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1月16日，中期借貸便利（MLF）操作如期開(kāi)展。中國(guó)人民銀行公告顯示，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日開(kāi)展7790億元MLF操作和1560億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。本月MLF到期量為7000億元，MLF中標(biāo)利率為2.75%，自2022年8月以來(lái)連續(xù)6個(gè)月處于這一水平。

1月份MLF加量平價(jià)續(xù)做，有助于維護(hù)春節(jié)期間市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，更好地穩(wěn)定市場(chǎng)信心和預(yù)期，保障金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行?！斑@充分體現(xiàn)了央行靈活精準(zhǔn)、合理適度的政策思路和保持流動(dòng)性動(dòng)態(tài)平衡、總體寬松的政策意圖，平抑資金面和資金利率中樞波動(dòng)，維持資金價(jià)格合理和市場(chǎng)預(yù)期，穩(wěn)定銀行體系流動(dòng)性和整體資金供求?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟分析稱，超額平價(jià)續(xù)做MLF，主要是用公開(kāi)市場(chǎng)投放來(lái)對(duì)沖和熨平跨年逆回購(gòu)到期后帶來(lái)的自然回收、月中繳稅高峰影響、理財(cái)產(chǎn)品贖回壓力、春節(jié)前取現(xiàn)需求帶來(lái)的資金回籠等因素給流動(dòng)性和資金面帶來(lái)的短期擾動(dòng)和抽取效應(yīng)。可以說(shuō)，這是春節(jié)假期前提前應(yīng)對(duì)資金波動(dòng)較為常規(guī)的操作模式。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，1月MLF加量續(xù)做，除符合春節(jié)前一般規(guī)律外，更重要的是有助于支持銀行“合理把握信貸投放力度和節(jié)奏，適時(shí)靠前發(fā)力”，在一季度經(jīng)濟(jì)仍面臨一定下行壓力背景下，加大貸款投放，以寬信用支持穩(wěn)增長(zhǎng)。

近日，伴隨春節(jié)臨近，流動(dòng)性環(huán)境有所收緊，央行開(kāi)始適度加大公開(kāi)市場(chǎng)操作（OMO）投放力度，并提前布局14天跨節(jié)資金。后續(xù)流動(dòng)性環(huán)境收緊局面是否會(huì)延續(xù)，以及央行何時(shí)采取降準(zhǔn)、降息政策，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。對(duì)此，中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，16日的操作也表明，當(dāng)前降準(zhǔn)、降息未到合適時(shí)機(jī)。

“面對(duì)流動(dòng)性季節(jié)性收緊和年初穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)，央行將靈活采取7天和14天OMO+MLF增量投放+結(jié)構(gòu)性政策工具發(fā)力+其他臨時(shí)工具組合等方式，來(lái)平抑資金面波動(dòng)，支持銀行機(jī)構(gòu)加大貸款投放，并強(qiáng)化精準(zhǔn)滴灌。”溫彬認(rèn)為，政策呵護(hù)下，節(jié)前流動(dòng)性盡管承壓，但壓力可控。

“鑒于近年來(lái)疫情、國(guó)際地緣政治局勢(shì)等重大外部沖擊較多，貨幣政策‘相機(jī)決斷’特征明顯，加之我國(guó)貨幣政策在數(shù)量工具和價(jià)格工具都有空間，我們判斷，著眼于應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的重大意外事件沖擊，2023年降息的大門(mén)沒(méi)有完全封閉。”王青表示，在二季度之后的經(jīng)濟(jì)回升過(guò)程中，考慮到今年物價(jià)有望繼續(xù)處于整體溫和狀態(tài)，加之房地產(chǎn)低迷、外需放緩等因素還會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形成一定擾動(dòng)，因此年內(nèi)上調(diào)政策利率的可能性也不大。

另外值得一提的是，近期受美元指數(shù)高位回落、國(guó)內(nèi)疫情防控措施優(yōu)化調(diào)整等因素影響，去年11月以來(lái)人民幣升值勢(shì)頭明顯。專家認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)保持政策利率穩(wěn)定，有助于在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息背景下，穩(wěn)定匯市預(yù)期，鞏固人民幣回穩(wěn)勢(shì)頭，在全球匯市劇烈動(dòng)蕩過(guò)程中增強(qiáng)人民幣匯率韌性。

1月MLF利率保持不變，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）將如何？對(duì)此，專家表示，住戶貸款特別是住戶中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)乏力，是拖累2022年人民幣貸款增長(zhǎng)的重要因素，反映出房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然較為低迷、居民消費(fèi)意愿和需求不足。應(yīng)繼續(xù)引導(dǎo)LPR尤其是5年期以上LPR適度下行，既減輕居民住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)又激發(fā)企業(yè)中長(zhǎng)期融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，更好地推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)。

王青也認(rèn)為，1月MLF利率不動(dòng)，當(dāng)月5年期以上LPR報(bào)價(jià)有可能下調(diào)；去年9月以來(lái)商業(yè)銀行啟動(dòng)新一輪銀行存款利率下調(diào)，疊加去年12月降準(zhǔn)落地，將為報(bào)價(jià)行下調(diào)5年期以上LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)提供動(dòng)力。 （經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 姚 進(jìn)）

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 房地產(chǎn)市場(chǎng) 貸款投放