風(fēng)云激變的2022年即將過去，中國注定會在新的一年里送走新冠，擁抱久違的正常生活，迎來經(jīng)濟重振的2023年。同時，我們也需要注意到2023年的外部世界將充滿困難與危機。

如果說俄烏戰(zhàn)爭、新冠疫情、干旱天災(zāi)、能源危機、美元緊縮、資產(chǎn)大跌的2022年，代表了“反者道之動”的轉(zhuǎn)折點，那么從2023年開始，即將展開的則是“道反而動”所帶來的一系列全球震蕩，包括市場風(fēng)險、匯率突變、滯脹衰退、金融危機、世界變局。當(dāng)然，大變局總是蘊藏著大機遇，關(guān)鍵在于洞察危險而抓住機遇。

經(jīng)過多年的沉心研究和反復(fù)思考，使宋鴻兵【鴻學(xué)院年終盛典】能夠準確預(yù)判全球金融市場的風(fēng)云突變，以及中國和世界經(jīng)濟的大趨勢。

(資料圖片僅供參考)

· 這里有久經(jīng)考驗的“美元環(huán)流”預(yù)警模型，憑借多種領(lǐng)先指標(biāo)，使投資人能提前識別出全球金融市場大地震的前兆，從而獲得“逃出生天”的寶貴時間窗口；· 這里有對國際金融體系的結(jié)構(gòu)性分析，憑借多次預(yù)測復(fù)盤，使投資人對金融市場的聯(lián)動機制具備了更強的“戰(zhàn)場感知力”；

· 這里有以貨幣視角看經(jīng)濟的歷史邏輯和辯證邏輯的思維工具，使投資人能忽略臨時性、過渡性和偶然性的因素，從而抓住長期性、結(jié)構(gòu)性和必然性的本質(zhì)，對世界經(jīng)濟變化的趨勢更具洞察力和前瞻力。

2022年十大精準預(yù)判復(fù)盤

No.1 美元環(huán)流由熱轉(zhuǎn)冷，全球利率觸底反彈。

鴻學(xué)院預(yù)判：（背景：2022年1月，美聯(lián)儲仍在以每月300億美元的速度進行量化寬松QE，全年預(yù)計加息僅3次）由于美聯(lián)儲錯誤判斷通脹為短期現(xiàn)象，加息和縮表可能升級。美國長期國債的流動性將趨于惡化，波動率將增強，全球利率總趨勢將觸底反彈。

2022年1月，鴻學(xué)院年終盛典原始截圖（可從鴻學(xué)院課程表中回看視頻）

事實印證：2022年，全球短期政策利率和長期市場利率全面大幅反彈。美國10國債收益從年初的1.6%，飆升到10月的4.2%，12月稍退至3.7%。債券波動率MOVE指數(shù)從年初的80飆升到10月160，12月稍退至120。

2022年美國10年國債收益率和債券波動率

No.2 美聯(lián)儲退出QE，美國國債市場流動性將出現(xiàn)惡化

鴻學(xué)院預(yù)判：美國國債市場（公眾持有）由2007年的5.1萬億美元，膨脹到2021年的22萬億美元，占美國GDP的101%，成為全世界最大和最深的金融市場，更是全球金融產(chǎn)品的定價基準。新冠疫情以來，美聯(lián)儲成為國債市場最大和最終的買家。2022年QE終止后，美國國債市場面臨重大挑戰(zhàn)。

2022年1月，鴻學(xué)院年終盛典原始截圖（可從鴻學(xué)院課程表中回看視頻）

事實印證：2022年各國為應(yīng)對美元劇烈升值，紛紛減持美國國債，換取美元購買本幣。例如，9月日本央行為捍衛(wèi)日元匯率，大幅減持美國國債。同時，中國由于外匯儲備安全的考慮也在顯著減少美國國債。2022年10月，美國財政部長耶倫公開表示，擔(dān)心美國國債市場的流動性不足。

2022年10月，美國財政部長耶倫公開表示擔(dān)心國債市場的流動性

No.3 預(yù)測2022石油、天然氣、化肥、糧食價格上漲。

鴻學(xué)院預(yù)判：（2022年1月預(yù)測時，俄烏戰(zhàn)爭尚未爆發(fā)）2021年新發(fā)現(xiàn)的石油和天然氣資源創(chuàng)下75年新低，僅為47億桶，而現(xiàn)有儲備的生產(chǎn)能力正在萎縮。新冠疫情以來，美國油氣公司維持“躺平”狀態(tài)。同時，歐佩克國家嚴守生產(chǎn)配額。全球油氣產(chǎn)能不足遭遇全球經(jīng)濟解封的強烈需求，必然導(dǎo)致油價大幅攀升。同時，天然氣的供應(yīng)緊張將傳導(dǎo)到化肥和糧食價格上漲。

2022年1月，鴻學(xué)院年終盛典原始截圖（可從鴻學(xué)院課程表中回看視頻）

現(xiàn)實印證：2022年上半年，布倫特原油由年初的75美元/桶，在年中飆升到120美元/桶。由于拜登政府為了中期大選必須壓制通脹，從4月開始大規(guī)模拋售美國戰(zhàn)略石油儲備高達1.8億桶，暫時使石油價格下滑至12月的80美元/桶。美國宣布從2023年開始回購2億桶石油以重建戰(zhàn)略儲備。

2022石油、天然氣、化肥、糧食價格

No.4 預(yù)測2022年人民幣將遭受匯率貶值的壓力。

鴻學(xué)院預(yù)判：由于美元環(huán)流進入冷環(huán)流狀態(tài)，2022年將是美元占據(jù)全球匯率市場上風(fēng)之年，人民幣將遭遇貶值壓力。

2022年1月，鴻學(xué)院年終盛典原始截圖（可從鴻學(xué)院課程表中回看視頻）

現(xiàn)實印證：2022年人民幣從年初1：6.3，貶值到年底的1：7左右。

No.5 預(yù)測中國房地產(chǎn)的“對沖基金”模式已到“物極必反”。

鴻學(xué)院預(yù)判：2022年1月(在疫情嚴厲封控的四五月之前)，鑒于往年經(jīng)驗，市場對去年9-12月陸續(xù)出臺的房地產(chǎn)調(diào)控政策究竟能否抑制房價上漲仍普遍抱有觀望態(tài)度。鴻學(xué)院斷言，中國房地產(chǎn)的本質(zhì)是“對沖基金”模式，高杠桿和高周轉(zhuǎn)率一旦遭遇融資滾動的困境，則必然全面內(nèi)爆，難以拯救。

2022年1月，鴻學(xué)院年終盛典原始截圖（可從鴻學(xué)院課程表中回看視頻）

現(xiàn)實印證：2022年下半年，全國拯救房地產(chǎn)的政策花樣輩出，但房地產(chǎn)仍然深陷泥潭。

No.1 預(yù)測歐美經(jīng)濟將出現(xiàn)滯脹型衰退。

鴻學(xué)院預(yù)判：全球經(jīng)濟已進入滯脹軌道，經(jīng)濟衰退不可避免。由于全球化的“道反而動”，及時生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)向冗余生產(chǎn)模式，全球供應(yīng)鏈將出現(xiàn)大分化和大重組，這將從結(jié)構(gòu)上推高通脹；同時，全球化擴張期的財富“擴表”已轉(zhuǎn)向逆全球化的財富“縮表”，在利率上漲的壓力下，只有降杠桿減輕負債壓力才能拯救經(jīng)濟，體現(xiàn)在全球化的“虛擬資產(chǎn)負債表”上，就是金融資產(chǎn)下跌，貨幣負債萎縮，而實體經(jīng)濟占比上升，同樣代表結(jié)構(gòu)性的通脹。另外，俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致俄羅斯的能源和原材料只能大舉東進，從而導(dǎo)致歐洲的去工業(yè)化和結(jié)構(gòu)性通脹的長期化。最終使全球經(jīng)濟從滯脹型衰退，演變?yōu)榇笾卦O(shè)型衰退。

2022年7月，鴻學(xué)院年中分析原始截圖（可從鴻學(xué)院課程表中回看視頻）

現(xiàn)實印證：大重設(shè)型衰退屬于長期預(yù)測，尚待時間驗證。從短期的滯脹型衰退看，2022年英國已經(jīng)率先進入衰退，第三季度實際GDP環(huán)比收縮0.2%，第四季度預(yù)計進一步收縮0.3%。預(yù)計2023年，歐盟主要經(jīng)濟體也將陷入嚴重的滯脹型衰退。

No.2 美國就業(yè)數(shù)據(jù)存在嚴重問題。

鴻學(xué)院預(yù)測：2022年3月以來，美國勞工部公布的就業(yè)數(shù)據(jù)與人口統(tǒng)計局的就業(yè)數(shù)據(jù)差距高達150萬以上，導(dǎo)致就業(yè)數(shù)據(jù)存在嚴重的扭曲問題。

2022年7月，鴻學(xué)院年中分析原始截圖（可從鴻學(xué)院課程表中回看視頻）

現(xiàn)實印證：2022年12月20日，美國FOX新聞爆出共和黨參議院Rick Scott抨擊拜登政府在就業(yè)數(shù)字上“撒謊”，他指出，美聯(lián)儲費城銀行剛剛發(fā)布的研究報告顯示，美國的就業(yè)數(shù)據(jù)被高估了上百萬之多。

No.3 美元冷環(huán)流之下，美元匯率強勢不變。

鴻學(xué)院預(yù)測：在美元環(huán)流的理論框架之下，只要美元冷環(huán)流的態(tài)勢不變，美元強勢的大趨勢就不會變。在鴻學(xué)院核心課系列中，已經(jīng)反復(fù)介紹過美元升值的基本原理，從根本趨勢看，美元強弱只決定于美元環(huán)流的內(nèi)在機制，即全球美元的流動性。例如，當(dāng)美國爆發(fā)金融危機時，美元反而會最強勢。

2022年7月，鴻學(xué)院年中分析原始截圖（可從鴻學(xué)院課程表中回看視頻）

現(xiàn)實印證：2022年，在美元冷環(huán)流的大趨勢之下，導(dǎo)致了全球幾乎所有主要貨幣都發(fā)生了對美元程度不同的貶值（俄羅斯盧布除外）

No.4 滯脹時代，“東西”最值錢。

鴻學(xué)院預(yù)測：以史為鏡，在大滯脹時代，實體財富將比金融財富更具投資性。比如，石油、黃金、白銀、糧食等，應(yīng)該能夠跑贏股市和債市的平均水平。

2022年7月，鴻學(xué)院年中分析原始截圖（可從鴻學(xué)院課程表中回看視頻）

現(xiàn)實印證：2022年全年黃金價格微漲，而白銀上漲近10%，遠好于股市(上證指數(shù)下跌15%，S&P 500下跌18.7%)和債市(無論是美國的債市，還是中國的銀行理財)。這與70年代大滯脹時期規(guī)律相同，而2022年僅僅是未來長期滯脹的元年而已。

No.5 美聯(lián)儲持續(xù)縮表，必然導(dǎo)致海外美元和影子美元出現(xiàn)“錢荒”。

鴻學(xué)院預(yù)測：當(dāng)美聯(lián)儲縮表時，由于長鞭效應(yīng)，海外美元將遭受幅度最大的流動性擠壓，而巨大的海外美元負債是剛性的，無法自由收縮，這將導(dǎo)致海外美元和影子銀行率先出現(xiàn)美元荒。

2022年7月，鴻學(xué)院年中分析原始截圖（可從鴻學(xué)院課程表中回看視頻）

現(xiàn)實印證：受全球美元冷環(huán)流沖擊，主權(quán)國家外債的資金滾動遭遇嚴重困難。2022年7月斯里蘭卡外匯儲備耗盡，國家信用破產(chǎn)。12月19日，加納宣布外匯支付違約(歐元違約受美元緊縮影響)。同時，阿根廷、巴基斯坦、埃及、烏克蘭、土耳其等十余個新興市場國家正處于外債違約的邊緣。

與此同時，美元冷環(huán)流也嚴重沖擊了影子銀行體系，2022年9月英國養(yǎng)老金的暴雷，10月瑞士信貸被歐洲央行拯救(通過與美聯(lián)儲進行貨幣互換)，12月黑石兩大基金遭擠兌，都與全球影子銀行出現(xiàn)的美元荒密切相關(guān)。具體內(nèi)容將在2023年1月的【年終盛典】詳細介紹。

影子銀行體系必將是下一次金融危機爆發(fā)的“震中”！

展望2023年，美元冷環(huán)流寒氣逼人，全球通脹仍將持續(xù)，俄烏戰(zhàn)爭的態(tài)勢難以預(yù)知，美聯(lián)儲加息縮表不撞南墻不回頭，發(fā)達國家陷入滯脹型衰退不可避免，而新興市場國家的外債危機已開始倒計時，于無聲處的影子銀行正在醞釀著“驚雷”，全球金融市場即將從“風(fēng)云激變“，演進為“火山驚魂” ……

投資者在高度不確定的2023年，又將何去何從？

2023年1月14日（周六）下午14時，宋鴻兵【鴻學(xué)院年終盛典】將開啟3個多小時的全程干貨分享，幫助您在2023年：鴻觀天下、洞察潛流，規(guī)避危險、搶占先機，做出正確抉擇！

關(guān)鍵詞： 影子銀行 金融市場 金融危機