǐng)先地位；而1970年代的英國(guó)則是世界上研究最密集的經(jīng)濟(jì)體之一，在政府大力推行基礎(chǔ)研究，和BAC（航空航天）、ICI（化工和制藥）和GEC（電子和電氣工程）等企業(yè)集團(tuán)的推動(dòng)下，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)也得到了大量的支持。

3.3 補(bǔ)短板：支持國(guó)內(nèi)能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展、探索新能源

英美各自大力補(bǔ)全國(guó)內(nèi)能源短板。過(guò)度依賴貿(mào)易的能源產(chǎn)業(yè)成為工業(yè)國(guó)被資源國(guó)“卡脖子”的一環(huán)。以美國(guó)為例，1973年第一次石油危機(jī)以后，從尼克松到小布什的歷屆政府都在政府報(bào)告中多次提及“能源獨(dú)立”的目標(biāo)。一方面舉國(guó)之力支持國(guó)內(nèi)能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，英國(guó)積極開(kāi)發(fā)因?yàn)槔麧?rùn)較低而長(zhǎng)期擱置的北海油田項(xiàng)目，美國(guó)則在1977年宣布國(guó)家能源計(jì)劃（NEP）、1980年啟動(dòng)建設(shè)合成燃料公司（SFC）；另一方面，增加自身能源儲(chǔ)備，大力提升戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。同時(shí)，也不斷探索核電和其他新能源的可能?？ㄌ卣畡?chuàng)建太陽(yáng)能技術(shù)辦公室（SETO）和風(fēng)能技術(shù)辦公室（WETO），1972年國(guó)家科學(xué)基金會(huì)的研發(fā)計(jì)劃中還首次加入了太陽(yáng)能電池板。

3.4 調(diào)動(dòng)生產(chǎn)積極性：減稅降費(fèi)去監(jiān)管

為解決“滯脹”，70年代末以美國(guó)里根政府和英國(guó)撒切爾政府為代表的主要西方發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家紛紛開(kāi)始營(yíng)造自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境以調(diào)動(dòng)企業(yè)積極性。具體而言，一方面對(duì)企業(yè)進(jìn)行“減稅降費(fèi)”，70年代通脹高企的禍根在于戰(zhàn)后各國(guó)長(zhǎng)期奉行的傳統(tǒng)凱恩斯主義推行需求側(cè)管理政策，為了遏制通脹大幅度加稅反而嚴(yán)重拖累了經(jīng)濟(jì)。美國(guó)里根政府上臺(tái)后采用供給學(xué)派的主張通過(guò)減稅提升私人部門(mén)生產(chǎn)效率。英國(guó)撒切爾夫人為了刺激生產(chǎn)積極型也一改前兩屆政府的加稅政策，將個(gè)人所得稅基本稅率從原33％降至25％；個(gè)人所得稅最高稅率從83％降至40％；將英國(guó)公司稅的整體稅率由1982年的52％下降到1990年的35％，其中小企業(yè)的公司稅稅率從1982年的40％下調(diào)到1990年的29％。

另一方面，推行自由化的市場(chǎng)制度，放松對(duì)企業(yè)的監(jiān)管。美國(guó)方面，1972年最高法院宣布不再接受美國(guó)政府部門(mén)針對(duì)《克萊頓法》（反壟斷相關(guān)法律）第七章的解釋，打斷了自1890年《謝爾曼法》開(kāi)始的反壟斷進(jìn)程。里根政府上臺(tái)后推行“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”，關(guān)于產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)也是放松政府對(duì)企業(yè)規(guī)章制度的限制；英國(guó)方面，撒切爾政府頂住工會(huì)的壓力開(kāi)始推進(jìn)國(guó)企私有化改革，先后將電信、航天航空、造船、汽車、鋼鐵、電力、供氣供水等國(guó)有壟斷企業(yè)的股票出售給大眾。并且放松行政管制，取消石油、郵電通信等行業(yè)的壟斷，取消物價(jià)管制、放松對(duì)金融業(yè)的管制等，為市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)提供充分的制度空間。

6. 風(fēng)險(xiǎn)提示

歷史經(jīng)驗(yàn)對(duì)當(dāng)下不一定完全適用

來(lái)源：券商研報(bào)精選

關(guān)鍵詞： 國(guó)際貿(mào)易 高技術(shù)產(chǎn)業(yè) 產(chǎn)業(yè)政策