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上周摩根大通發(fā)現(xiàn)，美股散戶在2022年最后一周瘋狂撤資。但也就是市場不看好美股的氛圍下，摩根大通的分析師對空頭們發(fā)出了逼空的警告。

摩根大通的策略師、宏觀交易團隊US Market Intelligence的領導者Andrew Tyler認為，鑒于市場共識的看跌股市是受到美聯(lián)儲加息引發(fā)衰退的預期驅(qū)動，很多投資者可能遭到急劇逼空的打擊。CPI放緩可能造成逼空，但可能不足以改變市場的普遍看法。

摩根大通的外匯策略聯(lián)合主管Meera Chandan認為，美元被略為看漲，定價體現(xiàn)了全球經(jīng)濟增長好轉(zhuǎn)0.5到1個百分點，當前的機制開始看起像適中的金發(fā)姑娘狀態(tài)：歐洲和中國的經(jīng)濟前景被上修，美國有韌性，而且通脹走軟。Tyler則是發(fā)布了題為“我們是否為科技股主導的逼空走高做準備”的報告。

報告寫道：

如果美債收益率和美元保持企穩(wěn)在當前水平，我們可能看到股市也有相應的表現(xiàn)。假如這種情形成真，可能看到美股相對其他地區(qū)的股市劣勢減少，特別是在散戶投資者轉(zhuǎn)為買家時。

上周華爾街見聞提到，據(jù)摩根大通統(tǒng)計，散戶在2022年最后一周凈賣出美股證券31億美元，令該周成為有史以來凈賣出規(guī)模第三高的一周。其中，個股方面，散戶賣出最多的股票是特斯拉，一周時間就有散戶資金流出8.81億美元，這是該個股有史以來最大的散戶資金單周凈流出。

Tyler的報告認為，新年伊始出現(xiàn)了預期風險會增加的趨勢，但迄今為止形勢還不明朗，因為北美市場的資金總流量更為溫和，對沖基金對美股是凈賣出，而且過去一周，缺乏進一步追蹤中國股票的意愿，至少在單一個股方面是如此。

在大多數(shù)情況下，過去一周的持倉似乎相對而言沒有變化。而可能潛在出現(xiàn)的一個變化是，散戶投資者從賣出轉(zhuǎn)為買入，因為散戶似乎是上周四抄底的強勁買家?，F(xiàn)在判斷這是曇花一現(xiàn)還是趨勢變化為時過早，但鑒于散戶的拋售與市場拋售同時發(fā)生，這種變化可能會對市場近期的表現(xiàn)產(chǎn)生影響。

分市場看，在美國，被做空力度最大的那些個股連續(xù)六周空倉增加。這些空倉的規(guī)模和持續(xù)時長都創(chuàng)摩根大通過去一些年觀察的最高水平，累計增量讓這些被做空的個股合計空倉處于多年高位；歐股仍然是凈買入標的。對沖基金過去一周依然是溫和買家。中國的情況更加復雜：在此前幾周被大舉買入后，中概美股ADR過去一周被拋售，外資在中國內(nèi)地股市過去兩周的資金轉(zhuǎn)為凈流出，港股過去一周小幅凈買入。

分主題看，過去一周，投資美股的對沖基金在抄底能源股，同時買入防御性板塊，拋售銀行為首的金融板塊、通信服務以及必需消費品板塊。更具體的來說，投資航空公司股的動向逆轉(zhuǎn)，從做空變?yōu)橘I入。相比之下，科技股總體仍有很多負面，更大范圍的軟件股（JP1SFT）過去一周出現(xiàn)一些凈買盤，而價格更高的軟件（JP1XSFT）則并非如此，買入和賣出的資金流幾乎相當。

關鍵詞： 摩根大通 對沖基金 個股方面