亞洲資本網 > 資訊 > 熱點 > 正文
【新要聞】恒大境外債重組細節(jié)曝光,2023年近700億到期債務怎么還?
2023-01-20 09:47:28來源: 野馬財經

到期債務如“約”而至,恒大何時公布最終債務重組方案?

作者 | 蒲肅

來源 | 債市觀察


(資料圖片)

距離官宣美元債違約1年有余,中國恒大(3333.HK)境外債重組方案終于有新進度披露。

1月18日,有媒體援引知情人士消息稱,恒大向債權人提出兩套境外債重組選項,分別以要約交換和“債轉股”為主。

其中第一套方案中,恒大希望“以舊換新”,通過發(fā)行新債券的方式來延長償還本金的期限,最長可達12年;新債票面利率將設定在2%左右。

第二套方案,是將一部分債權轉換為恒大汽車和恒大物業(yè)的股份。剩余債務通過分期支付展期,不過展期時間縮短,票面利率將在6%-7%左右。

恒大方面并未對上述消息給予回應,但對比其他房企重組美元債的案例來看,上述方案并不算優(yōu)渥,債權人是否能同意還要看恒大能否有更具體的措施。

更重要的是,恒大在2023年將有近700億債券到期,此外還有應付商票、理財等多方兌付壓力,盡快拿出重組方案已經刻不容緩。

恒大式“債轉股”價值幾何?

這是恒大首次披露債務重組細節(jié),此前恒大曾計劃在2022年7月底公布重組方案,但臨近披露日期又表示延遲至“2022年內”公布,但兩次預期均未能實現承諾。

對比其他已經重組美元債的房企,消息中披露的恒大重組方案有兩大看點,一是展期時間長,二是調整后的利率過低。

去年9月份,合景泰富有3筆美元債實現交換要約,其中兩筆票面利率調整6%,下降幅度不大,而第3筆美元債利率保持7.875%不變;

而富力地產美元債重組方案中,將10只美元債成功合并置換為三筆票利均為6.5%(或首18個月7.5% PIK票息率)的新票據,而原美元債利率從5.75%~12.375%不等。

恒大目前存續(xù)的10只美元債中,利率最低的僅4.5%,但其余9只利率均在7.5%以上,利率最高的達到13.75%。

業(yè)內人士認為,如果按照上述消息所稱,恒大將重組后的美元債利率下調至2%左右,難度應該比較大。

來源:恒大集團官網

從展期年限來看,消息中所指,恒大美元債最長展期12年,是目前為止展期年限最長的,此前富力地產旗下10只美元債(總額約49.43億美元)整體展期3-4年,綠地控股8只境外債展期2年、剩余1只展期1年。

而對于第二套方案中“債轉股”的措施,有投資人對恒大新能源汽車股份價值表示擔憂,2022年恒大汽車(0708.HK)僅僅交付了324輛“恒馳5”,更在2022年底傳出裁員、降薪等不利消息,這些都將影響恒大汽車股份價值。

目前恒大汽車仍處于停牌中,總市值347億港元。去年底,恒大汽車全資子公司還被相關債權人下發(fā)了約468萬歐元的償債書。

來源:恒大集團官網

而恒大物業(yè)(6666.HK)受此前“134億存款劃轉”一案,仍在配合獨立調查委員會盡職調查,也處于繼續(xù)停牌中。

此外需要注意的是,上個月,中國恒大持有的7億恒大物業(yè)股份被強制轉讓,媒體稱,恒大物業(yè)股份疑因抵押而被強制轉讓。

如果要債權人“債轉股”,則需要盤點清楚恒大物業(yè)還有多少股份被抵押,有多少“干凈”的股份可以轉讓給債權人。

第二套方案中部分債券利率調整為6%~7%比較接近其他房企的調整方案??傮w來看,雖然“債轉股”的資產并算不上優(yōu)質,但相對而言,至少有資產兜底,恒大如果能補充具體增信資產以及“債轉股”后的退出方案,會更靠譜一些。

最終的重組方案何時能夠公布還未可知,但受恒大更換審計機構的事件影響來看,新的審計機構可能需要時間對接、審核恒大財務報表等事項,有可能會影響重組方案的推出時間。

2023年到期債券近700億

值得注意的是,恒大自從2021年9月出現債務危機之后,至今仍未出具官方的債務重組方案,但到期債務卻如滾雪球一般,規(guī)模越來越大。

目前,恒大總負債約1.97萬億元人民幣,僅從境內外債券來看,恒大今年新到期的債務就有近700億元。

境外債上,據企業(yè)預警通數據顯示,恒大存續(xù)美元債10只,規(guī)模約132.66億美元,按發(fā)稿日匯率換算,總額超900億元人民幣。

上述10只美元債中,有6只將在2023年到期,規(guī)模合計約58.86億美元,折合近400億元人民幣。其中最近的一筆將在2023年1月22日到期,票息高達11.5%,該債券余額10億美元。

恒大首次宣布美元債違約是在2021年12月3日,當時恒大表示,公司未能履行一筆2.6億美元私募債的償還義務,導致境外債務加速到期。

同時,恒大在香港面臨清盤訴訟,目前清盤呈請的聆訊已經延后至2023年3月20日。恒大在11月下旬的清盤聽證會上表示,預計將在2月底或3月初獲得離岸債權人的支持。但清盤案法官敦促恒大在3月20日的聽證會上拿出“更具體的東西”。

而作為境內債發(fā)債主體的恒大地產集團,目前共有13只債券存續(xù),總額約513.63億元,1年內到期的約有297億元。

來源:企業(yè)預警通數據

目前,恒大地產集團已有債券本金或利息到期,但無法兌付,如“20恒大01”余額45億元,違約金額已達4.71億元。

恒大地產集團其他債券多采取展期支付,但展期到期后也不能保證兌付,如“15 恒大 03”已經二次展期,將付息日、到期日及兌付日再次延期半年,調整至 2023 年7月8日。

而除了債券之外,2023年的恒大還要繼續(xù)面對理財產品兌付、應付票據等多方債務的壓力。

去年11月底,恒大財富公告表示,對2021年12月31日發(fā)布的理財兌付方案進行調整,由目前的每人每月兌付8000元改為每人每月兌付2000元。

此外,據中國恒大2021年年中財報顯示,公司應付票據近2400億元,應付賬款近2700億元。

從部分供應商公告來看,恒大的部分應付款已經準備計提壞賬了,造成部分供應商出現較大虧損,甚至有供應商被拖累到被申請破產的地步。

比如全筑股份被恒大拖欠27.2億元,由于資金匱乏,其子公司全筑裝飾在今年1月10日和去年12月兩次被不同債權人申請破產,理由是不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力。

面對多方兌付壓力,恒大也一直在尋求出售資產回籠資金,但成功出售的案例并不多,去年11月6日,恒大以6.37億美元出售位于香港元朗的一宗未開發(fā)住宅用地,是為數不多的成功出售案例。

希望恒大盡快推出一份兼顧多方利益的債務重組方案,借勢行業(yè)利好政策,早日回歸正軌,也幫助供應商、債權人等盡快恢復元氣。

你覺得恒大2023年能實現債務重組嗎?歡迎評論區(qū)留言討論。

關鍵詞: 恒大地產 票面利率 恒大集團

專題新聞
  • 消費稅征稅范圍是什么(詳解消費稅的征稅對象)
  • 農行理財產品會損失本金嗎?理財會不會把本金虧完?
  • 中國股市開始于哪一年?股市最早出于哪個國家?
  • 車險險種怎么選?家用汽車保險怎么買劃算?
  • 雖說萬物皆可盤 但盤得住時光的才是王牌
  • 霍爾果斯:馮小剛等明星資本大撤離
最近更新

京ICP備2021034106號-51

Copyright © 2011-2020  亞洲資本網   All Rights Reserved. 聯系網站:55 16 53 8 @qq.com