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1月9日，A股黃金股午后繼續(xù)拉升，截至發(fā)稿，紫金礦業(yè)逼近漲停，市值重回3000億上方，金一文化封板，盛達(dá)資源、潮宏基、銀泰黃金等多股均漲超5%。

近期，美國(guó)期市對(duì)黃金的看漲情緒持續(xù)升溫。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新數(shù)據(jù)顯示，1月3日當(dāng)周，COMEX黃金凈多頭頭寸增加5473手合約，至72805手合約，為近七個(gè)月多的新高。

另?yè)?jù)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月末，央行黃金儲(chǔ)備報(bào)6464萬(wàn)盎司，環(huán)比上升97萬(wàn)盎司。這也是中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備連續(xù)第二個(gè)月增加。去年11月，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備環(huán)比上升103萬(wàn)盎司。而在去年11月之前，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備連續(xù)37個(gè)月保持不變。

中信證券指出，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全球央行分別在2011年、2018年大幅增加購(gòu)金量，且金價(jià)在對(duì)應(yīng)年度均出現(xiàn)上漲，在此后一年也保持漲勢(shì)，其中2011-2012年金價(jià)漲幅分別為28%、6%；2018-2019年金價(jià)漲幅分別為1%和10%。2015年和2019年中國(guó)人民銀行增持黃金的周期中，金價(jià)漲幅均接近30%。央行購(gòu)金可視作全球資管機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置策略的映射，購(gòu)金量增加一般對(duì)應(yīng)著金價(jià)上行周期。

當(dāng)前金價(jià)最核心的影響因素是美國(guó)貨幣政策的變化。此外，俄烏沖突等地緣政治沖突引發(fā)的避險(xiǎn)情緒以及美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息可能導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期均對(duì)金價(jià)形成有效支撐。相較于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變動(dòng)的不確定性，后兩者對(duì)金價(jià)的支撐效應(yīng)更為明確，若后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，金價(jià)或開(kāi)啟“主升浪”行情，且有望突破2020年前高。

該機(jī)構(gòu)表示，在全球金融資產(chǎn)大幅波動(dòng)以及各國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化的背景下，2022年全球央行購(gòu)金量創(chuàng)出新高。央行增持黃金是金價(jià)上漲最有效的風(fēng)向標(biāo)之一，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期弱化、地緣政治沖突延續(xù)和經(jīng)濟(jì)衰退等因素支撐，金價(jià)有望保持上行趨勢(shì)，且本輪價(jià)格高點(diǎn)有望突破2020年前高。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 經(jīng)濟(jì)衰退 紫金礦業(yè)